100 рублей за доллар. Где остановится падение рубля?

Рубль продолжает будоражить рынок, в очередной раз постепенно двигаясь к отметке в 100 за доллар. Однако со стороны властей беспокойства пока не наблюдается. Более того, как заявил в рамках Московского финансового форума глава департамента финансовой политики Минфина Иван Чебесков, меры по стабилизации российской валюты не должны ограничивать ее плавающий характер. О том, что ограничение плавающего курса рубля является нецелесообразным, заявляла ранее и глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.

Между тем текущая неделя готовит для российской валюты очередные испытания. Завершение налогового периода совпало с длинными выходными в Китае, а, следовательно, ряд расчетов по операциям с юанем проводиться не будет. Российская валюта сегодня тестирует минимальные уровни с начала сентября к доллару и евро, а к юаню пребывает вблизи самого низкого значения с августа.

Справится ли рубль? Можем ли мы увидеть 100 рублей за доллар и выше уже на этой неделе? Есть ли причины для беспокойства, и какие существуют риски для российской валюты? В этих и других вопросах Finam.ru разбирался вместе с экспертами?

Ситуация накаляется

В пятницу ключевые валюты ускорили рост после окончания налоговых выплат, а также на фоне растущих опасений о затягивании решений по мерам валютного контроля, способным сбалансировать рынок, заявляет Евгений Локтюхов, руководитель направления «Анализ отраслей и финансовых рынков» ПСБ. Он подчеркивает, что негативным фактором для рубля выступил и, пусть и несущественный, откат нефтяных котировок. В результате курс доллара завершил сентябрь и квартал у уровня 98 руб., практически полностью отыграв просадку с 7 сентября, а курс юаня - у 13,5 руб., обновив максимумы с середины августа. «Торговая активность в ключевых парах в конце недели подросла, но остается не очень высокой, по-прежнему отражая ограниченность предложения валют со стороны экспорта при устойчивом спросе», - подчеркивает эксперт.

С начала 2023 года позиции российского рубля к доллару ослабли на 40%, комментирует аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин. Котировки доллара и евро непрерывно растут против рубля уже восемь месяцев подряд, и в такой ситуации, по словам эксперта, инвесторы не спешат сокращать свои валютные позиции, поскольку до конца года есть риски увидеть еще более слабый курс. «Как видим, период налоговых выплат в конце сентября не привел к какому-то значимому усилению курса рубля. Это дает основание ждать сохранения слабости по российской валюте в октябре. Курс доллара может направиться в сторону отметки 100 руб., поскольку в начале месяца против рубля будет выступать временный фактор сокращения активности экспортеров по продаже валюты», - отмечает он.

Кроме того, как заявляет Потавин, китайские банки не работают до 9 октября, то есть значительная часть операций в юанях проводиться не будет, поэтому торговые обороты на Московской бирже в это время, видимо, будут пониженными. «Растущая инфляция, повышение тарифов для населения, стремительный рост бюджетных расходов в России (военные затраты будут увеличены до 10,8 трлн руб. в 2024 году с уровня 6,4 трлн руб. в этом году и 3,6 трлн руб. в 2021 году) значительно усилили давление на рынок ОФЗ. В результате чего вся кривая доходности стала выше 12%. Так инвесторы закладываются на риски для макростабильности. Вместе с госдолгом возросло и давление на рубль, который краткосрочно может опять начать штурм отметки 100 к доллару», - заметил аналитик «Финама».

Аналитики InvestFuture при этом отмечают, что ситуация с российской валютой становится все сложнее - глобально она должна бы укрепиться к концу года (во всяком случае так считают многие прогнозисты), но до этого еще может «поштормить». При этом эксперты заявляют, что попытки ЦБ помочь рублю, пока не действуют. «Ставку повысили, кредитование ограничили. Это должно бы сдержать импорт и поддержать рубль, но эффекта мы не видим. Возможно, он просто еще не успел проявиться за пару месяцев», - полагают они. Кроме того, по словам аналитиков InvestFuture, министерства также не справляются. Запрет экспорта нефтепродуктов должен был сбить цены в России, но ударил только по валютным доходам страны. «Одно радует: ограничения не продлятся долго, ведь российские хранилища топлива уже почти заполнены. Так что скоро запрет перестанет влиять на экспорт и курс», - полагают эксперты.

100+

Сегодня в ходе торгов на Московской бирже американский доллар впервые с середины августа превысил 99 рублей, тогда как евро обновил трехнедельный максимум, оказавшись на уровне 104,3 рубля. 

Даниил Болотских, аналитик «Цифра брокер», считает, что определяющее влияние на курс национальной валюты сейчас оказывают потоки иностранной валюты в страну. «Как ранее заявлял Банк России, уже 42% экспортных сделок оплачивается в рублях, что ограничивает потоки валют даже в условиях роста цен на нефть. Мы не исключаем достижения уровня 100 руб. за доллар США, при этом геополитические риски по-прежнему могут оказывать существенное влияние на курс рубля», - подчеркивает эксперт.

Хотите снизить инвестиционные риски? Поможет вам в этом технологичный сервис  «Финам Диагностика» для аналитической поддержки инвесторов. Сэкономьте свое время на поиск нужного инвестиционного продукта и откройте для себя новые возможности. 

По мнению Дмитрия Александрова, управляющего директора ИК «Иволга Капитал», доллар может даже превысить отметку 100 рублей, как минимум в рамках обычной волатильности на валютном рынке. Однако эксперт полагает, что он не сможет там закрепиться, поскольку слабость национальной валюты напрямую влияет на уровень инфляции, и Банк России показал, что он может жестко действовать для достижения таргета по инфляции. Также, по словам Александрова, мы все еще не видели ужесточения валютного контроля, и хотя бизнес и чиновники выступают против ряда мер, например, двойственности курса, еще сохраняется потенциал для более мягких мер. В частности, можно ужесточить лимиты по выводу как валюты, так и рублей в зарубежные банки, и это также может поддержать национальную валюту. В какой-то момент ставки на облигационном рынке станут достаточно привлекательными, чтобы абсорбировать рублевую массу, подчеркивает эксперт, но пока продолжается падение ОФЗ, мы можем видеть и слабый рубль.

Между тем Евгений Локтюхов из «Промсвязьбанка» заявляет, что в отсутствие новых вводных риски выхода пары доллар-рубль в зону 100+ руб., с технической целью теста района 104-106 руб., выглядят вновь ощутимыми. С ним согласен и аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов, который, отвечая на вопросы Finam.ru, не исключил достижения отметки в 100 рублей за доллар в течение текущей торговой недели.

Однако такое движение курса, возможно, не останется без внимания со стороны властей. Так, Алексей Кречетов, российский трейдер и создатель сайта ProfitGate, отмечает, что чисто технически зона продажи по валюте по-прежнему находится в диапазоне между сентябрьскими и августовскими хаями. «Главное внимание будет на том, будет ли российская власть придерживаться политического решения «Не пускать курс выше 100», которое было перед сентябрьскими выборами. При принятии соответствующих решений техника будет отработана, пока это выглядит логичным», - заявляет он.

Владимир Чернов, в свою очередь, также полагает, что при достижении отметки в 100 рублей за доллар в курсообразование могут вмешаться российские власти. Сначала, по его словам, могут последовать какие-то вербальные интервенции от высокопоставленных чиновников, но затем могут ввести какие-нибудь дополнительные валютные ограничения, иначе при дальнейшем ослаблении рубля цели по замедлению инфляции до 4% годовых по итогу следующего года российский ЦБ может не достичь. «При каждом снижении стоимости российского рубля автоматически дорожают все импортные товары. Только с начала прошлой недели доллар подорожал на 2,78%, это высокие темпы для роста потребительских цен на импортные товары всего за одну неделю, поэтому российский ЦБ или власти наверняка вмешаются с целью введения новых валютных ограничений», - считает эксперт.