2 большие доходности (до 20,9%), которые являются ловушками, готовыми сработать (и 9% выплата, которая не является таковой)
Банкротство поставщика автозапчастей First Brands ударило по сегменту рынка, известному высокими дивидендами. Делает ли это эти активы выгодными предложениями? Возможно. Но нам нужно быть осторожными и избегать ошибки "достижения доходности": то есть покупки доходов, которые высоки по какой-то причине: цена акций обвалилась. Но я забегаю вперед. Сегмент рынка, о котором я говорю, - это компании по развитию бизнеса (BDC), которые предоставляют кредиты малым и средним фирмам. Инвесторы впервые начали беспокоиться о BDC пару месяцев назад, когда появилась новость о First Brands. Это известие вызвало тревогу на рынке частного кредитования (где работают BDC). Генеральный директор JPMorgan & Co. (JPM) Джейми Даймон добавил к этим опасениям, заявив, что здесь, вероятно, больше "тараканов", чем просто First Brands.
BDC выглядят как выгодные предложения, но остерегайтесь ловушек. Я знаю, что довольно много читателей моего сервиса CEF Insider инвестируют в BDC или, по крайней мере, следят за ними. Это легко понять, учитывая двузначные доходности, которые предлагают многие BDC. Но если вы собираетесь покупать на этом падении, есть два тикера, которых я настоятельно рекомендую избегать. Мы обсудим их сейчас, а затем перейдем к другому высокодоходному активу - закрытому инвестиционному фонду (CEF) с доходностью 8%, который хорошо подходит для этого рынка. Чтобы быть ясным, ни один из BDC, о которых мы собираемся говорить сейчас, не имеет реального воздействия от First Brands.
Высокие комиссии делают этот BDC с доходностью 11,9% объектом для продажи. Первым является Blue Owl Capital (OBDC), который упал вместе с большинством рынка BDC. Вы можете увидеть это на графике ниже, с его общей доходностью (в фиолетовом) и доходностью эталона BDC - ETF VanEck BDC Income (BIZD) - в оранжевом. Так делает ли это падение Blue Owl выгодным предложением? Нет. Первая причина? Комиссии. На данный момент базовая управленческая комиссия OBDC составляет 1,5% от активов, согласно BDC Investor, плюс она берет примерно 17,5% от всей чистой инвестиционной прибыли. Так что да, высокие комиссии здесь - это проблема. Но нам нужно помнить, что управление BDC - это сложная работа, требующая много усилий: OBDC управляет более 200 активами, и почти все из них - это кредиты, выданные меньшим, не котируемым компаниям. Это означает больше мониторинга и должной осмотрительности, чем если бы вы кредитовали крупные компании, котирующиеся на бирже. Так что эти комиссии оправданы, если BDC демонстрирует хорошие результаты. Но пока в этом году OBDC просто соответствует рынку BDC (который сам по себе находится под давлением), поэтому он не показал превышение доходности. Как насчет долгосрочной перспективы? С момента своего IPO в 2019 году общая доходность акций (в фиолетовом ниже) отстает от BIZD.
Blue Owl отстает от своего эталона. Давайте перейдем к нашему следующему BDC, который, согласно BDC Investor, является самым дешевым на рынке, с 60% скидкой к NAV. Это Prospect Capital Corp (PSEC). Вот его долгосрочный график. С Prospect нет хороших перспектив. Справедливо сказать, что долгосрочная доходность PSEC не вдохновляет - 7% за последнее десятилетие. Более того, его текущая доходность 20,9% - это тревожный знак. Безусловно, она привлекла множество покупателей за эти годы, но они расплачиваются в виде упущенных доходов и снижения дохода. Выплаты PSEC снизились вдвое за последнее десятилетие.
PSEC снижающаяся выплата. PSEC и OBDC являются примерами общих рисков, связанных с BDC. Вот почему в данный момент я рекомендую уделить больше внимания другому высокодоходному классу активов: закрытым инвестиционным фондам (CEF). Лучший CEF обходит BDC (и он дешевый). В фиолетовом выше вы видите доходность 9%-ного фонда Liberty All-Star Growth Fund (ASG) за последнее десятилетие. Как вы можете видеть, он обошел BDC, с общей доходностью 175%. ASG не предоставляет кредиты компаниям, предпочитая вместо этого идти по пути акционерного капитала. Его портфель включает в себя основные компании S&P 500, такие как любимцы технологий NVIDIA (NVDA), Microsoft (MSFT) и Apple (AAPL), а также опорные компании других секторов, такие как JPMorgan Chase & Co. (JPM), Visa (V) и Constellation Energy (CEG).
Я должен упомянуть, что менеджеры фонда привязывают его выплаты к результатам его основного портфеля, поэтому дивиденд немного колеблется. Но руководство обязуется выплачивать около 8% от NAV в качестве дивидендов ежегодно, так что у нас есть некоторая предсказуемость здесь. Безусловно, ASG очень отличается от BDC. Но в данный момент я бы утверждал, что у него больше потенциала, отчасти благодаря его 11,2% скидке к NAV, что значительно ниже 2,4% скидки, которую он в среднем имел за последние пять лет.
С такой скидкой, плюс дивиденд в 9%, просто нет необходимости рисковать, "достигая доходности" с PSEC и OBDC. С ASG вам не нужно вообще тянуться. Эксклюзивно: мои лучшие дивиденды 9%+ на 2026 год. В CEF Insider я провел последние восемь лет, рекомендуя CEF, которые обеспечивают большие доходности и ценовые преимущества - как ASG. И с новым годом, который вот-вот наступит, я делаю редкий шаг: я беру 4 лучших кандидата из портфолио нашего сервиса и помещаю их в "мини-портфель на 2026 год" отдельно. Эти 4 фонда - надежные генераторы дивидендов, обеспечивающие среднюю доходность 9,2%. И благодаря их чрезмерным скидкам (в результате, отчасти, чрезмерных опасений по поводу пузыря) я прогнозирую для них рост более чем на 20% в следующем году.
Я хочу дать вам доступ к ним сейчас. Я разбил эти 4 лучших выбора (и мою полную стратегию инвестирования в CEF) в Инвестиционном бюллетене, который предоставляет вам бесплатный Специальный отчет, раскрывающий названия и тикеры этих фондов. Не упустите этот шанс увеличить свой поток доходов по выгодной цене. Нажмите здесь, чтобы узнать больше о этих лучших дивидендных выборах на 2026 год и получить свой бесплатный Специальный отчет сейчас. Также смотрите: акции дивидендов Уоррена Баффета, акции роста дивидендов: 25 аристократов, будущие аристократы дивидендов: близкие конкуренты. Высказывания и мнения, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод