«Акрон» и ПКБ выходят на рынок облигаций с новыми выпусками

Оценим параметры нового валютного размещения от группы «Акрон», продемонстрировавшей сильный отчет по итогам 2025 г. Выпуск предлагает высокий уровень валютной доходности. Также рассмотрим условия размещения с плавающим купоном от ПКБ.

АКРОН-БО-002Р-03

Об эмитенте

Группа «Акрон» входит в число ведущих мировых производителей минеральных удобрений. Основным направлением деятельности группы является производство аммиака, азотных и сложных удобрений, а также продукции органического синтеза и неорганической химии.

Согласно отчету компании по итогам 2025г (МСФО)

Выручка: 237,6 млрд руб. (+19,9% г/г);

Чистая прибыль: 39,8 млрд руб. (+30,3% г/г);

Долгосрочные обязательства: 90,4 млрд руб. (-3,8% г/г);

Краткосрочные обязательства: 110,9 млрд руб. (-18,1% г/г);

Чистый Долг/EBITDA: 1,25.

Параметры выпуска

Номинал: 1000 юаней;

Ориентир купона: 8,25% (YTM 8,57%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3,5 года;

Рейтинг: AА от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 28 апреля;

Дата размещения: 30 апреля;

Амортизация: да (30% по истечению 36 купонного периода и по 35% в даты 39, 42 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке наиболее близким по параметрам аналогом с привязкой к юаню является выпуск «Акрон Б2Р2» (YTM 7,8%). На его фоне новое размещение выглядит привлекательным благодаря премии к доходности аналога и более длительному сроку до погашения. Это, в отличие от аналога, позволит инвесторам воспользоваться ЛДВ (льготой на долгосрочное владение ценными бумагами) и зафиксировать валютную доходность на длительный период.

Спекулятивный потенциал выпуска можно назвать умеренным, поскольку у бумаги есть премия к юаневым аналогам, но к собственным выпускам с привязкой к доллару премия незначительна, что вряд ли позволит выпуску продемонстрировать значительный апсайд после размещения.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

Финансовая устойчивость эмитента после публикации годовой отчетности по МСФО не вызывает вопросов: операционные показатели показывают стабильный рост, в то время как объем долговых обязательств снижается.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

Размещение предлагает рыночный уровень доходности без видимой премии. Выпуск может стать отличной альтернативой валютным «ААА» размещениям, предлагая инвесторам схожий уровень надежности при более привлекательной доходности.

Посчитайте потенциальный доход от инвестиций в облигации с помощью нашего  нового инструмента 

ПЕРВОЕ КЛИЕНТСКОЕ БЮРО-001Р-11

Об эмитенте

«Первое клиентское бюро» (ПКБ) - профессиональный участник рынка коллекторских услуг. Работает в отрасли проблемной задолженности с 2005 года, входит в Реестр профессиональных коллекторских агентств России Федеральной Службы Судебных Приставов.

Согласно отчету компании по итогам 2025г (МСФО)

Выручка: 22,3 млрд руб. (+39,7% г/г);

Чистая прибыль: 8,7 млрд руб. (+9,9% г/г);

Долгосрочные обязательства: 11,4 млрд руб. (+20,0% г/г);

Краткосрочные обязательства: 5,7 млрд руб. (+30,2% г/г);

Чистый долг / EBITDA: 0,9.

Параметры выпуска

Объем: 1 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 350 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: A (стабильный) от НКР;

Дата сбора книги заявок: 12 мая;

Дата размещения: 15 мая;

Амортизация: да (5% в дату 33 купона, по 10% в даты 34, 35 купонов, по 25% в даты 36, 37 и 38 купонов);

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Предыдущий выпуск компании «ПКБ 1Р-10» обладает идентичными параметрами и в настоящее время торгуется на вторичном рынке с дисконтом к номиналу.

В связи с этим новое размещение не обладает спекулятивным потенциалом, а для среднесрочных вложений с целью хеджирования процентного риска и увеличения доли портфеля под плавающую ставку выпуск на вторичном рынке выглядит перспективнее.

Размещение доступно только квалифицированным инвесторам, что может привести к дефициту ликвидности в стакане после размещения.

Сравним параметры новой бумаги с аналогами от других эмитентов:

В рейтинговой группе параметры размещения находятся в рамках рынка.