Акции ConocoPhillips достигли целевой цены

Кауфман Сергей
аналитик ФГ "Финам"
ConocoPhil (МосБиржа акции)
С момента повышения нашего рейтинга по акциям ConocoPhillips до "Покупать" 10 августа они выросли на 17,4% и достигли нашей целевой цены. Положительная динамика во многом была связана с отложенной реакцией на отчет и повышение прогноза по выплатам акционерам. Кроме того, заявления представителей Саудовской Аравии и прочих членов ОПЕК+ о возможности снижения добычи, если это будет необходимо, усилили уверенность инвесторов в том, что в ближайшее время цены на нефть останутся на повышенном уровне, что положительно сказалось на перформансе всего сектора. При этом после недавней волны роста мы полагаем, что акции ConocoPhillips оценены справедливо и сейчас хороший момент для фиксации прибыли.
Источник: PxHere.com

COP

Держать

Целевая цена (авг. 2023 г.)

$ 111,4

Текущая цена*

$ 112,1

Потенциал снижения

0,6%

ISIN

US20825C1045

Капитализация, млрд $

142,7

EV, млрд $

151,5

Количество акций, млн

1273

Free float

99,5%

Финансовые показатели, млрд $

Показатель

2020

2021

2022П

Выручка

19,3

48,3

78,1

EBITDA

4,2

21,8

37,5

EBIT

-1,3

14,6

29,1

ЧП скорр.

-1,0

8,0

19,5

Дивиденд, $

1,69

1,75

4,44

Показатели рентабельности

Показатель

2020

2021

2022П

Маржа EBITDA

21,8%

45,1%

48,0%

Чистая маржа

-5,4%

16,5%

25,0%

ROE

-3,5%

17,6%

35,3%






Мы понижаем рейтинг по акциям ConocoPhillips с "Покупать" до "Держать" и сохраняем целевую цену на уровне $ 111,4. Даунсайд составляет 0,6%. Понижение рейтинга преимущественно связано с ростом акции в последние недели, хотя фундаментально кейс, на наш взгляд, не изменился.

ConocoPhillips - третья по капитализации американская нефтегазовая компания, уступающая по размерам лишь международным мейджорам ExxonMobil и Chevron. Особенностью ConocoPhillips является фокус на сегменте разведки и добычи.

Ключевой положительный момент в истории ConocoPhillips - высокие выплаты акционерам. По итогам отчетности за второй квартал менеджмент повысил прогноз по суммарному объему дивидендов и байбэка за 2022 год до $ 15 млрд. Это соответствует 10,5% доходности и около 50% прогнозного операционного денежного потока (CFO) за год. В будущем компания планирует поддерживать выплаты акционерам на уровне не менее 30% CFO.

Кроме того, у ConocoPhillips достаточно амбициозная стратегия развития. Даже при ценах на нефть на уровне $ 50 за баррель за ближайшие 10 лет компания собирается заработать $ 80 млрд FCF и $ 165 млрд CFO. При этом менеджмент отмечает, что рост цен на нефть на каждые $ 10 на баррель увеличивает прогноз по операционному денежному потоку за 10 лет на $ 35 млрд.

Развитие бизнеса планируется производить как за счет роста добычи, так и за счет роста эффективности. ConocoPhillips планирует наращивать объем добычи в среднем на 3% в год в течение 10 лет и усиливает этот тренд регулярными сделками в сфере M&A.

Во втором квартале ConocoPhillips продолжила улучшать финансовые результаты. Выручка компании выросла на 165,2% г/г, до $ 11,6 млрд, EBITDA - на 313,2% г/г, до $ 4,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию стала положительной и достигла $ 1,77. Сильные результаты связаны как с ростом цен на нефть, так и с увеличением объема добычи, в том числе за счет покупки активов в Пермском бассейне.

Среди ключевых рисков для ConocoPhillips можно отметить возможность снижения цен на нефть, если рецессия в развитых странах окажется значительнее ожиданий, давление "зеленой" повестки, а также сохраняющуюся вероятность повышения налогов для нефтяной отрасли США из-за получаемых ею сверхдоходов.

Аналитический отчет от 10 августа 2022 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра "Финам".

*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 26.08.2022.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...