Который день можно наблюдать хаос на валютном рынке

Денис Шевченко, трейдер-аналитик Fxmarketreview.com.

Снижение ставки Федрезервом, или голову в петлю...

Который день можно наблюдать хаос на валютном рынке. Пара USD\CAD протестировала вчера поддержку на уровне паритета 1.0000 и продолжила снижение под ключевую поддержку. В некоторых источниках отмечалось, что между банками США и Канады есть определенная договоренность по поддержке курса не ниже 1.02, однако такое продолжение снижения подразумевает определенные выводы, о которых несколько позже. Тем временем, цены на золото на споте протестировали абсолютные максимумы на уровне 739,10, причем на недельном и месячном масштабах технически просматривается перекупленность, на дневном графике есть рсй дивергенции, однако масд все еще индицирует сильный повышательный тренд. Цены на нефть несмотря на заявления ОПЕК повысить добычу нефти еще на 0.5 млн баррелей в сутки при превышении 80 долларового рубежа, продолжают расти. Пара евро/доллар сегодня протестировала новый абсолютный исторический максимум на уровне 1.4119, однако есть уже явные технические признаки коррекции с недели, а то и сегодня, если учесть, что сегодня пятница-день фиксации прибыли. Если разобраться во всем происходящем с момента решения ФРС снизить ставку сразу на 50 б.п., то напрашиваются некоторые выводы. Лично я понимал, что раз такие гранды мировой аналитики предвещали сокращение ставки минимум на 25 б.п., и очень многие сразу на 50 – то это неспроста. Я ожидал, но не хотел верить, что сразу так сократят. Прежде всего, это показало капитуляцию центробанка перед участниками рынков, которые, как мне кажется, просто хотели по своим определенным целям такого решения от Федрезерва. Далее, такое решение показало явное отклонение от выработанного курса монетарной политики – сдерживания ценового давления. Если посмотреть на "коллег" по монетарной политике, например на ЕЦБ – так все таки институт выглядит более независимым, нежели Федрезерв – Трише постоянно в ответ на "стоны" Саркози по поводу высокого курса евро к основным валютам говорит о том, что политическое давление на банк неуместно, руководство банка придерживается определенной политики и не будет идти на поводу у политиков, и это несмотря на выводы многих о нецелесообразности такого высокого курса евро для развития экспорта и экономики Еврозоны в целом. И результат не заставил себя долго ждать – несмотря на то, что, вопреки фразе о "высокой бдительности", Трише продолжает твердить о ценовой бдительности и держит участников рынка на поводу, так сказать, все уверены, что еще будут повышения у ЕЦБ, и напротив - ФРС взял верный курс на снижение. Фьючерсы по ставкам Федрезерва показывают высокую вероятность снижения ставки в этом году еще дважды. Если ничего меняться не будет, то курсы валют могут продолжить свои тренды теми же темпами. Теперь стоит задуматься, каким образом снижение ставки Федрезерва поможет стимулированию роста на рынке недвижимости, улучшению кредитоспособности с ипотекой, в частности. А никак. А кто сказал, что в Штатах есть реальные проблемы с экономикой? Пэйролы в отрицательной зоне в сентябре? Да, но я уверен, что в октябре их пересмотрят на повышение, и сентябрьские по сезону покажут нормальное значение. ВВП - ожидают в 3 кв значение в рамках 2.-3%, где еще признаки того, что эти кризисы поглотили всю экономику в целом? Инфляция вне базисных значений имеет потенциал к волатильности, и это все знают - вчера -0.2%, а сегодня +0.2%, и каждая контора трактует это как ей выгодно. А ведь посмотрите на базовые значения PPI и CPI на этой неделе не упали. Как написали – не выросли, ну можно и так трактовать, но важнее, что и не упали и находятся на высоких значениях. Пэйролы? А что пошли серией провальные значения? Ну, один раз завалилось... Я считаю, что стоило осмотреться по темпам ВВП за 3 и даже 4 кв, посмотреть на влияние кризисов на инфляцию, проследить за ценами на сырье и энергоресурсы, которые продолжают линейно расти. Каким же образом руководство Федрезерва будет «бдить» за ценовой стабильностью? Ставки понизили, цены на нефть и сырье взлетели. Вывод такой, что само руководство вгоняет свою экономику в штопор – темпы роста могут замедлиться, а инфляция будет расти, и ни к чему кроме потери авторитета это снижение ставок не приведет. Чего ждать в будущем фундаментально? Пока ничего. Пусть пыль немножко осядет. А хочется вот какой вопрос вкратце поднять. Котировки на финансовых рынках, в частности, на валютном рынке. Не кажется ли вам, что рынок достаточно давно захватила волна автоматической торговли? Начиная с крупных институциональных участников и заканчивая рядовыми трейдерами? На днях слышал мнение с таким смыслом – чего купил? Так курс же евро/доллара растет. Так, а смысл покупать на таких высотах? Тогда было 1.3980. Так ведь продолжит расти. А чего вдруг, а если коррекция? Неее, продолжит, все покупают. Вопрос – и долго будут все покупать? Я так себе представляю, вспоминая апрель 2006 года, когда евро/доллар и фунт/доллар просто лесенкой росли. И пусть мне хоть один технический аналитик обоснует эти движения. Пусть обоснует движения и сейчас. Фундаментально? Возможно. А я прошу технически, прошу заметить. Провал в Штатах? А какой? На рынке недвижимости и с ипотекой? Еще где? Нигде? То-то же оно. Пока нет других признаков. Давайте просто молча вспомним для сравнения немецкие индексы ZEW и Ifo. Думаю, комментарий излишен, что там который месяц подряд снижение. А в Штатах вспомним ISM и service ISM – значения ниже 50.0 не опускаются, ну и что, что не приближаются к 100? Значения выше 50.0 указывают на стабильность и рост, а ниже – на снижение. Думаю, больше комментировать нечего. Сегодня остается только наблюдать за ценами недельных закрытий и на выходных делать недельные выводы.