Акции электроэнергетического сектора выглядят привлекательно в свете предстоящих изменений, связанных с пересмотром тарифов

Мы все надеемся на рост, но ждем падения Тема распада зоны евро уже не так будоражит умы аналитиков, готовящих рекомендации или обзоры рынков. Анализу подвергается макростатистика США (в большей степени), Китая (данные демонстрируют замедление роста ВВП КНР в первом квартале 2012 года), корпоративная отчетность американских компаний (Alcoa отчиталась неожиданно лучше прогнозов, ожидается отчетность JPMorgan Chase & Co и Wells Fargo). При этом S&P 500 с начала года уже вырос на 12%, ММВБ на 5%. Близость индексов США к своим историческим (!) максимумам, на фоне еще "не замыленной" в памяти истории о Греции, никак не позволяет окончательно убедить себя в том, что этот рост не случаен, что он обоснован, и что он продолжится, ведь так хочется купить! Ожидание атаки на Португалию, Испанию, Италию дает четкий сигнал сознанию - еще не время, едва ли европейская история закончится только Грецией, за "жизнь" борются куда более крупные страны... Все это приводит к отсутствию желания покупать и, как показывает практика, - у большинства. Мы слишком быстро выросли за период с 08 декабря по 11 мая и теперь игроки ждут новую идею, но сценаристы еще не написали сценарий. Восстановление мировой экономики - уже отыгранная тема, а новой еще нет. Было бы наивным ожидать, что представится еще один шанс "прокатиться" на горках 2008-2011, во всяком случае, в ближайшие 10 лет. Слишком много прозорливых, наученных горьким (или сладким) опытом, игроков на бирже. Любую, плохо закамуфлированную идею они отыграют моментально. Это явно не идет на пользу размеренному (предсказуемому, долгосрочному) ходу событий. Как пример можно привести стратегию создания среднего класса в США в начале 2000 годов. Идея состояла в том, чтобы дать возможность гражданам США обзавестись недвижимостью. Ставки были низкими, и ипотека была доступна. Постепенный рост ставок заставлял граждан США работать больше, получать дополнительное образование, стоимость которого росла. Все это приводило к росту производительности труда и, как следствие, росту фондовых индексов. Но эта история закончилась (была отыграна) в 2008 г. И, на мой взгляд, период 2008-2012 (5 лет) с учетом резкого восстановления индексов, может быть и не достаточен, чтобы начать новую игру. Еще не подготовлен плацдарм. Мы можем еще очень долго ждать этой новой идеи, и, возможно, она придет с Ближнего Востока и Северной Африки, последняя станет новым Китаем с дешевой рабочей силой, а "контролируемый" Ближней Восток позволит снизить цены на сырье. Но предварительно с этого рынка нужно будет: а) снять "сливки", загнав цены на новые высоты; б) подготовить производственную инфраструктуру под новый вид товара, не требующий горючего сырья - так называемая альтернативная энергетика. В этой связи можно вспомнить планы Евросоюза и США пересадить всех автомобилистов на электромобили к 2050 г., и, по крайней мере, половину - уже к 2025 г. Из идей можно обратить внимание на электроэнергетический сектор, который был "потушен" решением Правительства РФ, не позволяющим повышать тарифы. Иностранные инвесторы, инвестирующие в этот сектор, были вынуждены смириться с ожиданием момента, когда им будет позволено "отбить" затраты повышением тарифов. В прошлом году Правительством РФ было предложено повысить тарифы с 01 июля 2012 г. На сегодняшний день пока только ленивый не продавал акции компаний этого сектора, и их цены выглядят весьма заманчивыми в свете предстоящих изменений на правительственном уровне.