Российский рынок остается заложником низких рублевых цен на нефть

На минувшей неделе мировые рынки не продемонстрировали выразительного движения, индекс MSCI World удерживался в боковом диапазоне, MSCI EM также колебался в рамках уже сформировавшегося торгового диапазона. Мировые рынки остаются под давлением упавших инфляционных ожиданий и неуверенности инвесторов в устойчивости экономического роста США в условиях затягивания с обещанными Д. Трампом стимулами и склонности Федрезерва продолжить ужесточение своей политики. Наиболее чутко, по нашим оценкам, на данную диспозицию реагируют товарные активы.

Вместе с тем обсуждение Сенатом США новой версии законопроекта по реформе здравоохранения дает надежды на улучшение настроений на рынках в ближайшей перспективе, поскольку может вновь возникнуть идея "трампфляции", стимулирующей как рост цен на сырье, так и сегментированное повышение аппетита к риску в отношении отдельных секторов и региональных индексов. В центре внимания на этой неделе ряд значимых событий. Во-первых, стоит отметить публикацию пересмотренного значения ВВП США за 1-й квартал (прогноз: +1.2%), а также ряд других важных статистических данных (заказы на товары длительного пользования, индексу доверия потребителей и динамике доходов и расходов). Во-вторых, в ближайшие дни может продолжиться осмысление вектора политик крупнейших мировых центробанков, во вторник с речью на мероприятии в Лондоне выступит глава ФРС Дж.Йеллен, а с понедельника по среду в Португалии состоится форум ЕЦБ с участием глав и представителей других мировых ЦБ.

Российский фондовый рынок остается заложником низких рублевых цен на нефть и опасений относительно сохранения санкционного режима. Вместе с тем индекс ММВБ удержался выше 1840-1850 пунктов, благодаря тому, что негатив с нефтяного рынка эффективно "впитывался" рублем, а риски быстрого прохождения жесткого набора санкций через Конгресс не реализовались.

Мы нейтрально смотрим на рубль и сдержанно позитивны в отношении ближайших перспектив рынка акций. Рассчитываем на движение индекса ММВБ к отметке 1900 пунктов и подъем "весовых" бумаг, в первую очередь, нефтегазового и финансового секторов. В первую очередь лучше рынка могут быть акции "Роснефти", "Газпрома" и "Лукойла", спрос на которые в условиях стабилизации ситуации на рынке нефти, будет поддерживаться близкими приближением дивидендных "отсечек", причем Роснефть начнет торговаться без учета дивидендов уже 30 июня.