Рост цен в апреле может оказаться нулевым, в результате чего годовая инфляция составит 2,3%

Как сообщил вчера Росстат, ИПЦ составил 0,6% м/м, что указывает на то, что инфляция замедлилась с 0,7% по состоянию на 30 марта и оказалась ниже нашего первоначального прогноза 1,0% м/м.

С одной стороны, мы считаем это позитивным знаком, так как динамика инфляции объясняется скорее волатильностью спроса, чем эффектом переноса. Рост цен на продукты питания сильно ускорился до 1,0% м/м (достигнув 2,4% г/г в марте против 1,9% г/г в феврале), тогда как цены на непродовольственные товары выросли на 0,5 м/м (или на 2,5% г/г в марте против роста на 2,3% г/г в феврале).

Тем не менее, плохая новость связана с тем, что закрытие производств и предприятий на карантин нанесет удар по спросу в апреле, вероятно, вызвав дефляционный эффект.

Мы ожидаем, что рост цен в апреле будет нулевым, в результате чего годовая инфляция составит 2,3% г/г, оставляя значительное пространство по сравнению с целевым уровнем инфляции 4,0%.

Мы по-прежнему считаем, что регулятор возьмет паузу в решении по ставке на заседании 24 апреля, однако любые признаки дефляции в апреле сделают возможным понижение ставки. Поскольку теперь глава ЦБ будет каждую пятницу проводить пресс-конференцию, мы полагаем, что в ходе следующих пресс-конференций она детальнее прояснит планы ЦБ в отношении ставки.