Акции ConocoPhillips достигли целевой цены
COP | Держать | |||
Целевая цена (авг. 2023 г.) | $ 111,4 | |||
Текущая цена* | $ 112,1 | |||
Потенциал снижения | 0,6% | |||
ISIN | US20825C1045 | |||
Капитализация, млрд $ | 142,7 | |||
EV, млрд $ | 151,5 | |||
Количество акций, млн | 1273 | |||
Free float | 99,5% | |||
Финансовые показатели, млрд $ | ||||
Показатель | 2020 | 2021 | 2022П | |
Выручка | 19,3 | 48,3 | 78,1 | |
EBITDA | 4,2 | 21,8 | 37,5 | |
EBIT | -1,3 | 14,6 | 29,1 | |
ЧП скорр. | -1,0 | 8,0 | 19,5 | |
Дивиденд, $ | 1,69 | 1,75 | 4,44 | |
Показатели рентабельности | ||||
Показатель | 2020 | 2021 | 2022П | |
Маржа EBITDA | 21,8% | 45,1% | 48,0% | |
Чистая маржа | -5,4% | 16,5% | 25,0% | |
ROE | -3,5% | 17,6% | 35,3% | |
Мы понижаем рейтинг по акциям ConocoPhillips с "Покупать" до "Держать" и сохраняем целевую цену на уровне $ 111,4. Даунсайд составляет 0,6%. Понижение рейтинга преимущественно связано с ростом акции в последние недели, хотя фундаментально кейс, на наш взгляд, не изменился.
ConocoPhillips - третья по капитализации американская нефтегазовая компания, уступающая по размерам лишь международным мейджорам ExxonMobil и Chevron. Особенностью ConocoPhillips является фокус на сегменте разведки и добычи.
Ключевой положительный момент в истории ConocoPhillips - высокие выплаты акционерам. По итогам отчетности за второй квартал менеджмент повысил прогноз по суммарному объему дивидендов и байбэка за 2022 год до $ 15 млрд. Это соответствует 10,5% доходности и около 50% прогнозного операционного денежного потока (CFO) за год. В будущем компания планирует поддерживать выплаты акционерам на уровне не менее 30% CFO.
Кроме того, у ConocoPhillips достаточно амбициозная стратегия развития. Даже при ценах на нефть на уровне $ 50 за баррель за ближайшие 10 лет компания собирается заработать $ 80 млрд FCF и $ 165 млрд CFO. При этом менеджмент отмечает, что рост цен на нефть на каждые $ 10 на баррель увеличивает прогноз по операционному денежному потоку за 10 лет на $ 35 млрд.
Развитие бизнеса планируется производить как за счет роста добычи, так и за счет роста эффективности. ConocoPhillips планирует наращивать объем добычи в среднем на 3% в год в течение 10 лет и усиливает этот тренд регулярными сделками в сфере M&A.
Во втором квартале ConocoPhillips продолжила улучшать финансовые результаты. Выручка компании выросла на 165,2% г/г, до $ 11,6 млрд, EBITDA - на 313,2% г/г, до $ 4,9 млрд. Скорректированная чистая прибыль на акцию стала положительной и достигла $ 1,77. Сильные результаты связаны как с ростом цен на нефть, так и с увеличением объема добычи, в том числе за счет покупки активов в Пермском бассейне.
Среди ключевых рисков для ConocoPhillips можно отметить возможность снижения цен на нефть, если рецессия в развитых странах окажется значительнее ожиданий, давление "зеленой" повестки, а также сохраняющуюся вероятность повышения налогов для нефтяной отрасли США из-за получаемых ею сверхдоходов.
Аналитический отчет от 10 августа 2022 г.
К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра "Финам".
*Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 26.08.2022.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными