АКРА понизило кредитный рейтинг «ГК «Самолет» до BBB(RU)

АКРА понизило кредитный рейтинг «ГК «Самолет» до BBB(RU) с прогнозом «Негативный», также до BBB(RU) понижен рейтинг облигаций компании, сообщается на сайте рейтингового агентства.

Понижение кредитного рейтинга компании обусловлено ухудшением оценки финансового профиля, в том числе оценок долговой нагрузки, покрытия процентных платежей, ликвидности и рентабельности. Кроме того, АКРА снизило оценку субфактора «Сроки и условия реализации» на фоне роста задержек ввода объектов и снижения распроданности портфеля строительства.

Снижение взвешенных оценок связано с двумя группами факторов. Первая группа отражает уже реализовавшееся ухудшение: продажи 2026 года оказались ниже базовых ожиданий агентства, что формирует давление на выручку; дополнительное давление оказывают задержки ввода объектов. Совокупное влияние указанных факторов нашло отражение в отчетности Группы за первое полугодие 2026 года и послужило основанием для пересмотра оценок. Вторая группа факторов формирует давление на будущие периоды: АКРА закладывает более медленную траекторию снижения ключевой ставки, а также ужесточение условий выдачи семейной ипотеки, что в совокупности приводит к ухудшению прогнозных долговых метрик.

Изменение прогноза по кредитному рейтингу компании со «Стабильного» на «Негативный» обусловлено совокупностью рисков, реализация которых может оказать дополнительное давление на кредитный профиль Группы. Во-первых, фактором неопределенности выступают риски рефинансирования долга в 2027 году, когда компании предстоит пройти пик погашений. Из-за ограниченного доступа к публичному рынку капитала Группе придется замещать рыночное финансирование банковскими кредитами. Тем не менее, по данным агентства, текущих банковских лимитов достаточно для выполнения этих обязательств. Во-вторых, АКРА отмечает риск того, что ужесточение условий выдачи семейной ипотеки может оказать более существенное давление на финансовые показатели Компании, чем закладывается в текущую рейтинговую оценку.

Кредитный рейтинг компании базируется на сильной рыночной позиции, сильной оценке бизнеса, очень сильной географии, крупном размере бизнеса. Сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают высокая долговая нагрузка, низкое покрытие процентных платежей, средняя рентабельность, а также очень высокий отраслевой риск (жилищное строительство).