еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Рубль поддержат приближающиеся пики дивидендных и налоговых выплат

Из совокупного объема дивидендов в размере 1,2 трлн руб., которые подлежат выплате в текущем году, российские компании с начала мая уже выплатили около 484 млрд. руб., или 40%. Самые крупные выплаты поступили от таких компаний, как НЛМК, "Северсталь", "Норильский Никель", "Газпром нефть" и "Сбербанк". По нашим оценкам, с начала мая компании продали приблизительно $1,4 млрд., чтобы получить рублевые средства, необходимые для этих выплат. В то же время иностранные держатели акций, по нашим расчетам, могли конвертировать обратно в иностранную валюту свыше $3,3 млрд. В результате, как мы и ожидали, чистый эффект оказался крайне негативным для российского рубля (спрос на иностранную валюту превысил предложение в три раза).

В начале этой недели (17 июля) начинается период самой активной выплаты дивидендов, который и завершит сезон годовых выплат за 2016 год. Он продлится в течение двух недель до 3 августа. В этот период должно быть выплачено свыше 700 млрд. руб. (60% от оставшегося объема дивидендов), в основном компаниями нефтегазового сектора. Для получения рублевых средств будет продано более $2,5 млрд., а с учетом предстоящих июльских налоговых выплат совокупные продажи валюты составят $6-7 млрд. В то же время покупки валюты, по нашим оценкам, достигнут лишь $3 млрд., так что итоговый результат будет благоприятным для рубля.

По объемам июльские выплаты занимают четвертое место среди налоговых платежей в течение календарного года. Это обусловлено тем, что в июле налогоплательщики перечисляют в бюджет НДС по итогам квартала. В июле 2017 года совокупные налоговые выплаты, по нашим оценкам, составят 1,3 трлн. руб. ($22,0 млрд.), причем более 70% этой суммы должно быть перечислено 25-28 июля, т. е. именно этот период будет наиболее значимым для валютного рынка. По нашим расчетам в течение налогового периода, который уже начался, налогоплательщики должны выставить на продажу иностранной валюты на общую сумму около $4,5 млрд.

Совокупный эффект от налоговых и дивидендных выплат (а в текущем месяце крупные налоговые платежи экспортеров совпадают с распределением дивидендов) в конечном итоге, вероятно, будет позитивным. Впрочем, есть риск, что в условиях сильной волатильности нефтяного рынка экспортеры на этот раз воздержатся от продажи валюты и используют рублевую ликвидность, аккумулированную ранее. Отметим: наш расчет на благоприятное для рубля соотношение спроса и предложения на валютном рынке в значительной степени основан на допущении, что цены на нефть в течение налогового периода будут стабильны.

В дальнейшем, начиная с августа, вероятно, начнется обратная конвертация выплаченных дивидендов иностранными инвесторами в доллары, причем предложение иностранной валюты будет ограниченным. Общая сумма обратной конвертации, по нашим оценкам, составит более $1,5 млрд. В таких условиях следует ожидать временного ослабления рубля, масштабы которого будут зависеть от колебаний нефтяного рынка и прочих глобальных факторов.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Луцко Искандер
Луцко Искандер
аналитик
Sberbank CIB
участник рейтинга
и оцените материал  
1 пользователь оценил материал на 5.
17.07 13:00
фaртовый:
мне кажется что рано брать систему, еще не одно дно будет. так быстро дела не делаются, до взлета еще нагонят жути, вспомните юкос, уралкалий и прочее
17.07 13:01
DIGITAL DOG:
добрый день
17.07 13:02
DIGITAL DOG:
АФК Сисиема совершила техдефолт... но падать не хочет... чудны дела творятся на россйском фр
17.07 13:02
DIGITAL DOG:
АФК Сисиема=АФК Система
17.07 13:04
DIGITAL DOG:
из свежих новостей ...говорят -- князь Кареткин проигрался вкарты в казино Ниццы и теперь зарабатыват на жизнь тем, ходит по пляжу и продает чурчхелу и пахлаву...
17.07 13:06
DIGITAL DOG:
воскресный запрет продажи алкоголя активизирует черный рынок

Минздрав подтвердил появившуюся ранее информацию о том, что ведомство вместе с экспертным сообществом рассматривает введение некоторых ограничений, направленных против злоупотребления алкоголем.
Они обсуждаются в рамках подготовки соответствующей стратегии, в рамках которой предусмотрены и дополнительные меры по ограничению мест и времени продажи алкогольных напитков, говорится в заявлении министерства
17.07 13:07
кишкомот:
> 13:04 DIGITAL DOG, брехня ! Он с Облачком в дурака на раздевание играет.
А покер - это для лудоманов.
17.07 13:08
Nils_:
> 13:07 кишкомот, Может у них произошло склещивание? Вот и отсутствуют.
17.07 13:09
Сенька-Жиган:
> 13:06 DIGITAL DOG, не от большого ума.
17.07 13:10
DIGITAL DOG:
> 13:09 Сенька-Жиган, к выборам готовятся... тяжёлым... боятся
17.07 13:10
фaртовый:
после югры АСВ обнулилось очередной раз, деньги вкладчикам будут возвращать фактически за счет средств налогоплптильщиков, и это не такой уж и крупный банк. доколе? чудные игры. шутовские.
17.07 13:12
фaртовый:
чем то напоминает схему с авизо
17.07 13:12
DIGITAL DOG:
> 13:07 кишкомот, лучше с облачком на раздевание, чем аналитика от радикальной исламистки в кокошнике
17.07 13:14
19serg73:
...А я уеду жить в Лондон...мне Москва будет сниться...(с)
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Сбербанк АО
на 19 апреля
Нефть Brent
на 18 апреля