Активность рынка сместится в пользу защитных секторов

Азиатские рынки открылись ростом, золото обновило рекордные уровни на фоне риска остановки работы правительства США, что может задержать публикацию ключевых данных по занятости. Инвесторы сосредоточены на отчете JOLTS, который задаст тон ожиданиям по ставкам ФРС. Австралийский доллар укрепляется перед заседанием Резервного банка Австралии, а иена и евро остаются стабильными. Японский Nikkei снижается третий день подряд, тогда как широкий индекс MSCI по Азии держится в плюсе. Нефть продолжает дешеветь из-за ожиданий роста добычи ОПЕК+ и восстановления экспорта из Ирака, а китайский PMI остался ниже отметки роста, усиливая ожидания новых стимулов.

В Европе фьючерсы открываются в минусе. Общий настрой рынка остается осторожным: спрос смещается в защитные активы, золото — главный бенефициар неопределенности, в то время как сырьевые и промышленные бумаги под давлением.

Российский рынок начал неделю в минусе, и негативная динамика индекса МосБиржи во многом связана с отсутствием позитивных сигналов на геополитическом фронте и сохраняющимся давлением со стороны налоговых инициатив. Давление на российские акции усиливают обсуждения о росте налоговой нагрузки, включая отмену льгот для IT-сектора, в том числе льготы по НДС, что создает дополнительные риски для бизнеса. Особенно уязвимыми выглядят компании с высокой чувствительностью к изменению регуляторных условий — прежде всего малые и средние технологические компании, где возможна новая волна консолидации и оттока кадров.

На фоне общей слабости выделились защитные истории. Бумаги золотодобывающих компаний чувствуют себя лучше рынка благодаря росту цен на золото, также поддержан спрос на акции экспортеров драгоценных металлов и сырья, менее зависимых от внутреннего налогообложения. Отдельное внимание инвесторы уделяют корпоративным событиям — новости о возможных налоговых послаблениях для отдельных компаний и перспективных дивидендах позволяют формировать локальные идеи даже в условиях общего снижения. Так, котировки Транснефти выглядят лучше рынка, Минфин  собирается разрешить компании сократить региональную часть налога на прибыль (17% от общих 40%) за счет механизма инвестиционного налогового вычета.

В долговом сегменте ситуация остается сложной: высокая потребность Минфина в заимствованиях оказывает давление на длинные облигации, а перспективы их восстановления напрямую связаны с динамикой ключевой ставки. До конца года дефицит бюджета продолжит диктовать необходимость активных размещений, что не даст ОФЗ стабильно расти без поддержки со стороны снижения ставок или прихода внешнего спроса.

Во вторник рынок продолжит торговаться в условиях высокой волатильности. Без четких позитивных сигналов со стороны геополитики разворота вверх ожидать преждевременно, однако локальная активность может смещаться в пользу защитных секторов и бумаг, связанных с сырьем и экспортом. В фокусе также останутся компании с прозрачной дивидендной политикой и ожидаемыми корпоративными событиями, которые способны временно поддержать интерес инвесторов даже при слабом общем фоне.

Основные корпоративные события:

• Евротранс ВОСА по дивидендам за 2 квартал 2025 года в размере 8,18 руб/акция.
• Полюс ВОСА по дивидендам за 1 полугодие 2025 года в размере 70,85 руб/акция.
• Фосагро последний день с дивидендом 273 руб.
• Мать и дитя СД по дивидендам.