Сколько может стоить «АвтоВАЗ»? Григорий Кемайкин, частный инвестор Акции АвтоВАЗа. На протяжении последних нескольких дней бумаги лидера отечественной автоиндустрии поднимаются в цене.
Сколько может стоить «АвтоВАЗ»?
Григорий Кемайкин, частный инвестор
Акции АвтоВАЗа. На протяжении последних нескольких дней бумаги лидера отечественной автоиндустрии поднимаются в цене. До справедливого, по мнению вазовского менеджмента, значения в 1200 руб. им еще далеко, но отметка в 710-720 руб. (столько стоили бумаги до того, как генпрокуратура начала работать) уже успешно преодолена, и можно говорить о скором достижении более высоких уровней.
Август – традиционно удачное время для акционеров АвтоВАЗа. Летом продукция завода особенно хорошо продаётся, и скорый выход отчетности за 1 полугодие может придать новый импульс бумагам компании. Более того, на третий квартал автозавод запланировал наибольший в этом году объем выпуска автомобилей – 193990 шт. (против 189282 шт. во 2-м кв.), и пока нет предпосылок к тому, что эти планы не сбудутся. Скорее всего, по итогам 9 месяцев, как это было на протяжении последних нескольких лет, завод покажет хорошие финансовые результаты. Будут ли они омрачены традиционно слабым четвертым кварталом? В свете повышения пошлин на иномарки в этом году у АвтоВАЗа не столь высоки шансы столкнуться с проблемой затоваривания.
Я не сторонник технического анализа в отношении достаточно низколиквидных бумаг АвтоВАЗа, однако, очевидным сопротивлением является психологический уровень в 800 руб., после преодоления которого бумаги потянутся к 1000 рублей за акцию. Что может стать катализатором такого роста?
Сейчас на площадках автозавода полным ходом идёт монтаж оборудования и подготовка линий для запуска новой модели – «Калины». Думается, что этот позитив пока еще не заложен в ценах акций, поскольку конвейер начнёт набирать обороты только во втором квартале 2004 г. И чем ближе момент запуска «Калины», тем более уверенно будут чувствовать себя акции компании. В последнее время идёт много разговоров о приходе иностранных автопроизводителей в Россию. АвтоВАЗ не стал исключением. Как пишут тольяттинские газеты, завод постоянно ведёт переговоры о сотрудничестве с иностранными партнерами и инвесторами. Пока лишь один проект такого партнерства увенчался успехом: в сентябре будет год, как работает СП «GM-АвтоВАЗ». Скоро будут подведены первые итоги сотрудничества. Есть вероятность, что уже по итогам 2003 года СП с General Motors получит прибыль, улучшив тем самым финансовые показатели автозавода.
Однако хорошая отчетность – не самый важный аргумент для инвесторов АвтоВАЗа. Владельцы акций понимают, что сегодняшние успехи компании могут быть сведены на нет новыми трудностями, ведь никто не знает, когда они возникнут. Придать уверенность в своей правоте держателям акций мог бы крупный заказ на покупку со стороны одного из мировых автогигантов.
Пока официальных заявлений по этому поводу не было, а тольяттинские скупщики акций продолжают работать как ни в чем не бывало. Они скупают около 2000 обыкновенных акций в день и тут же реализовывают их на бирже на 20-30 рублей дороже. И продажи, которые мы видели по 600-650 рублей – дело рук скупщиков, которым нет разницы, по какой цене продавать, и неосторожных плечевиков. Так, за год в чьих-то карманах оседает около 500-600 тыс. бумаг, скупленных у работников завода.
На вопрос, сколько может стоить завод, выпускающий продукции на $3,2 млрд. ежегодно и способный получать как минимум $100-150 млн. прибыли, рынок сейчас отвечает – $ 650 млн. Насколько объективна такая оценка, сам рынок и покажет.