Меню

 
 
facebook
вконтакте

"Усиленные Инвестиции" - ключевые изменения портфеля

Акции "Фосагро" подорожали на 2.8%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 2.2% и укрепления рубля. Негативно также снижение цен на DAP, NPK и карбамид и рост цен на аммиак. Позитивен рост цен на аммиачную селитру и снижение цен на серу. Целевая цена снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 6%. Целевая доля снизилась, и компания покинула тройку наиболее привлекательных. Мы сократили позиции в Фосагро. Власти Ленинградской области инициировали проверку воздуха в Волхове из-за выбросов на Волховском филиале АО "Апатит", принадлежащем Фосагро. Еврокомиссия на территории Европейского союза с 2022 г. запретила оборот фосфорных удобрений с содержанием кадмия выше 60 мг/кг, а для удобрений с содержанием кадмия менее 20 мг/кг будет введена особая зеленая маркировка. К 2026 г. содержание кадмия в 1 кг удобрения не должно быть больше 40 мг, а страны сами смогут принять решение о снижении допустимого содержания кадмия до минимума – 20 мг/кг фосфорного удобрения. Российская ИТ-компания Infotech Group по заказу Фосагро разработала и внедрила в Кировском филиале АО "Апатит" систему непрерывного мониторинга и прогнозирования состояния технологического оборудованияю.

ММК прибавил 1.4%. Негативны снижение внутренних цен на холоднокатаный и оцинкованный прокаты и прокат с полимерным покрытием и удорожание железной руды, коксующегося угля в Китае и лома в России. Позитивны рост внутренних цен на горячекатаный прокат, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае. Мы проанализировали отчетность ММК за 1кв19 и находим ее сильной: компания смогла увеличить поставки на премиальный внутренний рынок, сократила долг и продавала продукцию по ценам, превысившим наши ожидания. Целевая цена в итоге выросла на 12%, а потенциал роста увеличился на 11%.

"Протек" подрос на 0.3%. Компания вошла в тройку наиболее привлекательных. Доля рынка Протека снизилась на 1.5% в 1кв19 по сравнению с 1кв18 и составила 15%, в результате чего компания уступила лидерство фармдистрибьютору "Пульс" с долей 15.1%. Объем продаж снизился на 2.5%. Аптечная сеть "Ригла" - дочерняя компания Протека, увеличила продажи в 1кв19 на 19% по сравнению с 1кв18, до 19.5 млрд руб.

"Распадская" припала на 0.7% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цены на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста увеличился на 2%.

Расписки QIWI взлетели на 6.4%. Мы незначительно нарастили позиции в QIWI по цене, близкой к минимуму недели, и продали часть купленного дороже. Целевая доля в этой компании снизилась до нуля, но мы планируем проанализировать компанию с учетом новой отчетности.  Правительство снизило требования к кредитному рейтингу банков, которые могут работать с эскроу-счетами и открывать счета строительным компаниям для сбережения средств дольщиков, в результате чего такую возможность получил QIWI Банк и другие 36 банков.

КузТК обрушилась на 12.5% на фоне укрепления рубля. Негативно снижение цен на уголь в Австралии и ЕС. Совет директоров компании принял решение не выплачивать дивиденды за 2018 год.

"Русал" обвалился на 7.6% на фоне укрепления рубля. Негативны также рост цен на электричество с учетом сезонности и глинозем и снижение цен на алюминий, акции Норникеля, медь, палладий и платину. Позитивен рост цен на никель. Целевая цена и потенциал роста снизились. Арбитражный суд города Москвы удовлетворил иск АО "РУСАЛ Новокузнецкий алюминиевый завод" к ПАО "Юнипро", АО "Системный оператор", Ассоциации "Совет рынка", АО "Администратор торговой системы" о расторжения договора предоставления мощности (ДПМ) и взыскания с "Юнипро" неосновательного, по мнению истца, обогащения в размере 24 млн. рублей. 

Акции "Энел Россия" снизились на 2.2%. Мы обновили анализ с учетом отчетности за 1кв19 и планов по постройке ветряков, что негативно отразилось на потенциале. Позитивен рост цен на электроэнергию в 1й ценовой зоне. Негативно укрепление тенге. Целевая цена в итоге выросла на 1%, а потенциал роста увеличился на 3%. Энел Россия начала строительство ветропарка в Ростовской области, ввод в эксплуатацию запланирован на конец 2020 года. Из-за снижения потенциалов компаний целевая доля в акциях снизилась.

Результаты изменения стоимости портфеля ценных бумаг и индекса Московской биржи

Период Финансовый результат, 
% от капитала
Изменение индекса Мосбиржи, %
17.05-24.05 0,1 2,2
С начала года 0,7 11,2
2018 29,6 12,3
2017 25,6 -5,5
2016 54,3 26,8
2015 121,8 26,1
С начала 2015 461,2 88,6

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Динамика результативности рекомендуемого портфеля

Текущая таблица параметров

Эмитент Цена,
руб.
Изм.
цены
P/E EV/ EBITDA EV/ EBITDA ист. Див. доход-ность Тех.
пот-л
Фунд. пот-л общ. Фунд. пот-л перс. Текущая доля
ИТОГО 63,8%
Распадская 134,2 -0,7% 3,6 2,2 3,8 0,0% -6% 66% 76% 19,0%
ММК 44,145 1,4% 7,4 3,7 4,0 11,0% -5% 56% -5% 6,5%
Протек 90,4 0,3% 5,9 4,2 3,6 7,3% 17% 53% 28% 5,0%
Сургутнефтегаз пр 40,61 4,9% 2,8 -3,5 5,2 11,1% -24% 55% 16% 5,5%
Детский мир 86 0,6% 8,3 5,9 6,0 9,1% 2% 11% 6% 3,1%
Лукойл 5293 2,1% 5,6 4,1 3,5 4,4% -34% 34% -27% 3,3%
Фосагро 2370 2,8% 8,3 6,2 6,7 6,8% 2% -2% 3% 3,0%
МТС 261,2 3,3% 8,0 5,0 4,4 10,8% -10% 15% -55% 1,8%
Северсталь 1003 2,7% 4,6 5,7 5,9 14,0% -32% 3% -17% 1,3%
Русал 22,76 -7,6% 8,7 -287,2 6,3 4,7% 31% < -50% < -50% 7,6%
Киви 1087 6,4% 19,6 8,6 9,2 1,1% -3% -28% -1% 3,4%
Акрон 4576 0,7% 15,1 7,0 6,2 9,1% -9% -16% -9% 2,1%
КузТК 127,8 -12,5% -2,3 -5,0 4,5 6,3% 46% < -50% < -50% 1,6%
Полиметалл 676,3 0,5% 14,1 7,5 11,3 4,2% -13% -32% -6% 0,5%
Обувь России 47,25 0,6% 2,7 4,0 7,0 2,5% 168% 142% 172% 0,0%
ТМК 59,72 1,7% 4,6 4,4 5,4 5,2% 28% 165% 124% 0,0%
Лента 231,8 0,3% 6,7 4,0 6,7 0,0% 60% 73% 103% 0,0%
X5 1828,5 -1,3% 11,9 5,8 7,0 4,7% 11% 15% 32% 0,0%
Энел Россия 1,0985 -2,2% 10,1 6,5 4,0 13,0% 9% -20% -1% 0,0%
Норникель 13678 -0,7% 7,1 8,2 7,2 8,8% -13% -37% -23% 0,0%
Полюс 4966,5 0,6% 12,7 8,0 7,6 5,3% -15% -47% -20% 0,0%
НЛМК 163,06 2,7% 11,9 9,0 5,9 12,8% -43% -43% -52% 0,0%
Русагро 749,8 2,2% 10,5 11,8 4,6 4,4% 6% -61% -52% 0,0%

Ключевые изменения портфеля с 17 по 24 мая. Менее чем на 5% капитала совершены покупки Распадской для доведения доли до целевой. Продавали "Сургутнефтегаз" привилегированный, ММК, КузТК, "Полиметалл", "Акрон", МТС и "Русал" для доведения доли до целевой.

Классификация ценных бумаг. В целях снижения рисков мы классифицируем бумаги по трем группам:

- Повышенные риски. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Пример: "Кузбасская топливная компания" (очень низкая ликвидность; рост тарифов на перевозку; потребление угля в мире сокращается; показатели сильно зависят от цен на уголь и курса доллара);
- Высокие риски. Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 10 до 20%, плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25 до 50%. Примеры: "Сургутнефтегаз" привилегированный (непрозрачное корпоративное управление), "РусАгро" (очень низкая ликвидность, компании ЕС могут вернуться на рынок РФ);

- Умеренно высокие риски. Плавающее ограничение на долю каждой такой бумаги от 17.5% до 35%. Плавающее ограничение на максимальную суммарную долю в рискованных и венчурных бумагах от 25% до 50%. Пример: "Распадская" (не выплачивает дивиденды, сделки в рамках операционной деятельности с материнской компанией Евраз, торгующейся на бирже);

- Группа среднего риска. Нет дополнительных ограничении (все остальные эмитенты). 

Стратегия "Усиленные инвестиции" на comon.ru

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Кузнецов Кирилл
Кузнецов Кирилл
автор стратегии "Усиленные инвестиции" на Comon

участник рейтинга
и оцените материал  
4 пользователя оценили материал на 4,5.
В мой блог
27.05 11:45
DIGITAL DOG:
> 11:28 КЕН©, опять?
27.05 11:45
DIGITAL DOG:
Крупные города России догонят Москву по уровню экономики через 100 лет

Среднему городу-миллионнику потребуется 100 лет, чтобы догнать Москву по уровню подушевого валового продукта, подсчитали в КБ «Стрелка». Крупным городам нужны инвестиции, их власти должны быть мотивированы на ускорение экономик
27.05 11:46
Stitch73:
> 11:40 ExoCet,просто, идеи коммунизма невозможно убить, их искусственно сдерживают
27.05 11:48
Новости компаний: Ксавье Роле избран председателем совета директоров "ФосАгро"
До прихода в компанию Роле более 8 лет возглавлял London Stock Exchange Group (LSEG) Подробнее >>
27.05 11:48
Stitch73:
а на месте церквей мы сделаем планетарии, бальнеологические центры и т.д.
27.05 11:49
фaртовый:
В 17м я за биткойн топил с 2 тыс. Неплохой был взлет. Думаю и нынешний будет не слабее. Финансовая революция. Для искусственного интеллекта нужны новые инструменты. Пенсионный возраст конечно зря подняли, скоро и на молодых то работы не будет
27.05 11:49
Новости компаний: Fitch подтвердило рейтинги Башкирии на уровне "BBB-"
Прогноз "позитивный" Подробнее >>
27.05 11:51
КЕН©:
> 11:30 Stitch73, когда-то их вообще не было, как и цеквей...
27.05 11:52
Новости компаний: Прибыль "Акрона" в 1 квартале выросла в два раза
Показатель EBITDA вырос на 31% Подробнее >>
27.05 11:53
Stitch73:
> 11:51 КЕН©, продолжай свою мысль..
27.05 11:55
ветеран 1812:
Ленин музыку играет,
Сталин пляшет трепака.
Развалили всю Расею
Два веселых м...
27.05 11:56
КЕН©:
> 11:53 Stitch73, потом они появились на каждом углу...
27.05 11:57
КЕН©:
во, слоган придумал, "Магниты вместо церквей!"
27.05 11:59
Stitch73:
> 11:56 КЕН©,угу..выходит, магнит и церковь находятся в парной корреляции?
27.05 12:00
ветеран 1812:
Сегодня праздник у ребят,
ликует пионерия,
сегодня в гости к нам пришел
Лаврентий Палыч Берия!
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Яндекс
на 15 ноября
Россия на ЧЕ по футболу
на 12 июля
Курс доллара к рублю
на 31 октября