17 - 23 декабря. Мировая политика, экономика и рынки: итоги недели

Проблема "фискального обрыва" в США отодвинула далеко на задний план все остальные, хотя важных событий в других странах и регионах было немало. Относительно возможных вариантов развития ситуации высказываются крайне противоречивые мнения даже среди членов конгресса, не говоря о сторонних наблюдателях. Оценки - на любой вкус. Не удивительно: реальная игра разыгрывается весьма узким кругом лиц, которые, возможно, и сами пока не представляют конечного результата процесса. Рынки, соответственно, нервничают, не особенно воспринимая даже позитивные экономические данные о состоянии экономики США. Центральным событием недели по проблеме "фискального обрыва" стало снятие спикером платы представителей республиканцем Бэйнором с голосования в палате представителей своего так называемого "плана В", который предусматривал некоторое повышение отдельных налогов, против чего решительно выступает группа республиканских радикалов в конгрессе. Алгоритмические торговые системы моментально опустили фьючерсы на американские биржевые индексы на открытии торгов, изобразив мини "флэш-крэш", подняв их затем примерно на 50% от минимумов. Открывшийся затем рынок акций немного подкорректировал ситуацию: инвесторы и трейдеры имели время, чтобы осознать, что по большому счету ничего нового и радикально негативного не произошло. По сути Бэйнор лишь продемонстрировал Обаме, что без каких-либо уступок со стороны президента, за которые могло бы "зацепиться" умеренное республиканское большинство, чтобы проголосовать вместе с демократами, никакой компромисс не будет возможен. Над ним сейчас и идет работа, несмотря на рождественские и новогодние каникулы. В пятницу, ближе к концу торгового дня, когда торгующие уже больше думали о том, как будут проводить Рождество, спикер провел пресс-конференцию. Хотя он по-прежнему употребил дежурные фразы об ответственности демократов, "которые ничего не делают", Бэйнор ясно заявил, что будет продолжать работать с Обамой по поиску решения, которое должно быть найдено, и сказал, что уже звонил президенту. И добавил: конгресс будет готов вернуться с каникул в любой момент еще до Нового года. Даже Эрик Кантор, лидер фракции республиканцев в палате представителей, один из ведущих деятелей крайне консервативной "Партии чаепития" тоже подчеркнул, что нужно находить решение. Бэйнор дал Кантору возможность сказать лишь две фразы. Но всё же можно было заметить, что тональность высказываний того и другого несколько поменялась в сторону более делового подхода к теме. Обама ответил в субботу. Момент, конечно, совсем неудачный, похоже, что смотрели его пресс-конференцию немногие. Поэтому мало кто обратил внимание на ключевую фразу президента о том, что он уже направил Бэйнору "некоторые новые предложения". Тем временем многие демократы и республиканцы, не говоря уже о толпах аналитиков, продолжали в прежнем духе: одни убеждали, что какое-то решение будет найдено до крайнего срока, другие, прямо наоборот, утверждали, что политики зашли в тупик, и падение с "обрыва" теперь неизбежно. И то, и другое, скорее всего, далеко от того, как будут развиваться реальные события. Например, никто и ничто особенно не мешает конгрессу избрать "третий путь": принять решение, отодвигающее вступление в силу автоматического секвестра расходных статей бюджета и повышения налогов - на месяц или два и сохраняющее в начале нового года параметры прошлого бюджета, и спокойно продолжать переговоры. Опасность в том, что это - "расслабляющий" для членов конгресса вариант, который может в конечном итоге вновь затянуть процесс. А это может повлечь за собой снижение кредитного рейтинга страны одним или двумя рейтинговыми агентствами (S&P уже снизило наивысший рейтинг страны ранее) - Fitch о такой возможности уже предупредило. Кроме того, как уже пояснил председатель ФРС Бернанке, сама угроза "фискального обрыва" начала сказываться, так как бизнес опасается инвестировать средства в реальную экономику. Правда, последние статистические данные показывают прямо противоположное. В частности, лучше ожиданий оказались показатели заказов на товары длительного пользования и потребительских расходов, а это хороший признак для экономики. Еще более важно то, что на прошлой неделе выросли инвестиции бизнеса в оборудование (+2,7%, ожидалось 0%), а это совсем не то, что должно было бы происходить, если бы бизнес был парализован страхом перед "фискальным обрывом". Тем более, что рост ВВП за третий квартал пересмотрен в сторону повышения (с +2,7% до +3,1%). Кстати, переговоры по "фискальному обрыву" проводятся на основании прогнозов среднегодового роста экономики США в 2,8%. А если, например, рост составит те же 3,1%, то это само по себе приведет к сокращению прогнозируемого дефицита на $900 млрд. А рост ВВП на 4% в год даст сокращение дефицита на $4 триллиона. Так что манипулирование цифрами для прессы и публики спорящими политиками на деле мало что значит. Другой вариант - принятие конгрессом какого-то совсем уж компромиссного варианта в стиле, как это называют, "пнуть банку дальше". Тогда имеющиеся негативные моменты в экономическом развитии США могут получить развитие. А в экономике США, действительно, не все пока гладко. Очень важный реальный показатель - объем перевозок компанией FedEx вновь упал (падение продолжается с первого квартала года). Руководитель компании Алан Граф отметил, что экономика не так сильна, как ожидалось. Как раз об этом говорил и Бернанке ("мы переоценили перспективы экономического роста"). Второй месяц подряд в США продолжает падать импорт товаров. В третьем квартале он сократился на 8,4% (во втором падение составляло 2%). Последний раз импорт падал два квартала подряд в 2009 г. Прибыль компаний ожидается в четвертом квартале заметно хуже, чем в предыдущих кварталах этого года. В целом ситуацию лучше других, пожалуй, охарактеризовал Jan Hatzius - ведущий экономист Goldman Sachs: сейчас самое трудное для прогнозов на 2013 г. - это правильно оценить соотношение позитивных импульсов в частном секторе и политической дисфункции в общественном. Другими словами: экономика США способна расти, но ее могут "завалить" политики. Хорошо известная картина. И помимо США в мире остается немало проблем, которые могут умерить пыл оптимистов в отношении 2013 г. В ЕС многие эксперты настроены весьма скептически по поводу способности как политиков, так и ЕЦБ существенно исправить положение в обозримой перспективе. Не случайно Бундесбанк прогнозирует "существенное снижение ВВП Германии в 4 квартале 2012 г.". По оценке инвестиционного фонда PIMCO, в 2013 г. рецессия будет жесткой в Италии и Испании, средней - в Германии и Франции. В Греции, согласно последнему докладу "тройки", "сохраняется крайняя неопределенность ситуации". По оценке агентства Moody’s, "греческий долг по-прежнему не может быть возвращен кредиторам". Как и в США, проблемы в экономике в Европе усугубляют политики, споры между ними продолжаются по всем ключевым вопросам. Дело дошло до того, что премьер Англии Камерон не исключил возможности выхода страны из ЕС ("можно представить себе все варианты будущего Британии"). В Италии на прошедшей неделе был принят бюджет, и премьер Монти ушел в отставку. В ходе пресс-конференции в воскресенье он заявил, что не вступает в политическое сотрудничество ни с одной партией, но если понадобится, он будет готов вновь возглавить правительство. Парламентские выборы в Италии назначены на 24 февраля 2013 г. Это - дополнительный фактор неопределенности для Европы. А Берлускони продолжал угрожать выходом страны из Еврозоны и критиковать политику Германии и североевропейских стран. Сохраняются проблемы и в Азии. Новый премьер Японии Абе готовит масштабную программу стимулирования экономики. Однако возврат к инфляционному росту, что планирует Абе, может вызвать рост госдолга и распродажу гособлигаций инвесторами. Следствием станет нарастание проблем в банковской системе. Ожидается, что чрезвычайная экономическая программа будет принята 15 января 2013 г. Никуда не делись и некоторые фундаментальные проблемы китайской экономики. Академия социальных наук страны (межведомственное исследовательское учреждение, готовящее рекомендации для Госсовета КНР) выпустила доклад, в котором предупреждает о тревожном ухудшении проблемы дисбалансов в экономике: рост инвестиций значительно опережает рост потребления в стране. Таким образом, 2012 г. завершается в обстановке неопределенности, а рынки неопределенность не любят. Как именно они закроют этот год и откроют новый, будет зависеть от истории с "фискальным обрывом" в США.