Акции российского автопрома сейчас выглядят рискованными

Российские индексы начали день на "отрицательной" территории, следуя за динамикой на американских и азиатских площадках. В то же время, стоит отметить, что отечественный фондовый рынок смотрится увереннее других площадок, многие бумаги перешли в "зеленую" зону, в частности, ГМК "Норникель", "ЛУКОЙЛ", "Роснефть". Не исключено, что индексы возобновят свой рост, однако это мы сможем увидеть ближе к пятнице. Повышение наблюдается сегодня на рынке энергоносителей - это реакция на обострение ситуации в Египте, где разворачиваются трагические события. И хотя сама страна добычу нефти не осуществляет, однако участвует в ее транспортировке. На рынке происходит "коллективная игра в повышение" - сейчас любая "арабская весна" выступает поводом для такой игры, тем более что ситуация накаляется и оценка риска инвесторами растет. Тем не менее, мы не видим здесь глобального риска. На текущий момент есть предпосылки для преодоления нефтью рубежа в $110 за баррель Brent. В сложившейся ситуации интерес на отечественном рынке акций могут представлять два сектора -сектор нефтяных компаний, поддержку которому как раз оказывает растущее "черное золото", и банковский сектор, драйвером для которого будет выступать укрепляющийся рубль, ведомый теми же нефтяными котировками. Отечественная валюта сейчас имеет шансы усилить свои позиции против "американца", однако "потолком" такого укрепления будет уровень 32,5 - 32,6 рубля. Сегодня хуже рынка чувствую себя акции "Ростелекома", что, вероятнее всего, вызвано техническими колебаниями. В данный момент компания осуществляет процедуру обратного выкупа бумаг у акционеров, несогласных с реорганизацией "Связьинвеста". Инвесторы ожидают публикации коэффициента выкупа, который по сообщениям компании, станет известен в начале следующей недели. Скорее всего, коэффициент будет выше расчетного, поскольку многие исходили из минимально допустимого коэффициента выкупа. В этом случае институциональные инвесторы будут докупать "Ростелеком" на открытом рынке. Сектор российского "автопрома", в котором сегодня наблюдается повышенная волатильность, сейчас выглядит рискованным по ряду причин. Во-первых, мы видим достаточно негативную динамику объема продаж, по крайней мере, в секторе легковых автомобилей. Во-вторых, есть основания ожидать сворачивания программ автокредитования - ЦБ РФ обеспокоен стремительным ростом объемов потребительского кредитования в России. В то же время, государство высказывается в пользу повторного осуществления программы обмена автомобилей. Продукция "АВТОВАЗа" и "СОЛЛЕРСа", в целом, подходит под эту программу, поэтому они "защищены". Что же касается "КАМАЗа", сейчас главной идеей в бумагах эмитента является заход крупного акционера - увеличение доли "Daimler". В целом, акции сейчас торгуются ближе к своей верхней границе, и еще раз стоит отметить, что инвестиция выглядит рискованной. Главным событием второй половины августа станет заседание Комитета по открытым рынкам США. Многие аналитики ожидают, что уже по итогам этого заседания появятся сообщения о начале сокращения объемов выкупа облигаций FOMC. Безусловно, в моменте это будет крайне негативно для рынка. В целом август будет "пилообразным" - после укрепления в первой половине месяца, поступающий на рынок негатив способен вернуть котировки к первоначальным уровням.