"Аэрофлот" поглощает несостоявшегося конкурента
Затем возникла идея слияния с "Аэрофлотом". В качестве альтернативы "Ростехнологии" предложили вариант объединения их активов с третьей по объему перевозок в РФ авиакомпанией "Сибирь" (S7) Натальи и Владислава Филевых. Этот вариант, видимо, не был поддержан правительством. "Сибирь" также находится сейчас не в лучшем финансовом положении. В январе 2010 года она перевела свой контрольный пакет из-под залога в государственном "Сбербанке" в залог "Альфа-Банка", выдавшего компании кредит на 8,9 млрд рублей. Аналитики уже тогда считали, что это могло свидетельствовать об утрате интереса к компании со стороны госструктур.
В "Аэрофлоте" между тем уже нашли способ поглощения активов "Ростехнологий" - на прошлой неделе совет директоров авиакомпании одобрил схему покупки 25,8% своих акций у частного акционера - Александра Лебедева - примерно за $400 млн. Аналитики предполагают, что выкупленный пакет и будет использоваться для объединения новых активов.
Самой крупной из поглощаемых "Аэрофлотом" компаний является ГТК "Россия". В течение 2010 года она должна быть акционирована, при этом регистрацию акционерного общества и оптимизацию персонала компании планируется провести при помощи губернатора Санкт-Петербурга. "Это большая работа, и мы ее должны провести вместе", - отметил Левитин. Положение этой компании обременено долгами. Как сообщал ранее первый замгендиректора ГТК "Россия" Максим Нилов, значительная часть общей долговой нагрузки приходится на дебиторскую задолженность, с вычетом которой долг авиакомпании составляет около 3,5 млрд рублей. Большая часть долга приходится на платежи за керосин перед топливозаправочной компанией "Совэкс" и долги за услуги аэропорта "Пулково".
Как убеждают чиновники, такое укрупнение "Аэрофлота", который и так является крупнейшим российским авиаперевозчиком, не приведет к монополизации рынка. Левитин объяснил, что беспокоиться на этот счет не стоит - "Аэрофлот" в основном занимается международными перевозками, а на внутреннем рынке контролирует долю в 15%. В случае присоединения компаний, управляемых "Ростехнологиями", его доля на внутреннем рынке вырастет до 30%-35%, то есть до монополии будет далеко. Помимо "Аэрофлота" крупными игроками на рынке останутся "Сибирь", "ЮТэйр" и "Трансаэро".
В ближайшее время "Аэрофлот" проведет оценку переходящих под его управление активов, "чтобы выяснить их рыночные позиции и финансовое состояние", сообщил представитель компании Олег Михайлов. По результатам этой оценки будет выработана схема объединения активов, добавил он.
Аналитики пока затрудняются с выводами о том, как отразится объединение авиаактивов "Ростехнологий" на оценке "Аэрофлота". Это связано с отсутствием данных по присоединяемым компаниям, а также оценок возможного синергетического эффекта и параметров объединения. Однако эксперты сходятся во мнении, что новые активы позволят "Аэрофлоту" провести оптимизацию сети и повысить конкурентоспособность на азиатском рынке. "Безусловный плюс для "Аэрофлота" - расширение маршрутной сети в Сибири и на Дальнем Востоке, а также получение готового хаба на Дальнем Востоке, где компания может "забазировать" собственные лайнеры, совершающие полеты в страны Юго-Восточной Азии", - отмечает аналитик ИФК "Метрополь" Андрей Рожков.
Минусом для "Аэрофлота" в этой ситуации является увеличение долга и отвлечение ресурсов на реструктуризацию бизнеса объединяемых авиакомпаний. "Но в рамках крупной контролируемой государством компании проблема долга и привлечения финансирования сможет решаться более эффективно", - считает Денис Дёмин, заместитель управляющего директора ИК "Ленмонтажстрой". "Государство все более явно переходит от модели управляемой конкуренции госкомпаний к стратегии создания "национальных чемпионов" в различных отраслях. "Аэрофлот" закрепляет свое лидерство в секторе, что может получить хорошую оценку со стороны участников фондового рынка", - добавляет эксперт. Стоит отметить, что сегодня акции перевозчика не отреагировали на появившуюся информацию и завершили день в плюсе на 0,9% при росте индекса ММВБ на 1,34%. Добавим, что согласно последней отчетности, чистая прибыль группы компаний "Аэрофлот" за девять месяцев 2009 года по МСФО составила $170,4 млн, что на 20,7% выше аналогичного показателя за 9 месяцев 2008 года.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | С |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | B | |
| ПОЛИТИКА | ||
| Подписание нового договора о СНВ может состояться в марте-апреле | D | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | С | |
| Уровень мировых цен на металлы | В | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| Чистая прибыль "Группы ЛСР" по РСБУ за 2009 г. снизилась на 2,3% до 6 млрд р. | D | |
| "Северсталь" по итогам 2009 г. снизила производство стали на 13% до 16,7 млн тонн | D | |
| В. Путин согласовал план слияния авиаактивов "Ростехнологий" с "Аэрофлотом" | С | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно позитивный