13 февраля Банк России займет выжидательную позицию и сохранит ставку на уровне 16%
13 февраля, уже в следующую пятницу, Банк России проведет первое в 2026 году заседание по денежно-кредитной политике и объявит решение по ключевой ставке.
Мы ожидаем, что Банк России займет выжидательную позицию и сохранит ставку на уровне 16%. Основная причина заключается в ожидаемом ускорении инфляции в начале года на фоне повышения ставки НДС с 20% до 22% и неопределенности относительно того, насколько уже эффект заложен в цены или может спровоцировать инфляционную спираль. Наше мнение укрепилось после публикации обзора «О чем говорят тренды» накануне. В бюллетене говорится, что заметная реакция цен на повышение налогов и тарифов в январе несет риски сохранения высоких инфляционных ожиданий населения и бизнеса, которые, в свою очередь, могут удлинить инерционный инфляционный «хвост» и замедлить дезинфляцию. Дальнейшее снижение инфляции к цели в 4% продолжит требовать сохранения жестких денежно-кредитных условий в экономике, что указывает на возможность пауз в цикле снижения ключевой ставки и ее сохранение на достаточно высоком уровне до конца года. Таким образом, Банк России дает достаточно жесткий сигнал о том, что снижение ставки будет происходить медленно и с паузами.