"Аэрофлот" смог вернуться к прибыльности, несмотря на серьезные вызовы

Группа Аэрофлот в августе продолжила показывать существенный рост операционных показателей. Пассажирооборот Аэрофлота в августе вырос на 16% относительно августа 2023 г. до 15.8 млрд пассажиро-километров. Международные линии в августе показали рост на 32%, внутренние рейсы — на 10%.

• Третий квартал традиционно самый сильный для Аэрофлота по объемам благодаря отпускам и росту количества отдыхающих. Финансовая ситуация складывается достаточно благоприятно, поэтому мы ожидаем хорошие цифры по прибыли за 3К24.

• Крайне важна динамика среднего билета (цифры за 1К и 2К24 позволили получить рекордные прибыли). Непрекращающееся обсуждение роста стоимости билетов указывает на то, что Аэрофлот продолжает зарабатывать.

• В последние годы Аэрофлот столкнулся с огромными ограничениями (ряд важных южных аэропортов не работают, техническое обслуживание самолетов компания взяла на себя). Тем не менее Аэрофлот смог восстановить объемы и вернуться к прибыльности.

• Ключевым фактором финансового оздоровления стал рост спроса на авиаперелеты и готовность пассажиров платить больше за билеты. Риски по-прежнему присутствуют (санкции, техобслуживание, риски ограничения роста цен).

Несмотря на некоторое замедление в последние несколько месяцев, рост по-прежнему очень существенный. Аэрофлот смог восстановить объемы и вернуться к прибыльности, несмотря на серьезные вызовы последних лет. Более того, впервые за много лет на горизонте замаячили дивиденды (не платились с 2018 г.). Ожидаем хорошие цифры по прибыли за 3К24 и сохраняем нейтральный взгляд.