30-40% полученных дивидендов может быть реинвестировано в рынок

Рынок накануне. Индекс МосБиржи по итогам основной торговой сессии вторника прибавил 3,9%, закрывшись на отметке 2078,78 п. При этом в первой половине дня индекс терял более 2% с цены открытия, но уже к середине торговой сессии развернулся вверх. Индекс РТС поднялся на 3,59% до 833,64 п. Рубль символически укрепился: доллар США по фьючерсам опустился до 78,49 руб., евро — до 89,64 руб., юань на бирже потерял 0,17% и стоил 11,59 руб. Котировки нефти марки Brent выросли на 2,48% до $91,4 за баррель на фоне заявлений хуситов о морской блокаде Саудовской Аравии и продолжающемся конфликте между США и Ираном.

Индекс гособлигаций RGBI прибавил 0,36%, отыгрывая решение Минфина приостановить аукционы ОФЗ. За последние недели индекс заметно снижался, доходности длинных ОФЗ выросли, а спрос инвесторов на новые выпуски ослаб. В таких условиях государству пришлось бы занимать средства по существенно более высокой цене, поэтому Минфин предпочел временно отказаться от размещений и не усиливать давление на рынок. Это должно поддержать рынок ОФЗ, в противном случае инвесторы закладывают инфляцию выше ожиданий, смену траектории снижения ключевой ставки или просто боятся ухудшения геополитики и сокращают риски.

Новости, ожидания и торговые идеи. В понедельник был зафиксирован рекордный размер коротких позиций у инвесторов — физических лиц, ко вторнику от них практически ничего не осталось. Это послужило главным драйвером для роста российского рынка акций. Особенно хорошо это заметно по не самым ликвидным бумагам («Сегежа», «РусАгро», «ЭсЭфАй»), которые пользовались наибольшим спросом у «шортистов» и выросли на десятки процентов.

Впереди инвесторов ждут дивидендные выплаты от «Сбербанка», «Транснефти», ДОМ.РФ и ВТБ, что должно добавить ликвидности рынку акций. Суммарные выплаты за июль-август составят порядка 1,7 трлн руб. Выплаты на акции в свободном обращении (free-float), которые реально поступят на рынок без учета замороженных счетов типа «С» (принадлежащих нерезидентам), составят порядка 410 млрд руб.  Ожидаем, что 30-40% полученных дивидендов может быть реинвестировано в рынок. При том, сильное снижение рынка акций может способствовать росту этого коэффициента и смещения интереса инвесторов в сторону рынка ценных бумаг. Прежде всего в фаворитах будут крепкие акции с высокой форвардной дивидендной доходностью («Сбербанк», ДОМ.РФ, «ИКС 5», «Хэдхантер», «Интер РАО»). Также мы продолжаем находиться в периоде высокой ключевой ставки Банка России и, как следствие, двузначной безрисковой доходностью. Поэтому часть средств по-прежнему будет реинвестирована в рынок долга и фонды денежного рынка.