Акции Tyson Foods остаются на пути к росту 

• Tyson Foods - американская компания, один из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины. Рыночная капитализация на сегодняшний день составляет порядка $ 29,56 млрд.
• За последние три месяца акции компании подешевели на 9,6%, однако за 12 месяцев доходность по бумагам составила 30,9%, и потенциал роста в долгосрочной перспективе, на наш взгляд, сохраняется.
• Мы продолжаем рассматривать бумаги Tyson Foods в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, в частности на фоне увеличения прибыли в минувшем квартале, высокого спроса на свинину со стороны Китая, а также сохраняющейся недооцененности компании по отношению к ключевым конкурентам и к сектору в целом. При этом усредненные прогнозы по прибыли и выручке на будущие отчетные периоды также выглядят довольно оптимистично.
• По оценкам Tyson Foods, экспорт свинины продолжит расти, а цены на мясо увеличатся, что приведет к росту доходов компании. Более того, компания прогнозирует двукратное увеличение спроса на куриное мясо со стороны Китая. 

Мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по бумагам Tyson Foods и оставляем их целевую цену на уровне $ 103, что эквивалентно 22%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.

Факторы роста

Tyson Foods - американская компания, один из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины. Рыночная капитализация на сегодняшний день составляет порядка $ 29,56 млрд. Основана компания американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а в настоящий момент является лидером в пищевой промышленности США.

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние шесть месяцев

_{Источник: Thomson Reuters}

Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние 12 месяцев

За последние три месяца акции компании подешевели на 9,6%, однако за 12 месяцев доходность по бумагам составила 30,9%, и потенциал роста в долгосрочной перспективе, на наш взгляд, сохраняется.

Мы продолжаем рассматривать бумаги Tyson Foods в качестве привлекательного инструмента для инвесторов, в частности на фоне увеличения прибыли в минувшем квартале, высокого спроса на свинину со стороны Китая, а также сохраняющейся недооцененности компании по отношению к ключевым конкурентам и к сектору в целом. При этом усредненные прогнозы по прибыли и выручке на будущие отчетные периоды также довольно оптимистичны, что можно увидеть из диаграмм ниже:

_{Источник: Thomson Reuters}

На днях компания заявила о том, что в рамках программы реструктуризации бизнеса намерена сократить порядка 500 рабочих мест, преимущественно в Чикаго и Спрингдейле, и связанные с этим расходы составят примерно $ 44 млн. В то же время, по оценкам Tyson Foods, сбережения в 2020 фискальном году составят $ 55 млн, а в 2021 финансовом году - около $ 65 млн. 

Примечательно, что в течение последних нескольких лет Tyson Foods стабильно повышает квартальные дивиденды, что, соответственно, повышает интерес к ее бумагам.

Финансовые результаты

Согласно отчетности, опубликованной на минувшей неделе, чистая прибыль компании увеличилась в первом фискальном квартале с $ 551 млн, или $ 1,50 на акцию, годом ранее до $ 557 млн, или $ 1,52 на бумагу. В то же время скорректированная прибыль оказалась на уровне $ 1,66 на одну акцию, превысив средние ожидания аналитиков $ 1,63 на бумагу. Продажи тем временем также продемонстрировали рост и составили $ 10,82 млрд, против $ 10,19 млрд годом ранее, но не дотянули до средних ожиданий аналитиков в размере $ 11,06 млрд.

Компания сообщила и о том, что продолжает получать высокие заказы на поставку свинины в Китай после того, как эпидемия африканской чумы свиней сильно ударила по мясной промышленности Поднебесной. Заказы на поставку свиного мяса в Китай возросли в первом фискальном квартале на 600% г/г. По оценкам Tyson Foods, экспорт свинины продолжит расти, а цены на мясо увеличатся, что приведет к росту доходов компании. Более того, компания прогнозирует двукратное увеличение спроса на куриное мясо со стороны Китая.

Заметим, что совокупные продажи свинины в минувшем квартале возросли на 17% г/г, куриного мяса - на 5,7% г/г, а продажи говядины сократились на 2,2% г/г.

Что касается распространения коронавируса в Китае, который негативно отражается на деятельности ритейлеров в этой стране, то пока Tyson Foods не дает никаких оценок и не может точно сказать, повлияет ли данное событие на финансовые результаты второго фискального квартала, а если да, то в каком объеме.

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами 

Теперь более подробно рассмотрим ценовые мультипликаторы компании. Заметим, что она остается значительно недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, особенно по коэффициентам EV/Sales, P/Sales и P/Book, потенциал роста по которым составляет 183,2%, 169,6% и 158,05% соответственно. По отношению к сектору в целом компания также недооценена. И лишь по мультипликатору P/Book Tyson Foods является переоцененной на 15,6%. 

_{Источник: Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения на месячном графике формируется "бычий флаг", в связи с чем в среднесрочной перспективе следует ожидать повышения стоимости акции.

_{Источник: https://charts.whotrades.com}

С учетом всех вышеизложенных факторов мы сохраняем рекомендацию "Покупать" по бумагам Tyson Foods и оставляем их целевую цену на уровне $ 103, что эквивалентно 22%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.