Акции Pfizer сохраняют актуальность как консервативное вложение

Краткое описание эмитента

• Pfizer – одна из крупнейших в мире фармацевтических компаний, имеющая более чем 150-летнюю историю.
• Деятельность Pfizer подразделяется на несколько направлений:

- Болезни обмена веществ и сердечно-сосудистые риски;
- Воспалительные заболевания и иммунология;
- Неврология и болевые синдромы;
- Онкология;
- Редкие заболевания;
- Вакцины

• Pfizer располагает одной из самых диверсифицированных в фармацевтическом секторе линеек препаратов самой разнообразной специфики. Среди самых известных наименований препаратов Pfizer можно назвать Celebrex, Diflucan, Enbrel, Lipitor, Prevnar, Viagra и многие другие. Компания на протяжении многих лет занимается разработками в перспективных и социально важных областях медицины, таких, как лечение рака.
• Акции Pfizer в инвестиционной среде имеют репутацию консервативного и добротного вложения на все времена, про которое нередко говорят "купил и забыл".
• После рассмотрения опубликованного компанией отчета за третий квартал мы по-прежнему считаем акции Pfizer умеренно недооцененными с фундаментальной точки зрения, и потенциал их роста на ближайшие 18 месяцев может составить 9,9%.

Мы сохраняем по акциям Pfizer рекомендацию "Держать".

Сравнение доходности акций Pfizer и индекса S&P 500

Финансовые результаты и факторы роста

По итогам третьего квартала выручка фармгиганта уменьшилась на 9,0% г/г до $12,68 млрд и на $310 млн превысила усредненные прогнозы. Чистая прибыль увеличилась на 86,7% до $7,68 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию составила 75 центов и на 13 центов превысила среднерыночные ожидания.

В частности, выручка от препаратов по направлению внутренней медицины возросла на 1% до $2,21 млрд, от онкологического направления – на 28% до $2,35 млрд, выручка от больничного направления - на 4% до $1,92 млрд.

Продажи препарата Ibrance увеличились на 25% до $1,28 млрд, Eliquis – на 18% до $1,03 млрд, Prevnar 13/Prevenar 13 – снизились на 3% до $1,60 млрд, Xeljanz – возросли на 38% до $599 млн, Lyrica – сократились на 57% до $527 млн.

Pfizer повысила прогноз по чистой прибыли на акцию на текущий год с $2,76 – 2,86 до $2,94 – 3,00, а по выручке прогноз был уточнен с $50,5-52,5 млрд до $51,2 – 52,2 млрд.

Квартальная отчетность компании на этот раз оставила более чем благоприятное впечатление, по динамике продаж ключевых наименований видно, что компании удается достаточно успешно замещать сокращающуюся выручку от препаратов с истекающими патентами выручкой от новых перспективных наименований.

В линейке экспериментальных препаратов у Pfizer имеется ряд перспективных наименований, многие из которых способны стать блокбастерами и могут выйти на рынок в ближайшие 3-4 года. За последние месяцы компания уже получила хорошие известия от регулятивных органов – в США был одобрен ее препарат Talzenna (talazoparib) для лечения различных форм метастатического рака молочной железы, также "зеленый свет" дали препарату Vizimpro (dacomitinib) от определенной формы рака легких, а в январе поступили сообщения об успехе третьей фазы исследований совместного с Eli Lilly препарата tanezumab.

В октябре Pfizer сообщила о благоприятных итогах III фазы исследований экспериментального препарата Abrocitinib (PF-04965842) на пациентах 12 лет и старше с атопическим дерматитом, а месяцем ранее компания обнародовала позитивные известия относительно таких экспериментальных наименований как PF-06425090, PF-06482077 и marstacimab.

Мы по-прежнему считаем акции Pfizer подходящим вложением для инвесторов, не гонящихся за сверхвысокой доходностью, но заинтересованных в стабильных активах в неспокойные времена на рынках.

^{*столбцы синего цвета – прогнозные значения, Thomson Reuters}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Сравнение основных мультипликаторов Pfizer с медианными среди компаний-конкурентов и сектору демонстрирует сохранение некоторой фундаментальной недооцененности рассматриваемой нами бумаги.

^{Источник данных – Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения на месячном графике сохраняется уверенный долгосрочный восходящий тренд, пока по-прежнему не подверженный сомнениям.

^{Источник – Thomson Reuters}

С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Pfizer добротным вложением для консервативно настроенных инвесторов на долгосрочную перспективу и устанавливаем целевой уровень $42 на ближайшие 18 месяцев с рекомендацией "держать".