Акции IQVIA сохраняют потенциал укрепления

Краткое описание эмитента

• IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году. 
• IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия такой направленности на контрактной основе.
• Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и др.
• За последний год акции IQVIA принесли солидную доходность в размере 41,4%, значительно опередив американский рынок в целом.
• Опубликованная компанией отчетность за первый квартал не разочаровала нас, и мы по-прежнему считаем акции компании недооцененными с фундаментальной точки зрения.

Мы присваиваем акциям IQVIA Holdings рекомендацию "Покупать".

Сравнение доходности акций IQVIA индекса S&P

Факторы роста и финансовые результаты

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

По итогам первого квартала выручка IQVIA возросла на 4,7% г/г до $2,68 млрд и на $10 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $1,53 и на 2 цента превысила усредненные ожидания.

В частности, выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 9,1% до $1,08 млрд, а от исследовательского – на 3,7% до $1,42 млрд.

Мы в целом конструктивно оцениваем вышедшую отчетность за первый квартал, оправдавшую наши ожидания, и отмечаем, что в январе IQVIA сделала неплохое приобретение - купила британскую фирму Linguamatics, работающую в сфере биоинформатики.

^{Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA имеет место недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

^{Источник данных – Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, при этом появился третий кряду "флаг", сигнализирующий о сохранении потенциала роста после недавней локальной просадки. 

^{Источник – Thomson Reuters}

Таким образом, мы сохраняем позитивные ожидания по акциям IQVIA и устанавливаем целевой уровень $160 по данному инструменту  на ближайший год.