Акции третьего эшелона: правила торговли

Для инвесторов безопаснее покупать ценные бумаги, выпущенные топовыми участниками фондового рынка. Однако вместе с уровнем риска снижается и доходность таких активов. В то же время высокодоходные инструменты, включенные в третий уровень листинга, выглядят весьма привлекательно и всё чаще пользуются повышенным спросом. Чтобы реализовать все достоинства, которыми обладают акции третьего эшелона, нужно соблюдать определенные правила торговли. 

Основные параметры высокодоходных акций

Акции эмитентов третьего эшелона, как и их облигации, нередко называют высокодоходными. Это связано с происхождением и основными характеристиками этих ценных бумаг.

Хотя деление на эшелоны в какой-то мере условное, тем не менее в практике отечественного фондового рынка оно имеет точное выражение. Российские инвесторы относят к третьему эшелону ценные бумаги, которые не входят в котировальные списки, т. е. акции третьего уровня листинга. Выпускают такие бумаги компании:

• молодые и малоизвестные, без узнаваемого бренда;
• с малой капитализацией;
• работающие в секторах и отраслях с исторически низкими, по отношению к другим, показателями.

Относят сюда и акции, по тем или иным причинам утратившие место в котировальных списках. 

Акции таких компаний не пользуются перманентным спросом. Число их держателей, желающих активно продавать бумаги, невелико. В результате основные характеристики выглядят следующим образом:

1. Низкая ликвидность. Торговые дни без сделок не такая уж редкость практически для всех активов, поэтому продать их быстро и без потерь может быть весьма проблематично.
2. Высокая волатильность. Практически каждая сделка заметного объема приводит к изменениям курса в достаточно широком диапазоне. По большинству активов могут отмечаться колебания цен до 15–20% за торговую сессию.
3. Широкие спреды, остро реагирующие на движение цены. Из-за малого количества продавцов и покупателей спред на спокойных торгах может доходить до 5–7%, а стакан оказывается чрезвычайно разреженным. Последнее может приводить к существенному расширению и сужению спредов при резких движениях котировок.

Акции третьего эшелона на Московской бирже: несколько правил торговли

На Мосбирже сегодня есть достаточно привлекательные акции третьего эшелона. Список 2023 года насчитывает более 150 наименований таких бумаг. При этом он изобилует акциями молодых эмитентов и компаний с небольшой капитализацией, которые сильно недооценены и выглядят перспективно с точки зрения получения высокой доходности при весьма умеренных рисках. Накладывается на это и общая тенденция фондового рынка РФ, который после потерь 2022 года может продемонстрировать значительную коррекцию или даже вернуться к восходящему движению.

Всё это как раз и обусловило увеличение объемов торгов в этом секторе. Однако риски для инвесторов, вкладывающих в столь неоднозначные бумаги, сохраняются. Чтобы избежать серьезных потерь, участникам торгов стоит обратить внимание на несколько рекомендаций:

Лучшая защита от потерь - не рисковать

Опытные участники рынка сходятся во мнении, что торговля большинством акций третьего эшелона не имеет отношения к инвестициям. Скорее, такие бумаги - инструмент для биржевых спекулянтов, а сами торги - игра относительно крупных игроков на повышение или понижение курсов. В таких условиях новички, да и многие опытные розничные инвесторы, с высокой вероятностью станут жертвами непредсказуемого поведения котировок и понесут потери. Чтобы этого не произошло, лучше вообще не ввязываться в такую игру.

На российском фондовом рынке достаточно доходных инструментов с более высокой ликвидностью и хорошей волатильностью, на которых вполне можно получить солидную прибыль. Если же не удается устоять перед стремлением получить несколько десятков процентов прибыли на акциях третьего эшелона, нужно осознавать, что с вложенными сюда деньгами, скорее всего, придется расстаться, и быть готовым принимать такие риски.

Меньше размеры вложений - меньше потери

Естественно, исходя из сказанного выше, не стоит вкладывать в высокодоходные, но рисковые инструменты весь капитал. В акции третьего эшелона можно инвестировать незначительные суммы, которые не превышают 3–5% общей стоимости портфеля. Точнее, ограничиться следует той суммой, которую инвестор может позволить себе потерять без существенного влияния на достижение конечной инвестиционной цели.

Отказ от прогнозирования

Что станет драйвером движения цены на низколиквидный актив, предсказать практически невозможно, как и реакцию котировок таких акций на те или иные события. Поэтому пользоваться привычными инструментами прогнозирования движения цен, например, при выходе корпоративной отчетности, не рекомендуется. Лучше заключать сделки только после появления ценового импульса и оценки потенциала движения. Кроме того, сами бумаги следует выбирать из числа перспективных, анализируя их результаты отчетности и мультипликаторы, вместе с анализом отраслей. И все равно, даже если такой анализ говорит о великолепных шансах на рост акций компании, входить в рынок можно только после того, как эти шансы начнут реализовываться в реальности.

Учет сильных уровней

Именно на сильных уровнях крупные участники торгов начинают набирать или распродавать собственную позицию. Поэтому цены бумаг третьего эшелона гораздо чаще движутся между такими уровнями, чем более ликвидные бумаги первого и второго уровней листинга.

Не стоит также забывать и о ценовом коридоре, установленном биржей. Он ограничивает максимальный дневной размах движения котировок актива. На торгах бумагами третьего эшелона ситуация, когда цена проходит его весь и достигает планки, за чем следует приостановка торгов (аукцион), случается часто. Более того, установленные границы могут также работать как сильные рыночные уровни.

Отказ от технического анализа

Инструменты теханализа хорошо генерируют сигналы на вход в рынок и закрытие позиций, позволяют рассчитывать цели движения и уровни установки защитных ордеров на графиках цен ликвидных активов. В торговле высокодоходными низколиквидными акциями, как уже говорилось, характерна ситуация, когда бумага большую часть времени проводит в боковом движении в очень узком диапазоне. Заканчивается такое движение, как правило, коротким сильным ценовым импульсом. При таком характере котировок обрабатывать их техническими индикаторами бесполезно. Как правило, они в такой ситуации формируют множество ложных сигналов, пропуская при этом моменты начала движения.

Учет ликвидности

Ликвидность акций третьего эшелона во время спокойного рынка практически всегда чрезвычайно низкая. Однако во время ценовых импульсов нередко наблюдается ее почти неограниченный рост. Возможны даже ситуации, когда проторгованные объемы превышают не только количество бумаг free-float, но и объемы торгов лидеров по капитализации. При этом существенно изменяются не только цены, но и спреды. Как правило, такие показатели свидетельствуют о спекулятивных операциях, не имеющих ничего общего с изменениями цены под действием объективных факторов. Наблюдение за ними (объемами и спредами) может стать хорошим способом оценить потенциал движения, и перспективы входа в рынок или закрытия позиций.

Таким образом, акции компаний третьего эшелона, хотя и являются инструментами с повышенным риском, могут оказаться весьма доходным инструментом. Но торговля ими имеет особенности и вряд ли подойдет новичкам фондового рынка.

Важно! Банк России считает, что столь рисковые активы не то, что нужно частным неквалифицированным инвесторам. Поэтому получить доступ к торгам акциями третьего эшелона они смогут только после прохождения тестирования у брокера.