2 Красные флага, сигнализирующие о проблемах с денежным потоком UPS

Ключевые моменты

Свободный денежный поток UPS в 2025 году частично был обеспечен продажей недвижимости и надбавками за топливо.

Покрытие дивидендов является напряженным, без ожидаемого увеличения в ближайшее время, а прогноз денежного потока на 2026 год неясен и несет в себе потенциальные риски.

Если вы когда-либо сталкивались с фразой "качество доходов" и задумывались, что это значит, то UPS (NYSE: UPS) в 2025 году — хорошая отправная точка для размышлений об этом. Или, точнее, в этом случае, о качестве денежного потока. Денежный поток компании является предметом серьезных дебатов, не потому что $5.5 миллиардов свободного денежного потока (FCF) в 2025 году едва покрыл дивидендные выплаты в $5.4 миллиарда. Однако существует несколько вопросов о качестве даже этой цифры FCF.

Тревожные сигналы для UPS

Две проблемы, выявленные здесь, а именно, увеличение наличности за счет продажи недвижимости и получение прибыли от надбавок за топливо, — это вещи, на которые компания не может полагаться вечно.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, которые нужны как Nvidia, так и Intel. Продолжайте »

UPS сгенерировала $700 миллионов наличности от продажи бизнеса, недвижимости и основных средств в 2025 году. Исключив эту цифру из заявленных $5.47 миллиардов UPS, мы получаем FCF в размере $4.765 миллиарда, который, по данным S&P Global Market Intelligence, используется Уолл-стритом.

И, как обсуждалось недавно, UPS зарабатывала на своей надбавке за топливо в последние пару лет. Расходы на топливо для транспорта упали на $409 миллионов в 2024 году, но доход от надбавки за топливо уменьшился только на $270 миллионов.

Обращаясь к 2025 году, доход от надбавки за топливо увеличился на $282 миллиона в США, но "расходы на топливо уменьшились на $50 миллионов, в основном благодаря снижению цен на авиакеросин, дизельное топливо и бензин, частично компенсированному увеличением летной активности," согласно отчету UPS 10-K.

Это чистая выгода в размере $332 миллионов, и применение эффективной налоговой ставки компании в 23.7% дает грубую оценку в $253 миллиона в виде выгоды от FCF. Другими словами, у UPS было $900 миллионов ($700 миллионов плюс $253 миллиона) в FCF в 2025 году, что не обязательно повторится в 2026 году и далее.

Прогноз денежного потока руководства на 2026 год

Честно говоря, UPS находится в процессе фундаментальной трансформации, добровольно сокращая объемы доставки для Amazon с низкой маржой, инвестируя в инициативы по повышению производительности (включая автоматизацию и умные объекты) и сокращая количество локаций в рамках своего плана. Более того, руководство не увеличивало дивиденды в этом году, и главный финансовый директор Брайан Дайкс недавно пообещал увеличить доходы, чтобы вернуть коэффициент выплат в диапазон от 50% до 60%.

Для справки, дивиденд за 2025 год в размере $6.55 составил 91.5% от нормализованной прибыли на акцию в размере $7.16, так что может пройти время, прежде чем UPS снова увеличит свои дивиденды.

Что это означает для инвесторов UPS

Руководство прогнозирует $6.5 миллиарда в FCF в 2026 году, но не ясно, сколько из этого поступит от продаж недвижимости или даже от надбавок за топливо, и эта цифра не включает "финансовое воздействие программы добровольного отделения водителей." Другими словами, прогноз FCF, вероятно, включает позитивные аспекты реструктуризации (продажа недвижимости), но не негативные (добровольные отделения).

В целом, учитывая угрозу для международного бизнеса из-за затянувшегося конфликта в Персидском заливе, качество его FCF в 2025 году и вопросы относительно предположений FCF на 2026 год, стоит внимательно следить за событиями в UPS перед покупкой акций.

Стоит ли сейчас покупать акции United Parcel Service?

Прежде чем купить акции United Parcel Service, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и United Parcel Service не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы сейчас имели $536,003!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, вы бы сейчас имели $1,116,248!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 946% — невероятный результат по сравнению с 190% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 10 апреля 2026 года.

Ли Самаха не имеет доли в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Amazon и United Parcel Service. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод