Когда можно продавать акции, чтобы получить дивиденды?

Пассивный заработок на ценных бумагах – цель многих инвесторов. Однако он невозможен без понимания процессов начисления дивидендов, а также колебаний стоимости акции. Чтобы вы смогли обеспечить себе подобный доход, давайте разберемся, как ведут себя ценные бумаги до начисления дивидендов и после них, и когда стоит их покупать и продавать, чтобы получить гарантированные выплаты.

Разбираемся с терминами

Для начала определим основные понятия, о которых пойдет речь. Это дивидендная отсечка, режим торгов Т+1, дивидендный гэп. Они должны быть понятны каждому трейдеру.

Дивидендная отсечка

Этот термин обозначает дату закрытия реестра акционеров. В этот день компания формирует перечень лиц, которые должны получить дивиденды по акциям. Акционерное общество, в зависимости от положений Устава и действующей дивидендной политики может проводить выплаты раз в год, полгода или квартал. Поскольку эта периодичность отличается у различных компаний, потенциальному инвестору следует уточнять его перед покупкой ценных бумаг. Перед каждой выплатой фиксируется дата отсечки.

Режим торгов Т+1

Это режим торгов, используемый на многих мировых биржах, в том числе и на Московской бирже. Согласно ему, человек становится фактическим владельцем акций только на следующий день после совершения сделки. Приведем пример. Допустим, дата дивидендной отсечки намечена на 23 число Инвестор в расчете на дивиденды покупает в этот момент акции компании. Однако реальным их собственником он станет только 24, а дивиденды получит предыдущий владелец. 

Обратите внимание! Выходные в учет не берутся. Например, если дата отсечки выпадает на 5-е число (понедельник), то купить бумаги нужно как минимум в пятницу.

Дивидендный гэп

Этим термином обозначают снижение стоимости акции, которое приходится на следующий торговый день после даты дивидендной отсечки. Как правило, величина разрыва приблизительно равна размеру дивидендов, однако в зависимости от различных факторов может быть как больше, так и меньше.  Восстановление цены (закрытие дивидендного гэпа) происходит в период от нескольких дней до нескольких месяцев. Все зависит от потенциала компании и экономической ситуации на рынке ценных бумаг. Иногда этот гэп не закрывается вообще, но так происходит менее чем в 10% случаев.

Как ведут себя акции перед выплатой дивидендов и после?

Обычно ценные бумаги растут в цене после одобрения Общим собранием акционеров решения о выплате дивидендов до отсечки, а сразу после ее проведения теряют в стоимости. Такая схема считается общей для различных компаний. Но в нее могут быть внесены коррективы. На стоимость акций могут дополнительно повлиять следующие факторы:

• Позиции компании на рынке. Так, в 2020 году на американском рынке из-за закрытия границ и отмены перелетов существенно просели акции авиакомпаний, даже несмотря на решения о выплатах. Преимущество перед ними получили ценные бумаги торговых площадок.
• Факторы роста цены. Стоимость ценных бумаг не может базироваться только на желании акционеров. У предприятия должен расти оборот, заключаться новые торговые контракты – все это сможет обеспечить организации прибыль в дальнейшем.
• Стабильность роста. Некоторые организации могут показывать значительный прирост в короткий срок. Однако позже теряют его при корректировке. Так случилось с российской организацией "Объединенные машиностроительные заводы". Из-за таких колебаний компания получила невысокие оценки трейдеров.
• Также на стоимость акций могут влиять другие факторы: судебные производства, выход акционеров, смена правления компании. Их необходимо мониторить, если вы планируете приобрести пакет ценных бумаг.

Хотите узнать еще больше про рынок акций? Новый марафон по командному трейдингу от эксперта Олега Ганна поможет вам разобраться в основах биржевой торговли. Зарегистрируйтесь бесплатно на платформе «Финам Знания». Получите пошаговый план создания торговой системы, которая будет приносить стабильный инвестиционный результат. 

Когда покупать акции, чтобы получить дивиденды?

Гарантированные выплаты по ценным бумагам получают те собственники, которые успели их приобрести за два рабочих дня до дивидендной отсечки. Например, компания закрывает реестр акционеров ежеквартально 5-го числа. Соответственно, потенциальному инвестору следует прибрести ценные бумаги до 4 числа, чтобы гарантировано попасть в списки акционеров.

Однако такая стратегия работы с акциями обычно не приносит существенного дохода. Ведь за пару дней до выплат ценные бумаги дорожают всегда. Чтобы получить максимальный доход, трейдеру стоит приобрести их за 2–3 недели до отсечки. Некоторые начинают скупать бумаги сразу после выхода отчетности, самостоятельно рассчитывая потенциальные выплаты. Однако такой подход не всегда оказывается рациональным – даже после рекомендации Совета директоров Общее собрание может снизить долю распределяемой прибыли или вообще отказаться от выплат. Так, например, произошло с Газпромом при принятии решения в 2022 г. о выплатах по результатам 2021 г. Общее собрание не приняло рекомендации Совета директоров и  отменило выплату дивидендов.

Сразу после отсечки заключать сделки по акциям не стоит. Они традиционно падают в цене. Но тут во внимание нужно принимать цель приобретения ценных бумаг. Ценовая просадка может оказаться выгодной для долгосрочных стратегий инвестирования.

Сколько нужно держать акции, чтобы получить дивиденды?

Каждый трейдер самостоятельно решает, как долго держать ценные бумаги той или иной компании. Руководствоваться в этом случае лучше своей стратегией работы, а не конкретными датами. Технически можно продать акции на следующий день после покупки. Если трейдер привяжет этот срок к дате отсечки, то сможет получить свои выплаты. Однако провести сделку в этот период будет непросто. В этот период цены на них упадут, а потенциальные инвесторы будут откладывать покупку и наблюдать за динамикой экономических показателей компании: уровнем прибыли, позицией в рейтинге и прочими факторами

Когда можно продавать акции после выплаты дивидендов?

Технически провести подобную сделку можно на следующий день после закрытия реестра (даты отсечки). Но если вы хотите получить повышенную прибыль, нужно подождать. В этом случае вы сможете лучше проанализировать предстоящую сделку с учетом позиций компании и ожидаемой суммы дивидендов и, соответственно, заключить более выгодный контракт, если решитесь продавать ценные бумаги. Кроме того в 90% случаев дивидендный гэп закрывается, а, значит, можно извлечь не только процентный, но и спекулятивный доход.

Становиться в шорт по акциям в расчете на дивидендный ГЭП тоже вполне возможно. Однако для успеха такой сделки нужно:

• Учесть размер дивидендов. Как правило, гэп приблизительно равен ему, поэтому можно с достаточной степенью точности определить доходность сделки.
• Принять во внимание показатели компании.
• Заключить сделку на продажу до момента отсечки. Падение цен после него происходит очень быстро, и получить лучшую цену оказывается нелегко.  

Пример стратегии покупки дивидендных акций

Для примера возьмем компанию, которая имеет стабильные показатели роста, заключает новые контракты и платит акционерам по 10 рублей за каждую акцию. Представим, что ее ценные бумаги стоят по 100 рублей.

В любом случае при покупке до даты отсечки по ним сохранятся выплаты в 10 рублей, что соответствует 10% доходности. После отсечки, даже если дивидендный гэп составит всего 10%, инвесторы выгодно докупить эти бумаги. Если он закроется – купленные до выплат акции выйдут в безубыток, а новые принесут дополнительно 10% годовых. При дальнейшем росте цены на такие акции (а он неизбежно будет, поскольку компания не теряет свои позиции на рынке), ценные бумаги можно будет успешно продать.

Обратите внимание! Эту стратегию можно использовать только для работы с ценными бумагами крупных компаний, показывающих стабильный рост. В противном случае вы рискуете вложить средства в акции, которые быстро потеряют в цене и в дальнейшем не восстановятся.

Имеет ли смысл шортить акцию или фьючерс на нее во время отсечки?

Продавать акции и фьючерсы на них в период отсечки бессмысленно, поскольку оба актива в этот период быстро в цене. Как уже сказано выше, получить хорошую цену в такой сделке весьма сложно.

Некоторые трейдеры предпочитают держать на руках ценные бумаги в этот период, но продавать фьючерсы на них. Однако на такие сделки идут не все покупатели. Дело в том, что спрогнозировать дальнейшие позиции фьючерса крайне проблематично. Впрочем, такое решение может оказаться весьма интересным, если выполнить для него описанные выше условия для входа в короткую позицию. В этом случае акции дадут процентный доход, а проданный до отсечки фьючерс позволит захеджирует их падение после закрытия реестра акционеров и даст заработать на дивидендном гэпе.

Какие акции будут долго закрывать дивидендный гэп

На российском рынке длительное закрытие дивидендного гэпа чаще всего наблюдается у акций компаний с низкой ликвидностью и небольшим ежедневным оборотом. Даже крупные компании иногда демонстрируют медленное восстановление котировки, если выплата дивидендов значительная или общая рыночная конъюнктура неблагоприятна.

Инвестору стоит обращать внимание на историю изменения цены акции после предыдущих дивидендных выплат, стабильность финансовых показателей эмитента, новости о корпоративных событиях и экономическую ситуацию в отрасли. Медленное закрытие гэпа создает возможность купить акции дешевле и заработать на последующем восстановлении их цены.

Например, акции российских региональных банков или компаний среднего бизнеса с устойчивыми выплатами дивидендов часто показывают медленное восстановление цены после отсечки.

Акции с ожидаемо стабильными дивидендами

Для инвесторов, ориентированных на пассивный доход, важно выбирать компании с предсказуемыми и стабильными выплатами. На российском рынке это, как правило, крупные публичные компании с долгой историей выплат и прозрачной финансовой отчетностью. Такие эмитенты редко сокращают дивиденды даже в кризисные периоды, что позволяет инвестору планировать доход заранее.

Критерии выбора:

• стабильная прибыль;
• низкая долговая нагрузка;
• регулярные выплаты за последние 5–10 лет;
• высокая ликвидность акций;
• сильные позиции компании в отрасли.

Например, Сбербанк, Газпром, Лукойл. Эти компании систематически платят дивиденды и показывают меньшее ценовое колебание после дивидендной отсечки, что делает их основой портфеля для стабильного дохода.