Активная экспансия как стратегия выживания

Интервью со Станиславом Мартюшевым, аналитиком Moody's Interfax Rating Agency
(рейтинги нефинансовых предприятий)

Активная экспансия в секторе новых услуг становится для традиционных операторов связи стратегией выживания в долгосрочной перспективе - Moody's Interfax

- Станислав, как сегодня традиционные операторы связи удерживают темпы роста и прибыльности бизнеса? Действительно ли активная экспансия в секторе новых услуг становится для традиционных операторов связи стратегией выживания в долгосрочной перспективе?

На фоне обостряющейся конкуренции на российском телекоммуникационном рынке компании фиксированной связи, входящие в структуру холдинга «Связьинвест», рассчитывают удержать темпы роста и уровень прибыльности бизнеса с помощью активной экспансии в секторе нерегулируемых услуг связи (НУ), которые часто называют также «новыми» или «перспективными» услугами.

В силу недостаточной рыночной гибкости межрегиональные компании связи (МРК, среди которых ОАО «ЦентрТелеком», ОАО «Северо-Западный Телеком», ОАО «ВолгаТелеком», ОАО «Уралсвязьинформ», ОАО «ЮТК», ОАО «Сибирьтелеком» и ОАО «Дальсвязь») постепенно уступают рыночные позиции более агрессивным компаниям мобильной связи и альтернативным операторам. По оценкам рейтингового агентства Moody’s Interfax, доля МРК в суммарном доходе российской отрасли связи, в 2002 году составлявшая 69%, по итогам 2004 года снизилась до 26%.

Несмотря на то, что традиционные операторы в России контролируют порядка 85% всех отечественных телекоммуникационных сетей, в течение последних лет голосовой трафик, а вместе с ним и доходы, неуклонно перетекают в сети сотовых операторов. В ходе дальнейшего сближения уровня среднемесячной стоимости использования услуг фиксированной и мобильной связи (в качестве некоего «критического» для МРК уровня рассматривается ежемесячная плата за телефон в размере 8 долларов) МРК с их менее качественным сервисом и не столь энергично обновляемым ассортиментом услуг вынуждены будут конкурировать с сотовиками фактически за одних и тех же клиентов с вполне предсказуемыми неблагоприятными последствиями для темпов роста клиентской базы и доходов МРК, полагает аналитик агентства Moody's Interfax Станислав Мартюшев.

Темпы роста числа абонентов фиксированной связи составили в 2004 году 6,5%, за тот же период количество абонентов мобильной связи основных стандартов по данным компании iKS-Consulting увеличилось на 104,0%. Количество фиксированных и мобильных абонентов сравнялось лишь в начале 2004 года, тем не менее, по состоянию на конец первого квартала 2005 года количество абонентов сотовой связи уже более чем троекратно превышало емкость фиксированной сети: порядка 89,6 миллионов мобильных абонентов против 27,4 миллионов линий фиксированной связи. Совокупная выручка МРК возросла в 2004 году на 23,6%; оценки, уже озвученные рядом МРК, относительно ожидаемых темпов роста доходов в текущем году лежат в диапазоне 6-18%. При этом ожидается, что объем доходов российских сотовых операторов в 2005 году возрастет как минимум на треть после увеличения на 60% по итогам 2004 года.

Еще одна потенциальная угроза бизнесу МРК исходит от операторов, использующих при построении своих сетей новые технологии беспроводного доступа, например основанные на стандарте WiMax. Быстрое и относительно недорогое развертывание таких сетей, обеспечивающих достаточно качественное покрытие значительных территорий и поддерживающих передачу данных на довольно высоких скоростях, является делом ближайшего будущего, а что особенно важно, при подключении частных и корпоративных клиентов альтернативные операторы смогут обойти конечные проводные сети МРК.

Рейтинговое агентство Moody's Interfax полагает, что в силу упомянутых выше факторов, а также с учетом озвученных в июне текущего года намерений руководства Связьинвеста обойтись в 2005 году без традиционных повышений тарифов на местную связь, темпы генерации доходов от услуг, не подпадающих под государственное тарифное регулирование, приобретают для МРК еще большую важность. Исходя из предварительных оценок самих МРК, по итогам 2005 года доля НУ в выручке компаний не превысит 5-8%. Пока вклад НУ в доходы компаний возрастает невысокими темпами, доля НУ в совокупных доходах увеличивается лишь на 1,0-1,5% в год, а надежды МРК на «взрывной» рост потребления НУ в течение ближайших лет нуждаются в подкреплении в виде тщательно продуманных маркетинговых усилий, в более агрессивном наращивании клиентской базы.

В структуре доходов МРК от предоставления новых услуг львиная доля (около 60%) приходится на услугу доступа к сети Интернет. Данный вид услуг пока является одним из самых прибыльных для МРК: так, по данным Сибирьтелекома, в 2004 году рентабельность услуг доступа в Интернет, которые оказывала компания, составляла около 35%, что более чем вдвое превышает уровень операционной рентабельности компании.

По данным на начало 2005 года, домашним Интернетом пользовались порядка 13% россиян. Несмотря на то, что этот показатель демонстрирует значительный рост (годом ранее он составлял лишь 7,5%), по уровню «интернетизации» Россия серьезно отстает от развитых стран мира. Например, в ФРГ доступом в Интернет располагают 54% населения, в Великобритании и в США - 61% и 65% соответственно. Такое положение дел было бы некорректно списывать лишь на довольно низкий уровень проникновения ПК в России, оцениваемый в 16% или на недостаточную платежеспособность россиян. Серьезным фактором, сдерживающим темпы распространения услуг Интернет-доступа в стране, является высокий уровень тарифов МРК и их усилия по ограничению конкуренции на этом рынке. Станислав Мартюшев считает, что по мере усиления конкуренции на российском рынке Интернет-доступа, чему будет способствовать активность антимонопольных органов РФ, в среднесрочной перспективе доходность данных услуг для МРК будет снижаться.

В качестве одного из приоритетных направлений развития бизнеса МРК на 2005 и последующие годы руководством Связьинвеста обозначено построение мультисервисных сетей связи, укрепление позиций МРК на рынке широкополосного доступа в Интернет. Кроме того, ряд МРК осуществляют интеграцию своего разнородного с точки зрения технических решений сетевого хозяйства на основе технологии NGN, что позволит сократить уровень операционных издержек и унифицировать спектр услуг, предоставляемых МРК на обслуживаемых ими территориях.

Порядка 16-18% средств, предусмотренных инвестиционными программами МРК на текущий год, предполагается направить на развитие инфраструктуры НУ. Эта доля выше прошлогодней (4-7%), притом что в абсолютном выражении объем инвестиций предполагается существенно сократить по сравнению с 2004 годом только в Центртелекоме и в ЮТК. По мнению Moody's Interfax, тенденция увеличения доли вложений в проекты с более короткими сроками окупаемости (по данным Связьинвеста, сроки окупаемости инвестиций в НУ вдвое короче по сравнению с проектами фиксированной телефонии) должна позитивно сказаться на финансовом положении МРК в предстоящие годы.

Агентство Moody's Interfax позитивно рассматривает появление у руководства холдинга «Связьинвест» стратегии по широкому продвижению новых видов услуг и намерено отслеживать последовательность реализации данной стратегии. Аналитики агентства полагают, что достигнутый в первой половине 2005 года 50-процентный уровень цифровизации сети компаний холдинга и довольно высокая степень готовности инфраструктуры транспортных сетей создают достаточные предпосылки для более активного роста доли поступлений от НУ в структуре совокупных доходов МРК в среднесрочной перспективе. Однако, для реализации имеющегося рыночного потенциала НУ компании фиксированной связи должны быть готовы к масштабной внутренней реорганизации, призванной повысить их рыночную мобильность. Кроме того, агентство отмечает, что неопределенность будущей структуры собственников холдинга «Связьинвест», которая будет продолжаться вплоть до момента приватизации холдинга, ожидаемой в конце 2005 – начале 2006 года, замедляет темпы рыночно-ориентированной трансформации компаний фиксированной связи.

FINAM

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	B (A)
Макроэкономическая ситуация в CША	C (C)
Макроэкономическая ситуация в России	C (C)
ПОЛИТИКА
Правительство намерено передать законопроект об амнистии капитала в Госдуму	D
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	B (B)
Уровень мировых цен на металлы	C (C)
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Ростелеком обнародовал удачные показатели 2004 года по МСФО	C
Роснефть опубликовала отчетность за 2004 год по US GAAP	D
ТНК наращивает добычу нефти	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - нейтральный