AbbVie упала с момента отчета о доходах за IV квартал: как вести себя с акциями

Акции AbbVie (ABBV) испытывали давление вниз, несмотря на то что 4 февраля компания опубликовала результаты четвертого квартала, превзошедшие ожидания. AbbVie превзошла прогнозы как по прибыли, так и по продажам и также представила оптимистичный прогноз на 2026 год, однако акции упали в тот день. Это было связано со снижением продаж онкологических препаратов, слабостью в сегменте эстетики и общей осторожностью рынка в отношении устойчивости роста. Основные показатели компании остаются сильными в долгосрочной перспективе. Давайте разберемся в сильных и слабых сторонах компании, чтобы лучше проанализировать, как действовать с акциями AbbVie в данной ситуации.

Успешные новые препараты ABBV — Skyrizi и Rinvoq

AbbVie потеряла патентную защиту на свой блокбастер препарат Humira в США в январе 2023 года и в ЕС в 2018 году. Продажи Humira снижаются из-за утраты эксклюзивности (LOE) и эрозии со стороны биосимиляров. Тем не менее, AbbVie успешно справилась с утратой эксклюзивности Humira, препарата, который ранее приносил более 50% ее общих доходов. Это удалось благодаря запуску двух других успешных новых иммуноонкологических лекарств, Skyrizi и Rinvoq, которые показывают отличные результаты, поддерживаемые одобрениями по новым показаниям, и должны поддержать рост доходов в ближайшие несколько лет.

Skyrizi и Rinvoq сгенерировали совокупные продажи в размере 26,0 миллиарда долларов в 2025 году, превысив ожидания и продемонстрировав рост на более чем 40% по сравнению с предыдущим годом. Препараты показывают сильные результаты во всех одобренных показаниях, особенно в популярной области воспалительных заболеваний кишечника, которая включает две болезни — язвенный колит (UC) и болезнь Крона. В 2026 году AbbVie ожидает совокупные продажи Skyrizi и Rinvoq более чем на уровне 31 миллиарда долларов, что на 0,5 миллиарда долларов больше, чем ее долгосрочный прогноз на 2027 год в 31 миллиард долларов.

Сильный рост рынка иммуноонкологии, увеличение доли рынка и импульс от новых показаний, а также потенциал для пяти новых показаний для Rinvoq в ближайшие несколько лет должны способствовать росту этих препаратов. Rinvoq может быть одобрен для двух показаний — витилиго и алопеция ареата в 2026 году. Кроме того, данные III фазы с Rinvoq по гидрадениту суппуративе и системной красной волчанке ожидаются в 2026 году. AbbVie считает, что следующая волна потенциальных одобрений для Rinvoq может добавить приблизительно 2 миллиарда долларов к продажам продукта в пиковый год.

AbbVie ожидает небольшого ценового давления в низком однозначном диапазоне для как Skyrizi, так и Rinvoq в 2026 году и в течение следующих нескольких лет.

Препараты ABBV в области онкологии и неврологии также способствуют росту

Портфель неврологических препаратов AbbVie также способствует росту доходов. Продажи неврологических препаратов увеличились почти на 20% до 10,8 миллиарда долларов в 2025 году, что было вызвано ростом продаж Botox Therapeutic, антидепрессанта Vraylar и новых мигренозных препаратов Ubrelvy и Qulipta.

Начальный международный запуск Vyalev, трансформационной терапии для лечения прогрессирующей болезни Паркинсона, одобренной в конце 2024 года, был многообещающим. AbbVie ожидает, что Vyalev достигнет статуса блокбастера в 2026 году, с ожидаемым значительным ростом продаж в США, где Vyalev недавно получил полное покрытие. Франшиза AbbVie по болезни Паркинсона, состоящая из Vyalev и однократного перорального лечения тавпадон (находится на стадии рассмотрения в США; решение FDA ожидается в третьем квартале 2026 года), рассматривается как ключ к росту в неврологии.

AbbVie создала значительную франшизу в области онкологии с Imbruvica и Venclexta. Ее онкологический сегмент сгенерировал совокупные доходы в размере 6,6 миллиарда долларов в 2025 году, увеличившись на 1,5% по сравнению с предыдущим годом, поскольку рост продаж Venclexta и вклад новых препаратов, Elahere и Epkinly, частично компенсировал снижение продаж Imbruvica. Некоторые ключевые онкологические препараты, одобренные в последние пару лет, — это Epkinly и Emrelis. Elahere была добавлена в портфель онкологических препаратов AbbVie с приобретением Immunogen в феврале 2024 года. Эти три новых препарата укрепили франшизу AbbVie в области онкологии. Хотя продажи онкологических препаратов немного замедляются, AbbVie считает, что онкологический портфель остается сильным, с несколькими ожидаемыми результатами и инициированием исследований в этом году.

В течение следующих нескольких лет AbbVie ожидает новых одобрений для тавпадона и пивекимаба сунерина (бластный плазмоидный дендритный клеточный неоплазм) и ключевых результатов данных для основных кандидатов в портфеле, таких как лутикизумаб (гидраденит суппуратив) , Temab-A (метастатический колоректальный рак) и этентамиг (третий и более линии множественной миеломы). Эти программы имеют потенциал для стимулирования долгосрочного роста AbbVie, в то время как Skyrizi и Rinvoq будут способствовать краткосрочному росту.

AbbVie на пути к приобретениям

AbbVie активно занимается приобретениями в последние пару лет, чтобы укрепить портфель препаратов на ранней стадии, который должен обеспечить долгосрочный рост. В частности, компания подписывает несколько сделок по слиянию и поглощению в области иммуноонкологии, своей ключевой области, а также подписывает некоторые сделки на ранних стадиях в области онкологии и неврологии. В 2025 году AbbVie инвестировала более 5 миллиардов долларов в приобретение инновационных кандидатов в портфель. В их числе платформа in-vivo CAR-T в области иммуноонкологии от Capstan Therapeutics, бретисилоцин, препарат нового поколения для лечения депрессии; ISB-2001, новый триспецифический антитело для множественной миеломы; 295, долгоиграющий аналог амалина для лечения ожирения, и платформа siRNA нового поколения от Arx.

Сложности в эстетическом сегменте ABBV и эрозия Humira

Продажи Humira снижаются из-за эрозии со стороны биосимиляров. Запуск биосимиляров Humira в США в 2023 году значительно снизил продажи препарата в 2024 и 2025 годах. Продажи Humira упали примерно на 50% в 2025 году. Ожидается, что продажи Humira продолжат снижаться в 2026 году, так как все больше планов исключают брендированный Humira и переходят на эксклюзивные контракты с биосимилярами.

AbbVie также наблюдает снижение продаж своего подразделения эстетики из-за продолжающихся макроэкономических проблем и ослабления потребительского настроения. Глобальные продажи портфеля эстетики снизились на 0,6% в 2024 году и на 5,9% в 2025 году.

Хотя продажи Juvederm упали на 15,6% в 2025 году, продажи Botox Cosmetics упали на 4,1%. AbbVie ожидает, что рост в категории эстетики останется под давлением в 2026 году. Ожидается, что глобальные продажи в области эстетики составят 5 миллиардов долларов в 2026 году, что на уровне 2025 года, так как умеренный рост Botox Cosmetic должен быть компенсирован продолжающимся снижением продаж Juvederm из-за постоянных проблем на ключевых рынках дермальных филлеров.

Цена акций ABBV, оценка и пересмотр прогнозов

Акции ABBV выросли на 17,9% за последний год по сравнению с ростом на 19,5% для отрасли.

Акции ABBV отстают от отрасли

С точки зрения оценки, AbbVie имеет разумную цену. По коэффициенту цена/прибыль акции компании в настоящее время торгуются по 15,75 к прогнозируемой прибыли, что ниже 18,83 для отрасли. Однако акции торгуются выше своего пятилетнего среднего уровня в 13,66. Акции AbbVie выглядят дешевле, чем у других крупных производителей лекарств, таких как J&J (JNJ), Eli Lilly (LLY) и AstraZeneca (AZN).

Оценка акций ABBV

Консенсус-прогноз Zacks на прибыль за 2026 год повысился с 14,45 до 14,49 доллара за акцию за последние 30 дней, в то время как прогноз на 2027 год снизился с 16,28 доллара за акцию до 16,15 доллара за акцию за тот же период.

Движение прогнозов ABBV

Оставайтесь инвестированными в акции ABBV

AbbVie сталкивается с рядом трудностей, таких как влияние утраты эксклюзивности Humira, нарастающее конкурентное давление на Imbruvica и продолжающиеся макроэкономические проблемы в области эстетики. Тем не менее, AbbVie справилась со своей самой серьезной проблемой — патентной пропастью Humira — довольно хорошо и выглядит хорошо подготовленной для продолжительного сильного роста в предстоящие годы. AbbVie продемонстрировала устойчивый рост чистых продаж в 2025 году, что является всего лишь вторым полным годом после утраты эксклюзивности Humira в США. Продажи препаратов AbbVie, кроме Humira, выросли более чем на 14% (в отчетном выражении) в четвертом квартале, что превысило ее ожидания, благодаря Skyrizi, Rinvoq и неврологии.

AbbVie ожидает еще одного года устойчивого роста в 2026 году. Она ожидает, что общие доходы вырастут примерно на 9,5% в 2026 году. Ожидается, что рост доходов будет стимулироваться продолжающимся сильным увеличением продаж Skyrizi и Rinvoq, значительным ростом продаж Vyalev и продолжающимся двузначным ростом доходов от мигренозных препаратов, частично компенсированным трудностями от продолжающейся эрозии Humira и влиянием более низких цен, связанных с IRA, на Imbruvica.

Ожидается, что рост доходов в высоком однозначном диапазоне продолжится до 2029 года, так как у компании нет значительных событий утраты эксклюзивности на оставшуюся часть этого десятилетия. Значительная часть этого роста, как ожидается, будет обеспечена сильными показателями Skyrizi и Rinvoq. Поскольку в этом десятилетии не ожидается значительных утрат эксклюзивности, AbbVie имеет возможность инвестировать больше в НИОКР, чтобы продолжать приобретать внешние инновации.

Хотя акции в последнее время были под давлением, они стабильно показывали хорошие результаты за последние пару лет. Умеренная оценка, ожидания продолжительного сильного роста прибыли и крепкий портфель — это достаточно хорошие причины оставаться инвестированными в акции, имеющие рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод