Акционеры Газпрома неприятно удивлены. Разбор рекомендаций. Елена Ширкеева На прошедшей неделе (18-22 августа) «Атон» понизил рекомендацию по обыкновенным акциям Газпрома с «Покупать»

Акционеры Газпрома неприятно удивлены.

Разбор рекомендаций.

Елена Ширкеева

На прошедшей неделе (18-22 августа) «Атон» понизил рекомендацию по обыкновенным акциям Газпрома с «Покупать» до «Держать», а справедливую цену - с $1,4 до $1,28. Несмотря на это, Газпром остается обладателем лучшей рекомендации в нашей Сводной таблице (0,909 баллов против 1,000 на прошлой неделе).

Правительство России неприятно удивило акционеров Газпрома, одобрив повышение экспортной пошлины на природный газ с 1 января 2004 года с 5% до 30%, отмечают аналитики «Атона». По их оценкам, после введения 30%-ной экспортной пошлины чистый прирост налогового бремени Газпрома, с учетом фиксированной ставки налога на добычу, составит около $1 млрд. в год: «Включение новой экспортной пошлины в нашу модель предполагает, что АДА Газпрома в настоящее время переоценены, а обыкновенные акции оценены справедливо. Мы понижаем нашу рекомендацию по АДА с «Держать» до «Продавать», а по обыкновенным акциям – с «Покупать» до «Держать».

«Альфа-банк» понизил рекомендацию по обыкновенным акциям АвтоВАЗа с «Покупать» до «Держать», справедливая стоимость бумаг осталась без изменения - $28. Согласно опубликованным АвтоВАЗом финансовым результатам за 2002 г., выручка сократилась на 8% до $3,76 млрд., объем производства на 13% до 674 000 автомобилей по сравнению с 2001 г. Аналитики «Альфа-банка» считают причиной снижения объемов продаж острую конкуренцию продукции завода со стороны подержанных иномарок. С учетом коэффициента P/E АвтоВАЗ торгуется с премией в 130% к аналогичным компаниям развивающихся рынков, отмечают аналитики.

«ФИНАМ» понизил рекомендацию по акциям РАО ЕЭС с «Держать» на «Продавать» и повысил целевую цену компании до 0.26 долл. на акцию. «Мы полагаем, что основной фактор привлекательности акций РАО ЕЭС – это возможность участия инвесторов в крупных генерирующих компаниях сектора и обеспечение монопольного положения в отдельных ценовых зонах будущего либерализованного рынка электроэнергии, -- отмечает аналитик «ФИНАМа» Сергей Аринин. -- Несмотря на то, что РАО ЕЭС представляет наилучшую возможность для увеличения своего портфеля генерирующих активов для стратегических инвесторов, мы пришли к выводу, что текущий курс акций делает эту возможность слишком дорогой».

Сводная рекомендация по бумагам Татнефти повышена с -0,236 баллов до -0,182 баллов -- аналитики «Альфа-банка» повысили рекомендацию по акциям Татнефти с «Продавать» до «Держать», а расчетную цену - с $0,85 до $0,96. «Атон» повысил справедливую цену бумаг с $0,97 до $1,23, сохранив рекомендацию "Держать". Аналитики «Альфа-банка» ожидают, что цены на газ будут расти, также они повысили прогнозы цен на нефть сорта Brent в 2003-2004 гг. «Это позитивно отразится на показателях некоторых нефтяных компаний, которые наряду с нефтью добывают и газ», - отмечает «Альфа-банке».

«Мегатрастойл» пересмотрел рекомендации по некоторым компаниям телекоммуникационного сектора. Понижены рекомендации акциям Уралсвязьинформа и ВолгаТелекома с «Покупать» до «Держать». «Мы полагаем, что данные активы справедливо оценены рынком, -- отмечают аналитики. -- Однако, в случае выхода Уралсвязьинформа на Лондонскую Фондовую Биржу мы повысим оценку компании. Сейчас мы оцениваем акции Уралсвязьинформа с 20% дисконтом к компаниям emerging markets». Рекомендация по акциям Южной Телекоммуникационной Компании повышена с «Держать» до «Покупать». По мнению аналитиков, на текущих уровнях потенциал роста обыкновенных и привилегированных акций составляет 65% и 64%.

В заключение хотелось бы добавить, что создатели этого проекта ждут ваших вопросов, пожеланий и предложений, которые вы можете оставлять в рамках чата раздела "Разбор полетов", а также присылать на e-mail с пометкой "Сводная рекомендация". Каждое ваше предложение будет учтено, и ни один вопрос не останется без ответа.