Акции "Транснефти" несут повышенные геополитические риски
Давно мы не обращали внимания на "Транснефть", крупнейшую в мире трубопроводную компанию.
Что важно знать? Во-первых, 100% обыкновенных акций принадлежат государству. Во-вторых, привилегированные акции обращаются на МосБирже. В-третьих, это абсолютный монополист рынка: в 1 квартале 2020 г. группа транспортировала 82% всей добываемой в России нефти.
Триггеры префов "Транснефти":
- Крупнейшая компания, монополист рынка.
- Компания абсолютно прозрачна для инвесторов в корпоративном плане: публикует отчетность по МСФО, общается с инвесторами, проводя встречи и конференции.
- Не исключаю, что негатив от падения цен на нефть уже в цене.
- Дивидендная доходность на сегодняшний день составляет около 8% в рублях, что в целом неплохо.
Ключевые риски:
- Ухудшение операционного бизнеса на фоне сделки ОПЕК+. По прогнозам самой "Транснефти", грузооборот компании в 2020 г. может снизиться на 10-13%.
- Геополитическая ситуация продолжает обостряться. "Транснефть", как госкомпания, несет повышенные риски.
- Исторически сложилось, что стоимость 1 акции "Транснефти" достаточно высока: минимальный лот сегодня стоит около 131 тыс. руб. Не каждому инвестору доступен такой инструмент.
Хотел бы обратить внимание на следующий немаловажный факт. По прогнозам Bloomberg, в 2020 г. выручка компании снизится на 10%, а чистая прибыль – на 5-6%.
На мой взгляд, это может происходить по двум причинам: 1) жесткий контроль над расходами (что весьма позитивно); 2) прибыль от дочерних компаний, валютной переоценки или разовых статей. Либо совокупность данных факторов.
История достаточно противоречивая. Пока не включал бумаги "Транснефти" ни в свой портфель, ни в портфели сервиса по подписке BidKogan. Буду следить за историей.