AFRM против AXP: какой финансовый проект является лучшей ставкой на 2026 год?

Affirm Holdings, Inc. AFRM и American Express Company AXP действуют в разных сегментах экосистемы платежей, но обе компании находятся в центре пересечения потребительских расходов и кредитования. По мере изменения предпочтений в платежах и моделей финансирования инвесторы все чаще сравнивают традиционных гигантов на основе карт с новыми disruptors в области встроенного финансирования.

Affirm представляет собой современную модель «купи сейчас, заплати позже» (BNPL), интегрируясь прямо в цифровые процессы оформления заказа, в то время как American Express остается привязанной к своей экосистеме премиум-карт и кредитования. С учетом того, что поведение потребителей продолжает эволюционировать, а ожидания по процентным ставкам стабилизируются до 2026 года, контраст между этими моделями стоит исследовать сейчас.

Ключевой вопрос для инвесторов заключается в том, предлагает ли подход Affirm, ориентированный на рост и платформенный стиль, больше перспектив, чем масштаб и стабильность AmEx. Давайте углубимся и внимательно сравним фундаментальные показатели двух акций, чтобы определить, какая из них имеет больший потенциал роста сейчас.

Аргументы в пользу Affirm

Affirm позиционирует себя как чистый бенефициар тренда BNPL, который продолжает набирать популярность в категориях электронной коммерции, путешествий и повседневных расходов. В последнем отчетном квартале доход Affirm вырос на 33.6% в годовом исчислении, что было обусловлено увеличением общего объема товаров и глубже проникновением на рынок. Количество активных потребителей возросло до 24.1 миллиона, в то время как количество транзакций на пользователя продолжает расти. Транзакции в первом финансовом квартале 2026 года показали 96% повторного использования, что сигнализирует об улучшении вовлеченности.

Что отличает Affirm от традиционных кредиторов, таких как AmEx, так это его модель андеррайтинга, ориентированная на технологии. Affirm использует данные в реальном времени и машинное обучение для оценки кредитного риска в момент продажи, что позволяет более точно одобрять транзакции, управляя при этом потерями. Это помогло стабилизировать кредитные показатели, даже несмотря на то, что компания расширяется в область краткосрочных, высокочастотных займов, что является ключевым рычагом для улучшения маржи с течением времени. Ранние успехи с методом андеррайтинга на основе денежного потока способствуют увеличению принятия карты Affirm.

Растущая экосистема продавцов Affirm, насчитывающая 420,000 партнеров, является еще одной значительной силой. Партнерства с Shopify, Amazon, Costco и Apple встраивают Affirm прямо в процессы оформления заказа, делая его стандартной финансовой опцией. Эта встроенность дает Affirm контроль над потребительским опытом, который сети карт не могут легко воспроизвести. Международная экспансия через Shopify, особенно в некоторых частях Европы, дополнительно расширяет его долгосрочные возможности роста до 2026 года.

Риски остаются. Affirm имеет более высокий уровень долговой нагрузки и остается чувствительным к условиям финансирования и конкуренции со стороны таких соперников, как Klarna Group plc KLAR. Его долгосрочное соотношение долга к капиталу составляет 70.6%, что превышает 64.1% у American Express, отражая его профиль на стадии роста. Утрата Walmart в качестве партнера BNPL в пользу Klarna также подчеркнула конкурентные давления.

Тем не менее, Affirm последовательно диверсифицировал свои источники финансирования через секьюритизацию и банковские партнерства, снижая зависимость от какого-либо одного канала. Хотя прибыльность все еще развивается, операционные рычаги улучшаются по мере того, как доходы растут быстрее фиксированных затрат, что может существенно изменить прибыльные возможности в течение следующих кварталов.

Аргументы в пользу American Express

American Express остается оператором высшего класса в традиционных платежах, пользуясь лояльной базой клиентов с высоким уровнем расходов и сильным брендом. В своем последнем отчетном квартале AmEx продемонстрировала рост доходов на 11%, поддержанный устойчивыми расходами на путешествия и развлечения, а также продолжением роста в доходах от карт и процентов. Ее премиум-позиционирование и богатая клиентская база исторически защищают ее от более мягких циклов расходов.

Тем не менее, та же модель вводит ограничения по сравнению с профилем роста Affirm. Рубрика доходов AmEx сильно связана с кредитованием и процентными доходами, но ей сложнее адаптироваться к новым технологиям платежей, не основанным на картах. Хотя тенденции по просроченным платежам остаются управляемыми, резервы по кредитным потерям повысились за последние несколько лет, отражая более осторожную потребительскую среду.

Рост American Express также более инкрементальный. Компания уже глубоко проникла на ключевые рынки, и хотя усилия по привлечению молодых клиентов продвигаются, расширение происходит естественно медленнее. В отличие от Affirm, которая все еще масштабирует свою экосистему, AmEx работает на большом масштабе, что делает значительный рост более сложным без принятия дополнительного кредитного риска или размывания своего премиум-позиционирования.

Инновации в AmEx, как правило, являются более осторожными, чем разрушительными. Компания продолжает инвестировать в цифровые инструменты, вознаграждения и прием карт, но ее структура замкнутого цикла не обладает гибкостью платформы встроенного финансирования Affirm. Поскольку платежи все больше переходят к альтернативным кредитным моделям и интеграциям процессов оформления заказа, подход AmEx, ориентированный на карты, может ограничить потенциал роста по сравнению с более быстрыми финтех-партнерами.

Как сравниваются оценки Zacks для AFRM и AXP?

Консенсусная оценка Zacks предполагает более резкий рост прибыли для Affirm. Консенсусная оценка для прибыли AFRM за финансовый 2026 год указывает на 560% рост по сравнению с прошлым годом, за которым последует 56.8% рост в следующем году. Он превысил прогнозы по прибыли в каждом из последних четырех кварталов с средней прибылью в 129.3%.

Консенсусная оценка прибыли AXP за 2025 год сигнализирует о 15.4% увеличении по сравнению с прошлым годом, за которым последует 13.9% рост в следующем году. Он также превысил прогнозы по прибыли в каждом из последних четырех кварталов, но со средней неожиданностью в 4%.

Оценка: AFRM против AXP

Акции Affirm торгуются по более высокой мультипликатору цена/выручка, что отражает их профиль роста, в то время как более низкий мультипликатор AmEx отражает его зрелость. AFRM в настоящее время торгуется по 5.58X по прогнозируемому P/S, что выше, чем 3.33X у AXP.

Сравнение ценовой производительности

Affirm значительно превзошел AmEx за последний месяц, что было вызвано возобновленным интересом инвесторов к финтех-компаниям, ориентированным на рост. За это время AFRM вырос на 14%, AXP увеличился на 5.8%, и обе компании обошли рост S&P 500 на 1.7%.

Заключение

Хотя American Express предлагает стабильность и надежные денежные потоки, Affirm выделяется как более привлекательная возможность роста на 2026 год. Его быстрый рост доходов, расширяющаяся экосистема продавцов, улучшающаяся операционная эффективность и соответствие изменяющемуся поведению потребителей в области платежей позиционируют его для более сильных долгосрочных прибылей.

Для инвесторов, готовых терпеть краткосрочную волатильность в обмен на более высокий потенциал роста, Affirm предлагает более привлекательный профиль риска-вознаграждения сейчас, даже несмотря на то, что акции обеих компаний в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Удерживать).

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция, которая может вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. В их числе

Акция #1: Разрушительная сила с заметным ростом и устойчивостью

Акция #2: Оптимистичные сигналы, указывающие на возможность покупки на спаде

Акция #3: Одно из самых привлекательных вложений на рынке

Акция #4: Лидер в горячей отрасли, готовый к росту

Акция #5: Современная омниканальная платформа, готовая к взлету

Большинство акций в этом отчете находятся под радаром Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе. Хотя не все рекомендации могут оказаться выигрышными, предыдущие рекомендации выросли на +171%, +209% и +232%.

Скачайте Atomic Opportunity: Возвращение ядерной энергии бесплатно сегодня.

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод