2 Ипотечных REIT для покупки на продажу
Ипотечные инвестиционные фонды недвижимости (REIT) испытывают серьезные трудности с начала пандемии COVID-19. Во-первых, они столкнулись с маржинальными требованиями, поскольку рынок ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, замер в первые дни пандемии. Это вынудило всех их продавать ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, по предельным ценам, чтобы привлечь денежные средства для удовлетворения маржинальных требований.
После этого мы увидели волну активности по рефинансированию, которая привела к досрочному погашению всех их облигаций с высоким купоном. Наконец, возобновление инфляции привело к нестабильности на рынке облигаций, а это неизбежно работает против держателей ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Тем не менее, мы видим первые признаки того, что инфляция замедляется. Хотя сектор еще не вышел из-под контроля, эти ипотечные REIT являются интересными кандидатами для инвесторов, которым нравятся противоположные идеи.
1. AGNC Investment покупает ипотечные кредиты, гарантированные правительством США.
AGNC Investment (NASDAQ: AGNC) - это ипотечный REIT, который инвестирует почти исключительно в ценные бумаги с ипотечным покрытием, гарантированные правительством США. Эти кредиты, как правило, гарантируются спонсируемыми правительством организациями Fannie Mae и Freddie Mac. Ипотечные кредиторы выдают ипотечные кредиты, а затем упаковывают их в ценные бумаги, которые затем продаются инвесторам, некоторые из которых являются ипотечными REIT. AGNC торгует ценными бумагами, которые обладают особыми характеристиками, из-за которых они вряд ли окупятся досрочно.
AGNC использует кредитное плечо (другими словами, заемные деньги) для увеличения своей доходности. Это похоже на банк - он занимает деньги по низким ставкам на короткий срок, а затем использует эти деньги для покупки долгосрочных активов. По состоянию на 30 июня AGNC платила 1,26% за заимствование денег. Затем он вложил эти деньги в инвестиционный портфель, который платит 3,6%. Использование долга - это то, как AGNC может превратить портфель ценных бумаг с доходностью 3,6% в акции с дивидендной доходностью 11,4%.
Если ФРС преуспеет в своей миссии по снижению инфляции, ей не придется агрессивно повышать ставки, что приведет к снижению волатильности на рынке облигаций. Если мы получим длительный период относительно стабильных процентных ставок, агентские REIT, такие как AGNC Investment, будут преуспевать. Если вы можете получить его ниже балансовой стоимости на акцию, на него стоит посмотреть.
2. Annaly Capital инвестирует в ипотечные кредиты, которые не гарантированы правительством США
Annaly Capital (NYSE: NLY) имеет бизнес-модель, аналогичную AGNC Investment; она инвестирует в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, которые гарантированы правительством США, но также
Источник nasdaq.com, автоматический перевод