В ближайшей перспективе бумаги "Ленты" могут показать опережающую динамику

Результаты "Ленты" за 2П20 оказались в целом в рамках тренда 1П20 – рост EBITDA рентабельности за счет увеличения валовой наценки, хорошего контроля над операционными расходами и низкого операционного левериджа. В 2П20 рост операционных расходов, однако, сильно ускорился за счет единовременных расходов, связанных с изменениями в руководстве компании, а также выплат менеджерам в связи с достижением плановых показателей.

Динамика операционных расходов, МСФО 16, % от выручки

Динамика цикла оборачиваемости денежных средств

Эффект на акции. "Лента" – отличный кандидат на переоценку рейтинга в контексте отличных операционных и финансовых результатов, а также растущего интереса инвесторов к акциям розничного сектора. Мы полагаем, что в ближайшей перспективе ГДР "Ленты" могут показать опережающую динамику.