Покатович Антон

После встречи в формате ОПЕК+ нефтеэкспортеры смягчили квоты сокращения своей нефтедобычи - добыча стран участников сделки увеличится примерно на 2 млн барр./сутки, начиная с августа. Данный фактор может повлечь за собой коррекцию нефтяных цен к уровню 40$ и ниже

Нефтяным котировкам становится все сложнее удерживать свои позиции

В предвыборный период в США тема антироссиийских санкций может получать новые витки активизации в любой момент. Наиболее близким видится риск реализации очередного витка санкционного давления в отношении проекта "Северный поток-2"

В начале недели нефтяные цены формируются на уровнях 42-43$. На наш взгляд, в краткосрочной перспективе повышательные движения в нефти могут продолжиться, однако на горизонте ближайших двух месяцев риски коррекции к уровням 40$ и ниже будут усиливаться. В настоящий момент поддержкой нефтяных цен выступают следующие факторы.

По итогам 2020 года нефтяные цены сформируются вблизи $40-45

В июне при развитии событий по умеренно негативному сценарию нефтяные цены могут вернуться в диапазон $30-35. При оптимистичном сценарии нефть может продолжить рост к уровням $40-43. Но устойчивость данного роста будет оставаться под сомнением

В перспективе ближайшей недели курс рубля будет формироваться в диапазоне 74-75,5 рублей за доллар

Cyижение ключевой ставки, на наш взгляд, не является фактором, который может оказать "решающее" воздействие на траекторию роста/спада российской экономки в текущих условиях

Сценарий снижений ключевой ставки на апрельском заседании ЦБ РФ воспринимается рынком как базовый. Ожидается снижение ключевой ставки до 5,5%

Ключевая ставка может быть снижена на 50 б.п. в апреле, вопрос снижения еще на 25 б.п. будет также рассматриваться на летних заседаниях

Новая сделка по нефти вряд ли сможет стать фактором быстрого восстановления нефтяных цен к отметкам 45$ и выше, процесс ребалансировки рынка займет время. Таким образом для РФ ценовая конъюнктура в нефти будет оставаться подавленной, экспортная компонента российского ВВП продолжит ослабляться.

Для баланса нефтяного рынка "выпадающая" добыча РФ может стать позитивным фактором ребалансировки, в то время как российской экономике и рублю будет нанесен серьезный удар. Можно предположить, что курс российской валюты ослабнет при усилении всех существующих проблем

Регулятор будет и дальше работать над стабилизацией рублевого курса с помощью инструментов, отличных от повышения уровня ставки

За счет значительного увеличения объемов продажи валюты (если нефть в этот период перейдет в диапазон $20-25) рубль в этой перспективе может вернуться в коридор 75-80 рублей за доллар

Если российские рынки окажутся в условиях полномасштабной паники с наличием полноценного исхода капитала из бумаг долгового рынка, ключевая ставка может быть повышена на 50-150 бп в перспективе марта-мая

Говорить о том, что рынки на этой неделе уже нашли свое дно, все еще рано - снижение в ближайшей перспективе может возобновиться и усилиться

В перспективе ближайших двух недель движение рубля останется в высокой зависимости от событий нефтяного рынка, а также уровней страха на глобальных рынках. Ожидаем движение рублёвой валюты в широком диапазоне 70-75 рублей за доллар

Рынкам не удается удержаться от панических настроений - вирусные опасения берут верх над жадностью инвесторов

Предпосылками для этого могут стать статистические данные различных экономик, оказывавшихся под вирусным давлением.

Однако эффективность данных монетарных стимулов в борьбе с замедлением мирового роста, которое может быть усилено вирусной угрозой, может оказаться весьма невысокой