Акции ЛСР выглядят предпочтительнее бумаг ГК "Эталон"

Объявленный объем обратного выкупа на текущих уровнях предполагает, что эмитент приобретет около 1,2% выпущенных акций, и приблизительно в 19 раз превышает средний дневной оборот за последние 100 торговых сессий. Это должно позитивно повлиять на котировки группы ЛСР в краткосрочной перспективе.

Сейчас ее акции, на наш взгляд, выглядят предпочтительнее акций ГК "Эталон" (которая долго была нашим фаворитом), так как обладают более значительным потенциалом роста после сравнительно вялой динамики котировок в 2017 году. За последний месяц группа ЛСР уже опередила ГК "Эталон" почти на 20 п. п., однако мы полагаем, что потенциал роста котировок у нашего нового фаворита еще отнюдь не исчерпан. Группа ЛСР отстает с точки зрения новых объектов, выставленных на продажу, и у нее по-прежнему есть проблемы с реализацией квартир в некоторых проектах, однако мы рассчитываем, что в ближайшие несколько кварталов динамика ее операционных показателей изменится. Компания запускает все больше новых проектов, а база сравнения при этом снижается, и сочетание этих факторов должно обеспечить заметное повышение темпов роста. При этом, когда долговая нагрузка достигнет пика в 2П17-1П18, можно будет рассчитывать на ее снижение в дальнейшем и, как следствие, на увеличение дивидендных выплат в 2019 году.