Акции "Сбербанка" по-прежнему обладают потенциалом для роста

Во второй половине дня российский рынок будет демонстрировать нейтральную динамику. Индекс ММВБ может просесть в пределах 0.5%, РТС, возможно, продолжит рост в пределах 1% благодаря укреплению национальной валюты. Обратить внимание в первую очередь стоит именно на рубль - российская валюта сильно недооценена относительно достигнутый уровень нефтяных котировок. Рублевая бочка "черного золота" уже превысила 3.2 тыс. рублей, тогда как для бюджетной стабильности достаточно и 3 тыс. рублей, а для стабилизации платежного баланса и того меньше - 2.2-2.4 тыс. Исходя из этого, в перспективе ближайших месяцев будут предприниматься попытки укрепления рубля, хотя в текущем месяце национальная валюта может быть  под давлением из-за возросших выплат по внешнему долгу (почти 20 млрд. долларов). В перспективе до конца 2017 году курс российской валюты к доллару может укрепиться ниже отметки 55.0, к евро - примерно на эти же уровни. Таким образом, большим потенциалом роста обладает долларовый индекс РТС - к середине следующего года индекс может превысить 1400 пунктов от текущих уровней. 

Из отдельных эмитентов по-прежнему интересен "Сбербанк". Крупнейший финансовый институт страны продолжает наращивать обороты - совокупная прибыль за 11 месяцев по РСБУ превысила 500 млрд. рублей, при том что прибыль всего банковского сектора в России не достигла и 750 млрд. По мультипликатору цена прибыль акции Сбера торгуются по 6.0, тогда как у конкурентов этот показатель составляет 10-11. Таким образом, акции банка по-прежнему обладают солидным потенциалом для роста.

Весьма также интересны бумаги некоторых девелоперов. ГК ПИК увеличивает синергетический эффект от поглощение "Мортон", а ЛСР пожинает плоды от роста сегмента элитного жилья, в котором у компании были достаточно сильные позиции. Инвесторы ожидают восстановление жилищного рынка в 2017-2018 гг., поэтому акции данных компаний также обладают весьма хорошим потенциалом роста. Также некоторым потенциалом для роста обладают акции нефтяников - "Лукойл", "Роснефть", "Газпром" и "НОВАТЭК". Эти компании еще не до конца отыграли рост мировых нефтяных цен. При этом для "Газпрома" дополнительным позитивом могут стать успехи по продвижению двух газопроводов - Северного Потока-2 и Турецкого потока.

В аутсайдерах пока стоит ожидать акции компаний потребительского сектора, в особенности ритейлеров - "Магнита", "Дикси" и X5. Реальные доходы населения продолжают снижаться, несмотря на значительное замедление инфляции и инфляционных ожиданий. По моим ожиданиям, спад розничной торговли в этом году окажется на уровне немного ниже 5%. 

В целом же уходящий для российского рынка год я оцениваю как безусловно позитивный. Индекс ММВБ не устает обновлять исторические максимумы, а РТС, наконец-то, закрепился выше психологического уровня 1000 пунктов. Многие эмитенты также сумели обновить исторически максимальную капитализацию - "Сбербанк", "Северсталь", ОАК и др. Наибольший рост показали финансовый, машиностроительный и сельскохозяйственный сектора. В следующем году в фаворитах, как ожидается, будет ИТ-сектор: привлекательны для покупок на среднесрочную перспективу бумаги "Яндекса" и Mail.ru group.