Акции "Магнита" можно рассматривать как защитную бумагу с перспективами роста ввиду фундаментальной привлекательности

Лето на рынке, традиционно время затишья. Отсутствие какого-либо тренда - довольно частая ситуация во время "сезона отпусков", так как активность значительно снижается. В связи с этим приходится искать идеи, связанные с корпоративными событиями. Однако не стоит забывать о ликвидности и разумной диверсификации, так что мы будем рассматривать идейные бумаги лишь в разрезе секторов. Давайте пройдемся по отраслям: энергетический сектор не в фаворе у инвесторов в связи с непонятной ситуацией с RAB-регулированием; прибыли нефтяников в данный момент слабо коррелируют с ценами на нефть в связи с текущим налогообложением; в телекомах из ликвидных бумаг остались лишь Ростелеком и МТС; химия пользуется спросом у инвесторов, как правило, весной. Таким образом, в данный момент мы выделяем 2 сектора - это металлургия и потребительский сектор. Одной из самых интереснейших идей на рынке на летний период - это Распадская. Компанию за последние полтора года окружал негативный фон, связанный с крупной аварией на основной шахте. Акции компании снизились с начала года сильнее рынка. Основным поводом для этого была возможная продажа компании с дисконтом Мечелу. После того, как переговоры зашли в тупик интерес к компании проявили сразу 2 крупных игрока - Северсталь и Gunvor. Что, на наш взгляд, является крайне позитивным сигналом и основным драйвером роста. На 30 мая цена Распадская колебалась в районе 170 рублей за акцию ($4,7 млрд за компанию). Менеджмент оценивает свою долю компании (80%) в $6 млрд (270 рублей за акцию), что предполагает премию практически 60% к рыночной цене. На наш взгляд, маловероятна ситуация покупки компании с такой существенной премией. Исторически при продаже компании, премия устанавливается в районе 30%. Однако в условиях негативной конъюнктуры на финансовых рынках ее сокращение нам видится логичным. Мы ориентируемся на премию порядка 25%, что предполагает цену порядка 210 рублей за акцию. Из потребительского сектора мы выделяем акции компании Магнит. Причин на это несколько: 1. Включение в список А1. Как следствие, увеличение спроса за счет возможности пенсионных денег вкладываться в акции компании. 2 .Западная модель бизнеса, ориентированная за эффективность, а не на абсолютные показатели. Таким образом, Магнит - это защитная акция с хорошими перспективами роста ввиду фундаментальной привлекательности. А в совокупности с рискованной инвестицией Распадской, они составляют неплохую инвестицию, сочетая в себе оптимальное соотношение доходность/риск.