Акции IQVIA приумножили капитал инвесторов

Краткое описание эмитента

• IQVIA Holdings – американская высокотехнологичная компания сферы здравоохранения, образованная в результате слияния фирм IMS Health и Quintiles, объявленного в 2016 году. 
• IQVIA Holdings оказывает интегрированные высокотехнологичные и информационные услуги в сфере здравоохранения в обеих Америках, Европе, Азии и Африке. По существу, IQVIA помогает фармацевтическим и биотехнологическим компаниям справляться с исследованиями и разработками, проведением клинических испытаний и коммерциализацией препаратов, осуществляя за них разнообразные мероприятия этой направленности на контрактной основе.
• Среди услуг IQVIA есть проектный менеджмент в разработке фармацевтических и биотехнологических препаратов, клинический мониторинг, поддержка клинических испытаний, собственно проведение клинических испытаний, генетические и лабораторные исследования, анализ продаж и востребованности препаратов по странам, консультативные и прочие аналитические услуги и т.д.
• За период с нашего последнего обновления рекомендации (в октябре) акции IQVIA подорожали на 12,2%, превзойдя указанный нами целевой уровень.
• За период с нашей первоначальной рекомендации (в марте 2018 года) бумага принесла впечатляющую доходность в размере 34,2%, значительно опередив американский рынок по доходности.
• Опубликованная компанией отчетность за четвертый квартал не разочаровала нас, и мы по-прежнему считаем акции компании умеренно-недооцененными с фундаментальной точки зрения.

В этой связи мы сохраняем рекомендацию "Держать" по акциям IQVIA Holdings. 

Факторы роста и финансовые результаты

Вложения в фармацевтический и биотехнологический сектора интересны инвесторам тем, что независимо от экономической ситуации люди во всех странах мира нуждаются в медикаментах и медицинском обслуживании, тем самым обеспечивая стабильный спрос на фармацевтическую и биотехнологическую продукцию, при этом в этих секторах случаются научные прорывы, что тоже привлекает внимание инвестиционного сообщества.

Однако вложениям в данную индустрию присущи серьезные риски – каждая отдельная компания имеет свои разработки, и любое клиническое испытание может завершиться провалом, который может существенно повлиять на цену акций конкретной компании. В этой связи в бизнесе IQVIA Holdings импонирует тот факт, что данная компания напрямую вносит вклад в прогресс медицины и фармацевтики, но при этом не несет рисков по провалам экспериментальных препаратов – ее контрактная форма проведения исследовательских мероприятий позволяет сохранять стабильные потоки выручки независимо от того, насколько успешны разработки тех или иных фирм отрасли.

В своей сфере деятельности IQVIA является крупнейшей компанией в мире, и слияние IMS Health и Quintiles можно оценить как весьма эффективное и по существу верное решение, поспособствовавшее оптимизации издержек и расширению спектра предлагаемых услуг.

По итогам четвертого квартала выручка IQVIA возросла на 6,7% до $2,69 млрд и на $70 млн превзошла прогнозы, при этом чистая прибыль на акцию составила $1,50 и на 3 цента превысила усредненные ожидания.

В частности, выручка от технологического и аналитического подразделения возросла на 8,8% до $1,13 млрд, а от исследовательского – на 7,8% до $1,37 млрд.

При этом компания обнародовала прогнозы по выручке на 2019 год в диапазоне $10,90-11,13 млрд, а по прибыли на акцию – в диапазоне $6,20-6,40.

Мы в целом конструктивно оцениваем опубликованную компанией квартальную отчетность, оправдавшую наши оптимистичные ожидания, и отмечаем, что в январе IQVIA сделала неплохое приобретение - купила британскую фирму Linguamatics, работающую в сфере биоинформатики.

_{Источник – Thomson Reuters (голубым цветом выделены столбцы с прогнозными значениями)}

Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций IQVIA сохраняется некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с усредненными.

_{Источник данных – Thomson Reuters}

Технический анализ

С технической точки зрения, на недельном графике сохраняется уверенный восходящий тренд, который пока не дает поводов в себе усомниться.

_{Источник – Thomson Reuters}

Таким образом, мы возлагаем умеренно позитивные ожидания на акции IQVIA и устанавливаем целевой уровень $155 по данному инструменту на ближайший год.