AI-пузырь преувеличен (но этот дивиденд в 10,6% все равно выигрывает)
Будет ли 2026 год годом, когда "пузырь" ИИ наконец лопнет? Возможно, использование мной кавычек намекает на мое истинное мнение: опасения по поводу пузыря ИИ сильно преувеличены. И сегодня мы собираемся взять закрытый фонд (CEF) с доходностью 10,6%, который выигрывает в любом случае: если я ошибаюсь и пузырь ИИ есть (и он лопнет), деньги потекут в него. Если нет, это тоже хорошо: мы с радостью будем собирать его растущие выплаты в 10,6%.
От Силиконовой долины до Уолл-стрит Конечно, CEOs ИИ согласны со мной, что пузыря ИИ нет: Сэм Альтман, Илон Маск и руководители Microsoft (MSFT), Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) (Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена)), Alphabet (GOOGL) и Oracle (ORCL) все оптимистичны и готовы потратить триллионы на технологии. Но еще одна группа также согласна с тем, что страхи по поводу пузыря ИИ преувеличены: группа хедж-фондов и институциональных инвесторов, которые регулярно привлекают к ответственности таких техногигантов, как Маск, Цукерберг и их друзья, и знают "проводку" технологического мира даже лучше, чем миллиардеры.
Вы можете увидеть, о чем я говорю, здесь, в конфликте между Илон Маском и институциональными инвесторами по поводу коротких продаж акций, таких как Tesla (TSLA). Маск неоднократно жаловался на это, но такие короткие продажи действительно дают компаниям стимул делать лучше, чтобы их акции не оказывались в коротких продажах. В результате возникает своего рода подотчетность.
Coatue и мир хедж-фондов технологий Все это приводит меня к Coatue Management. Это хедж-фонд в сфере технологий, который начал свою деятельность во время пузыря доткомов и не только выжил, но и вырос с 45 миллионов долларов активов при запуске до примерно 70 миллиардов долларов сегодня. За это время Coatue коротил множество акций технологических компаний, так что у него есть опыт в том, чтобы не дать корпоративным менеджерам увлечься расточительными действиями, которые теряют деньги для инвесторов. У Coatue также есть достаточно опыта с пузырями.
Поэтому, когда Coatue отвергает разговоры о пузыре ИИ, нам следует прислушаться. И именно это она сделала в конце прошлого месяца, когда опубликовала этот график: Здесь мы видим, что за последние три года было удивительно мало роста в объеме денег, инвестированных в корпоративные облигации, выпущенные для финансирования сектора технологий, медиа и телекоммуникаций. (Это "TMT" в заголовке - это компании, такие как Google, Microsoft, Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Oracle.) Нулевой, 3% и 9% прирост общего объема размещенных долговых обязательств с 2023 по 2025 год в этих секторах предполагает, что рынок облигаций не чрезмерно подвержен ИИ и что все еще есть много пространства для роста долга. Также сравнение с бурным ростом долга во время бума доткомов (слева на графике) говорит нам о том, что текущая ситуация, вероятно, не является пузырем - по крайней мере, пока.
Безусловно, частный долг и креативное финансирование некоторых проектов ИИ означают, что большая часть заимствования ИИ не отображается на этом графике. Но это также было правдой во времена доткомов. И оценки обоих снова показывают, что мы далеки от пузыря сегодня. Но даже если бы это было так, факт остается фактом: корпоративные облигации не чрезмерно подвержены ИИ. Более того, держатели облигаций, как правило, требуют большей дисциплины в отношении затрат.
Хеджирование против ИИ Если рынок корпоративных облигаций не чрезмерно подвержен ИИ, то любая волатильность, вызванная опасениями по поводу пузыря ИИ, вероятно, приведет к тому, что деньги из акций перейдут в корпоративные облигации. Это делает рынок корпоративных облигаций идеальным хеджем для тех, кто беспокоится о распродаже.
Есть только одно: страхи по поводу пузыря ИИ угасают и продолжают угасать с тех пор, как достигли пика в ноябре, по крайней мере, согласно интернет-трафику поиска.
Страхи по поводу пузыря ИИ на заднем плане - пока что Я знаю, о чем вы думаете. "Рынки спокойны. Страхи по поводу пузыря ИИ угасают, так почему бы не беспокоиться об этом сейчас?" Низкий уровень страха означает, что рынок не учитывает потенциальные интересы инвесторов, стремящихся хеджировать риски из-за ИИ в будущем. Это оставило корпоративные облигации дешевле, чем они должны быть.
Другими словами, мы можем покупать облигации сейчас, когда рынок не хеджирует, ждать, когда любая волатильность акций повысит спрос на эти облигации, а затем продать эти облигации инвесторам.
Посмотрите на этот график. Низкая доходность CEF подчеркивает нашу возможность Источник: CEF Insider Я начал 2025 год с оптимистичным настроением по отношению к корпоративным облигациям CEF до сентября, когда мы продали три из этих фондов из нашего портфеля CEF Insider. Причина в графике выше: сентябрь был тем временем, когда подиндекс корпоративных облигационных фондов CEF Insider (в черном) начал отставать от подиндекса фондов акций (в коричневом). Поэтому CEF Insider сосредоточился больше на фондах акций, которые с тех пор показали лучшие результаты. Теперь, когда фонды облигаций на распродаже и могут выиграть от любых краткосрочных опасений по поводу пузыря ИИ, пришло время вернуться к некоторым из них. Но как? Конечно, через CEF!
Покупать корпоративные облигации по отдельности сложно, а ETF облигаций, как правило, показывают худшие результаты. Но CEF, такие как BlackRock Corporate High Yield Fund (HYT), - отличный способ войти, как сейчас, так и в течение следующих нескольких недель.
HYT обгоняет свой бенчмарк HYT сегодня приносит 10,6% и увеличил свои выплаты примерно на 11% за последнее десятилетие. Это в контексте корпоративного бенчмарка SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK), который на самом деле увидел, как выплаты немного упали. Еще лучше, HYT (в фиолетовом выше) превзошел JNK (в оранжевом).
Ещё одна причина купить HYT заключается в том, что низкий спрос на облигации сегодня означает, что CEF особенно дешев. Внезапно появляется скидка За последние шесть месяцев скидка HYT к чистой стоимости активов (NAV) упала до уровней, не наблюдаемых с 2022 и 2023 годов, после долгого периода торговли около паритета. Это возможность для нас, обеспечивая краткосрочные перспективы, если скидка фонда снова исчезнет, как это было в конце 2023 года.
Учитывая это, покупка HYT сейчас - это надежная стратегия с точки зрения стоимости, с ожиданием спроса на хедж против пузыря ИИ, который ждет своего часа. И, конечно, есть еще и дивиденд в 10,6%.
HYT - это только начало. Вот мои лучшие варианты "пузыря ИИ" (с доходностью до 8,7%) Рынок облигаций далеко не единственное место, куда мы инвестируем, чтобы сыграть на переоцененных страхах пузыря ИИ.
Еще одно место? Самие акции ИИ! Но, конечно, будучи осторожными контрарианцами, мы принимаем два ключевых предостережения, чтобы защитить прибыли (и дивиденды), которые мы получаем от этих инвестиций: Мы покупаем акции ИИ, которые приносят огромные дивиденды (да, до 8,7%!). Мы покупаем эти акции по глубоким скидкам, снижая наш риск, пока собираем их огромные выплаты.
Я знаю, я знаю. Акции ИИ с громкими именами сейчас все дорогие и предлагают низкие (или вообще никаких) дивидендов. Так как же мы собираемся это осуществить? Через CEF, конечно! Я настоятельно рекомендую 5 CEF, которые держат акции компаний, которые не только предоставляют ИИ, но и те, которые могут получить наибольшую выгоду от его использования.
Время покупать эти 5 высокодоходных CEF - сейчас. Нажмите здесь, и я расскажу вам больше о них и дам вам бесплатный специальный отчет, раскрывающий их названия и тикеры.
Также смотрите: Акции дивидендов Уоррена Баффета Акции роста дивидендов: 25 аристократов Будущие аристократы дивидендов: близкие соперники Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод