2 причины, по которым я не купил Peloton Interactive и не планирую делать это...никогда.

Ключевые моменты

Есть причина, по которой акции Peloton продолжают падать до рекордных минимумов, несмотря на недавние стратегические маневры компании.

Превосходный продукт не обязательно подразумевает устойчивые, превосходные корпоративные результаты.

Инвесторы всегда должны критически оценивать настоящую конкурентоспособность нового продукта или нового подхода к старому бизнесу.

Нельзя отрицать, что Peloton Interactive (NASDAQ: PTON) является ведущим, премиальным именем в интерактивном фитнесе. На самом деле, компания практически стала основоположником этой отрасли, когда в 2012 году представила свое первое подключенное фитнес-оборудование. С тех пор она также, безусловно, поддерживает высокую планку в бизнесе, вырастая в компанию стоимостью 1,6 миллиарда долларов, которая в прошлом финансовом году совершила сделки на сумму 2,5 миллиарда долларов. Она даже снова вышла на прибыль в последнем квартале того года (который закончился в июне).

Тем не менее, у меня все еще есть несколько основных философских проблем с бизнесом этой компании, ни одна из которых не заключается в ее постоянной борьбе за выход из убытков и в прибыль.

Создаст ли ИИ первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о небольшой малоизвестной компании, которую называют "незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые необходимы как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

2 неотвратимые проблемы

Не поймите неправильно. Peloton Interactive вполне может стать и оставаться финансово жизнеспособной в один прекрасный день, вознаградив терпеливых акционеров в результате.

Однако с точки зрения соотношения риска и вознаграждения я все еще считаю, что здесь слишком много первого и недостаточно второго.

Но сначала о главном.

Бизнес-модель Peloton Interactive состоит из двух компонентов. Она, очевидно, производит велотренажеры, беговые дорожки и гребные тренажеры. Она также продает доступ к онлайн-урокам с инструкторами, что является более крупным и более прибыльным направлением ее деятельности, составляющим более 90% валовой прибыли прошлого года. Конечно, физические и цифровые продукты работают рука об руку. С этой точки зрения, это на самом деле довольно блестящая бизнес-модель, не так уж отличающаяся от той, которую Apple создала вокруг своего премиального iPhone.

Тем не менее, у этой модели есть два явных недостатка.

Первый из них - это отсутствие защитного барьера, защищающего ее место на рынке. Конечно, имя "Peloton" зарегистрировано как торговая марка, а некоторые элементы ее оборудования и приложений охраняются авторским правом и/или патентами. Однако принцип ее бизнеса легко воспроизводим, и это уже произошло. Nautilus, iFIT, Echelon и Technogym предлагают различные виды интерактивного фитнес-оборудования, которые могут стать вполне приемлемой – и более доступной – альтернативой продуктам Peloton.

Другим препятствием является сама природа индустрии фитнеса. В лучшем случае она имеет выраженный циклический характер. В худшем случае она просто не так уж и "липкая", что означает, что потребители не заинтересованы в том, чтобы оставаться платящими подписчиками сервиса, который они, скорее всего, перестанут использовать.

И все ключевые показатели Peloton подтвердили эти трудности. Пик членства в 7 миллионов человек, вызванный пандемией в конце 2022 года, постепенно сократился до 5,8 миллиона в последнем квартале, что соответствует сопоставимым снижением общего числа подключенных фитнес-подписок, подписок на приложения и, что особенно примечательно, общего дохода. Общая выручка за прошлый финансовый год в 2,5 миллиарда долларов продолжает снижение с пика 2021 финансового года, который составил чуть более 4,0 миллиардов долларов. Аналитики ожидают очередного незначительного снижения продаж за финансовый год, заканчивающийся в июне.

Вероятность поворотного решения маловероятна

Это вполне объяснимо расстраивает акционеров, которые ожидали и все еще ожидают от этой компании больших результатов. Как и упомянутая Apple, Peloton Interactive производит лучший в целом продукт в бизнесе. Проблема заключается просто в самом бизнесе – ни потребители, ни спортзалы не нуждаются и не хотят платить премиальную цену за предложения этой компании, когда доступна более дешевая альтернатива. И это проблема для инвесторов, поскольку существует множество доступных альтернатив.

Никогда не говори "никогда". Но кажется маловероятным, что здесь когда-либо появится революционное решение. Лучшая ставка акционеров на данный момент – это то, что более крупная технологическая компания приобретет Peloton, в основном ради ее бренда. Даже это кажется маловероятным, учитывая, насколько переполнен рынок фитнес-оборудования.

Стоит ли сейчас покупать акции Peloton Interactive?

Прежде чем покупать акции Peloton Interactive, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что, по их мнению, это 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Peloton Interactive не вошла в их число. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 495,179 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,058,743 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 898% — это значительно превышает 183% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 23 марта 2026 года.

Джеймс Брамли не имеет доли в каких-либо упомянутых акциях. Motley Fool имеет доли в Apple и Peloton Interactive и короткие позиции по акциям Apple. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод