Акции VK остаются привлекательным инструментом для инвестиций в среднесрочной и долгосрочной перспективе

Несмотря на слабые показатели отчетности VK, мы считаем, что 1К22 не является индикативным с точки зрения оценки влияния текущей ситуации на компанию.

Часть сегментов деятельности уже испытала на себе давление (реклама, образование), часть, напротив, еще не ощутила эффекта (активы СП). Несмотря на очевидное давление на выручку с конца февраля, замещение долей уходящих иностранных сервисов на рынке рекламы, запуск новых продуктов, таких как новая игровая платформа VK Play и находящийся в разработке отечественный магазин мобильных приложений, могут поддержать выручку компании в 2К22 и далее.

Мы также отмечаем смещение фокуса VK на развитие ключевых сегментов бизнеса и снижение объемов инвестиций в новые направления (O2O, AER), что должно поддержать рентабельность по EBITDA. Данный эффект пока не проявился в финансовых результатах компании.

В целом мы считаем акции VK привлекательным инструментом для инвестиций в среднесрочной и долгосрочной перспективе, т.к. позиции компании усилятся за счет импортозамещения. Однако в ближайшее время компании предстоит решить множество вопросов, включая погашение конвертируемых облигаций, судьбу расписок на Лондонской бирже, замещение поставщиков по импортируемому оборудованию и т.д., поэтому мы не включаем ее акции в список наших фаворитов на данный момент.