Акции химических компаний не менее привлекательны, чем бумаги металлургов

Продолжение (Часть 1, Часть 2, Часть 3, Часть 4)

Большая химия

Подъем цен на рынках первичных материалов не обошел стороной и химическую продукцию. Если первая половина прошлого года была отмечена падением спроса и цен, то на первую половину 2021 года пришелся мощный взлет. Цены на этилен, аммиак, метанол и прочие продукты первичной переработки углеводородов, удобрения, пластик, каучук и иные виды крупнотоннажной химии за год выросли от полутора да двух раз.

При этом химическая отрасль остается одной из самых динамично растущих - ее годовые темпы роста (3-6%) значительно превышают темпы роста мирового ВВП. Это делает акции химических компаний не менее привлекательными, чем акции металлургов.

Основной задачей в развитии отрасли, как и у металлургов, становится необходимость вписаться в "зеленую" экономику будущего, а основными тенденциями - переход к возобновляемым источникам энергии и сырья, к вторичной переработке, производству рециркулируемых и биоразлагаемых продуктов, а также цифровизация производственных и сбытовых процессов, высокая степень индивидуализации и клиентоориентированность при разработке конечной продукции.

Поскольку ликвидность "Нижнекамскнефтехима" или "Казаньоргсинтеза" оставляет желать лучшего, а "СИБУР" медлит с IPO, стоит обратить внимание на акции зарубежных производителей химии.

Из списка крупнейших международных химических концернов самыми недооцененными сейчас, на наш взгляд, остаются бумаги компаний Dow, BASF и LyondellBasell. Эти компании отличаются широкой диверсификацией как по географии, так и по продуктовой линейке. Кроме того, они входят в число технологических лидеров отрасли и предлагают высокую для отрасли дивидендную доходность.

BASF SE. Это крупнейший в мире химический концерн с широким портфелем продуктов от основных химикатов до индивидуальных системных решений. BASF занимает одну из трех лидирующих позиций на рынке примерно в 70% сфер деятельности, в которых работает, является лидером в области инноваций в мировой химической промышленности.

По итогам полугодия BASF нарастила выручку от продаж в годовом сравнении на 33% до €39 153 млн. Показатель EBITDA увеличился на 82% год к году до €6375 млн. Скорректированная прибыль в расчете на акцию составила €4,03.

Источник: данные компании, прогнозы ФГ "ФИНАМ"

BASF проводит привлекательную дивидендную политику, поддерживая высокий уровень дивидендных выплат. Дивидендная доходность акций BASF превышает 5%, что является высоким уровнем для европейских эмитентов.

Мы рекомендуем "Покупать" акции BASF с целевой ценой около €102.  Потенциал роста в перспективе 12 месяцев составляет порядка 52%.

LyondellBasell Industries NV (LYB) - международная химическая корпорация, один из крупнейших в мире производителей полипропилена и ряда других продуктов, ведущий поставщик этилена, полиэтилена и катализаторов для нефтехимических производств по всему миру. LyondellBasell имеет хорошо диверсифицированный бизнес, инвестирует в высококачественные активы на растущих рынках и в регионах с доступным исходным сырьем. Компания является авторитетным разработчиком полимерных технологий и выступает одним из технологических лидеров отрасли. Кстати, именно технология LyondellBasell была выбрана для строительства "Сибуром" нового Амурского газохимического комплекса (АГХК).

LyondellBasell лидирует в отрасли по возврату акционерам капитала через обратный выкуп акций и дивиденды. Квартальные дивиденды установлены в размере $1,05 на акцию. Годовая дивидендная доходность акций составляет около 4,5%.

Во II квартале выручка LYB составила $11 561 млн, что на 27% больше, чем в I квартале 2021 года и вдвое больше аналогичного периода прошлого года. Компания показала рекордную квартальную прибыль в размере $2059 млн, прибыль на акцию составила $6,13.

Мы рекомендуем "Покупать" акции LyondellBasell с целевой ценой $132,9. Потенциал роста в среднесрочной перспективе составляет 37,5%.

Скачать обзор полностью в формате *pdf