4 доходности до 9.2%: скрытые жемчужины или ловушки для инвесторов?

Широкий рынок сейчас дорогой. Коэффициенты цена/прибыль (P/E) в 20-х и даже 30-х и выше – это текущая "норма". Нет, спасибо – мы заглянем в сектор со скидками. Сегодня мы обсудим четыре бумаги с очень низкими дивидендными выплатами, которые составляют от 4% до 9,2%. Они значительно дешевле своих коллег. Посмотрим на них:

Форвардный P/E S&P 500 (22,2) был так высок только дважды за последние 40 лет: на дне и восстановлении COVID и во время пузыря доткомов и его лопания.

Форвардный P/E малокапитализационного Russell 2000 (26,5) не так уж редок, но все еще близок к верхней границе своего исторического долгосрочного диапазона.

Коэффициент Баффета (3,49) достигает рекорда. (Коэффициент Баффета – это стоимость всего американского фондового рынка, измеряемая по Wilshire 5000, деленная на ВВП США.)

В отличие от этого, наш набор из четырех акций выплачивает до 9,2% и является дешевым по двум классическим ценовым метрикам:

Цена/прибыль к росту (PEG): PEG измеряет прибыль в отношении ожидаемого роста. Кратко, PEG равный 1 подразумевает, что акция справедливо оценена. Число выше 1 подразумевает, что акция перекуплена, а число ниже 1 – что недооценена. Каждая акция, которую мы обсудим, имеет PEG ниже 1.

Форвардный коэффициент цена/денежный поток (P/CF): Это показывает, как акция оценивается по сравнению с ее денежными потоками. Каждая акция, которую мы обсудим, имеет форвардный P/CF, который либо находится в самых дешевых 20% S&P 500 (или был бы, если бы акция была в S&P 500).

Smurfit Westrock (SW)

Дивидендная доходность: 4,1%

Начнем со Smurfit Westrock (SW), ирландского гиганта в области упаковки, который обслуживает 40 стран.

Если это название вам незнакомо, то это потому, что Smurfit Westrock и его тикер SW существуют в текущем виде менее двух лет; они были созданы в июле 2024 года, когда Smurfit Kappa Group объединилась с WestRock Company.

Smurfit производит контейнерную бумагу, гофрированные контейнеры, твердые картонные изделия, крафт-бумагу, графическую бумагу и широкий ассортимент других упаковочных материалов, готовой продукции, даже упаковочного оборудования. Основными клиентами являются бизнесы, ориентированные на потребителя, такие как розничная торговля, электронная коммерция, потребительские товары, продукты питания и напитки, а также общественное питание, хотя она также обслуживает промышленные компании.

Хотя это может показаться скучным, это бизнес с потенциалом роста, учитывая мегатренд в электронной коммерции, который создает потребность в упаковке. Аналитики прогнозируют улучшение чистой прибыли на 27% для полного 2025 года, которое будет объявлено вскоре, и еще 23% для 2026 года. Долгосрочные прогнозы предполагают, что годовой рост прибыли компании составит более 30%.

Однако реальность оказалась другой, чем ожидалось; продажи росли на протяжении многих лет, но рост прибыли был непоследовательным. В результате акции Smurfit Kappa и WestRock в значительной степени показывали колеблющуюся производительность в течение многих лет до слияния, и SW была волатильной, но в конечном итоге показала плоскую динамику с момента объединения тикеров.

Возможно, именно поэтому Smurfit Westrock торгуется по дешевому PEG в 0,53 и чуть более чем в 6 раз по оценкам денежного потока. Тем не менее, эти цифры резко контрастируют с теми темпами роста, которые мы могли бы ожидать от технологической акции. SW также продемонстрировала рост дивидендов за свою короткую историю; огромные 43% в начале 2025 года и более скромные 5%, выплаченные всего несколько дней назад.

После многих лет стагнации выплат, SW может снова активировать дивидендный магнит.

Omnicom Group (OMC)

Дивидендная доходность: 4,6%

Omnicom (OMC) – это огромная глобальная маркетинговая, рекламная и коммуникационная компания, которая работает более чем в 70 странах. Ее бизнес охватывает планирование и покупку медиа, связи с общественностью, управление отношениями с клиентами (CRM), рекламу и другие услуги.

Она также значительно больше, чем была всего несколько месяцев назад. Дело в том, что в ноябре она завершила приобретение конкурента Interpublic Group на сумму более 13 миллиардов долларов, что сделало объединенную компанию крупнейшей в мире в области маркетинга и продаж. Этот бизнес теперь представляет собой разросшуюся массу десятков брендов, включая TBWA, McCann, BBDO, Acxiom, DotDotDash, TPN, Flywheel и другие.

Но хотя Omnicom скупает маркетинговые активы, как будто это были Камни Бесконечности, она не сделала много другого. Рассмотрим это:

Выручка за последние 12 месяцев (TTM) всего на 6% выше, чем 10 лет назад.

Прибыль за последние 12 месяцев всего на 19% лучше.

Акции OMC фактически упали на 6% по чистой цене.

На самом деле, я мог бы утверждать, что из всего, что есть в Omnicom, ее дивиденд показал наибольшее улучшение за последнее десятилетие.

И недавний рост выплат может быть искрой, которую акции нуждаются.

Акции Omnicom испытывали трудности с получением какого-либо значимого импульса в значительной степени из-за продолжающейся макроэкономической неопределенности и постоянно меняющейся тарифной среды. Расходы на рекламу, конечно, обычно являются одними из первых статей, которые компании сокращают в условиях спада, так что легко понять медвежье отношение к OMC в текущих условиях. Неудивительно, что акции торгуются менее чем в 7 раз по оценкам денежного потока и с тонким PEG в 0,61.

Тем не менее, ожидается, что слияние OMC с Interpublic будет способствовать росту прибыли, а также сэкономит 750 миллионов долларов в течение двух лет после завершения сделки.

Robert Half International (RHI)

Дивидендная доходность: 8,0%

Robert Half International (RHI) – одна из крупнейших кадровых компаний в мире. Она в основном работает в трех областях: Contract Talent Solutions (размещение временных работников в компаниях), Permanent Placement Talent Solutions (помощь компаниям в наборе и трудоустройстве постоянных работников) и Protiviti (консультационные услуги по соблюдению норм, финансам, HR, юридическим вопросам и др.).

Мы обсуждали Robert Half всего несколько месяцев назад в рамках более широкого обзора компаний, на которые Уолл-стрит разочаровалась. С тех пор мало что изменилось; большинство аналитиков, следящих за RHI, называют ее "Удерживать" (что звучит нейтрально, но на самом деле довольно медвежье, учитывая, что аналитики склонны оценивать по кривой), и количество "Продается" превышает количество "Покупок".

Инвесторы также выразили свое недовольство, сократив две трети рыночной капитализации Robert Half с начала 2024 года. Даже тогда RHI имеет ценовую оценку, но вряд ли супердешевую, с коэффициентом менее 10 по оценкам денежного потока и PEG в 0,95.

Тем не менее, удары привели к тому, что доходность RHI достигла 8%, так что она заслуживает немного внимания.

Основная причина, по которой Robert Half была уничтожена, заключается в страхах, что ИИ значительно сократит потребность в квалифицированных работниках белых воротничков, а значит, и в услугах Robert Half.

С тех пор акции стабилизировались, и они даже смогли продемонстрировать интенсивный (хотя и недолговечный) рост после того, как компания превысила ожидания по прибыли за четвертый квартал в конце января. Компания вернулась к последовательному, однодневному, постоянному росту в валюте впервые с 2022 года, и руководство заявляет, что ожидает "продолжительного положительного последовательного роста выручки для Talent Solutions".

Все вышеперечисленное предполагает, что Robert Half может быть готова к восстановлению. Так же как и феномен "Дивидендного магнита", при котором рост дивидендов должен помогать подтягивать акции вверх со временем.

Дивидендный магнит RHI немного отключился, но обычно восстанавливается.

Но справедливо предостеречь: ожидается, что Robert Half будет недополучать свои дивиденды в этом и следующем году. 2026 год представляет собой огромный разрыв, при этом RHI на пути к выплате $2,36 в дивидендах при прибыли в $1,48 – коэффициент выплат 160%! 2027 год не такой плохой, но $2,31 прибыли все равно будет недостаточно для годового дивиденда на текущем уровне.

LyondellBasell (LYB)

Дивидендная доходность: 9,2%

LyondellBasell (LYB) – это международный химический гигант, базирующийся в Техасе, который производит материалы, обеспечивающие прочность, устойчивость к царапинам и эстетические качества для различных продуктов – от садового оборудования до бытовой техники и мебели. Они помогают производить жесткую упаковку, бутылки и многоразовые контейнеры в здравоохранении. И они могут улучшать тепловое управление, огнестойкость и водоотталкивающие свойства в электронике, соединителях и водных системах.

Несмотря на то, что у компании есть множество применений, акции LYB находились в спирали между началом 2024 года и концом прошлого года. Ужесточение регулирования в Европе потрясло всю химическую отрасль, что побудило LYB объявить в июне 2025 года о продаже четырех европейских активов. Инфляция в области сырья и энергии также затруднила работу компании.

2026 год, по крайней мере, выглядит как семена перемен. Несмотря на неожиданное убытки, компания объявила, что попытается сэкономить 1,3 миллиарда долларов к концу 2026 года. Это помогло сохранить импульс, который составил 30% с начала января. Однако даже с учетом восстановления акции остаются сильно подавленными и стоят примерно половину от своих значений в апреле 2024 года. PEG в 0,45 и форвардный P/CF менее 9 находятся в зоне стоимости. Почти 10% доходность выглядит просто шикарно.

Как и Robert Half, дивидендный магнит LYB полностью вышел из равновесия. (Обратите внимание, что график ниже искажен из-за массовой специальной выплаты в размере $5,20, что более чем удвоило выплату за тот год.)

Акции LYB упали из орбиты.

Как и в случае с Robert Half, дивиденды LyondellBasell значительно превышают ее прибыль. Текущая квартальная ставка подразумевает годовую выплату в размере $5,48 на акцию. Профессионалы видят, что компания заработает $2,58 в этом году (коэффициент выплат 212%) и $3,82 в следующем (140%). Ой-ой.

Финансовый директор Агустин Изкиердо недавно признал, что компании, возможно, придется "пересмотреть дивиденд". Мы все знаем, что это означает.

Этот фонд с выплатой 11% – мой лучший выбор для ежемесячных дивидендов на 2026 год.

Мы можем закрыть глаза, затыкать нос и молиться, чтобы доходность LyondellBasell более 9% не взорвалась у нас в лицо.

Или мы можем зафиксировать еще более сладкие 11%...

... от диверсифицированного инвестиционного фонда...

... который со временем увеличивал свои дивиденды...

... и выплачивал несколько специальных дивидендов...

... и выплачивает свои регулярные дивиденды каждый месяц!

Это резюме, которому немногие инвесторы с фиксированным доходом смогут устоять. И почему бы и нет? Этот фонд платит нам $1,100 за каждые $10K, которые мы инвестируем, и все, что нам нужно сделать, это расслабиться и позволить опытному менеджеру принимать решения.

Как и большинство акций выше, этот фонд остался незамеченным. Но время проснуться и обратить внимание пришло, чтобы мы могли начать получать этот богатый ежемесячный дивиденд как можно скорее.

Нажмите здесь, и я расскажу вам больше об этом платильщике с 11% и предоставлю вам бесплатный Специальный отчет с раскрытием его названия и тикера.

Также смотрите:

Дивидендные акции Уоррена Баффета

Акции с ростом дивидендов: 25 аристократов

Будущие аристократы дивидендов: близкие претенденты

Высказанные здесь взгляды и мнения являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод