ЦИАН и астрология

29.06.22 09:00 Новости и комментарии
Литвинов Владимир
Литвинов Владимир
автор и создатель сообщества ИнвестТема
CIAN-адр (МосБиржа акции)

Похоже последняя компании, отчет за первый квартал по МСФО которой мы разберем в ближайшее время. Остальные решили воздержаться от публикаций, боясь санкционного преследования, нарушения прав зарубежных инвесторов и ретроградного меркурия.

Теперь ждем публикаций отчетов за 2 квартал, а сегодня у меня на столе отчет самого популярного сервиса по поиску недвижимости в России.

В этой статье я попробую опустить предыдущий негатив в виде обналичивания своих долей мажоритариями на IPO. Рассмотрим финансовые показатели. Выручка компании за 1 квартал 2022 года выросла на 38% до 1,7 млрд рублей. Причем общее количество размещенных объявлений сократилось на 16,7%, а прирасти удалось лишь за счет роста монетизации.

Результаты ЦИАНа напрямую зависят от сентимента в секторе девелопмента. Высокая ставка ЦБ во втором квартале толкнула вверх и ставки по ипотеке, что снизит спрос на первичную и вторичную недвижимость, и как следствие, операционные показатели "доски объявлений".

https://pxhere.com/ru/photo/961804

Операционные расходы за период выросли на 18,8% и лишь прибыль от курсовых разниц в размере 185 млн рублей, позволила выйти в плюс по итогам квартала. Чистая прибыль составила 44 млн рублей против убытка годом ранее. Результаты конечно положительные, но компания все равно остается на грани рентабельности.

На мультипликаторы лучше не смотреть. Слабая динамика денежных потоков задрала P/E до 460, P/B до 5 и EV/EBITDA до безумных 206. Одна из самых "дорогих" компаний сектора, а если учесть неблагоприятную рыночную конъюнктуру во втором квартале, надеяться на восстановление в ближайшее время не стоит.

Главным риском для ЦИАНа считаю даже не финансовые результаты, а инфраструктурные проблемы. Компания зарегистрирована на Кипре с листингом депозитарных расписок на Мосбирже. Частные инвесторы перестраховываются, продавая АДР и ГДР "условно" российских компаний по любым ценам. В текущей ситуации рассматривать покупку и без того слабой компании я бы не стал. Ну разве что звезды сойдутся на ней и мы увидим покупку сервиса другим крупным игроком.

Не является инвестиционной рекомендаций. 

Источник

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...