При росте аппетитов к риску спрос на рубли будет повышаться в рамках стратегии carry trade
Утро на российском рынке было хмурым из-за слабости азиатских индексов и негативной динамики в Европе. Сообщения о высокой эффективности препарата remdesivir от Gilead Sciences против COVID-19 оказалось, по сути, газетной уткой, на которую среагировал глобальный рынок. Впрочем, пока также рано говорить о каких-то больших успехах в области сдерживания вируса, хотя статистика заболеваемости в Европе и США уже начинает дарить какие-то надежды. Утренний рост в нефти почти сошёл на нет в первой половине дня, но затем вновь начали активно расти. Дополнительным поводом для восстановления рынка из утреннего уныния стало снижение ставки ЦБ РФ на 50 базисных пунктов.
При ставке 5,5% дивидендная доходность рынка становится почти безальтернативной. Впрочем, на текущий момент на экспортёров немного надавил укрепляющийся рубль. Поэтому среди аутсайдеров преобладали компании, ориентированные на внешний рынок. "ЛУКОЙЛ", "РУСАЛ", "Роснефть" и "АЛРОСА" теряли от 1,5% и более. В плюсе вновь "Мечел", бумаги которого продолжают отыгрывать продажу Эльгинского проекта и погашение части долга перед "Газпромбанком" и ВТБ. Также в лидирующей группе "Россети", "Полюс", "Ростелеком", "Юнипро" и ГМК "Норникель". Активность была невысокой. К середине дня объём сделок на основной секции Московской биржи едва перевалил за 33 млрд рублей.
Рубль продолжил своё укрепление даже после снижения ставки ЦБ РФ. К середине московских торгов баррель Brent стоил около 1630 рублей. Ставки MosPrime снизились до 6,27% на день, 6,28% на неделю и 6,39% на месяц. ЦБ РФ снизил ставку на 50 базисных пунктов до 5,5%, или значения до 2014 года. Прогноз по инфляции повышен до 3,8%-4,8%. Однако главным аргументом всё же стала экономика. Регулятор ожидает падения ВВП на 4%-6%. В какой-то мере решение успокоило рынок на предмет того, что ставка не будет повышаться. Соответственно, ЦБ РФ рассматривает текущую ситуацию в качестве нормальной, не требующей экстренных мер для поддержки рубля. Впрочем, даже смягчение денежной политики оставляет у рубля положительную доходность при отрицательных в долларах и евро. Соответственно, при росте аппетитов к риску спрос на рубли будет также расти в рамках стратегии “Carry Trade”.
Настроения в Европе были заметно хуже, чем в России. Страны Евросоюза, вроде бы, договорились о пакете экономической поддержки, но до его одобрения придётся подождать до начала июня. Впрочем, опыт показывает, что задержка может состояться до сентября, а реальные средства поступят в распоряжение лишь в начале 2021 года. Также можно говорить о разочаровании по поводу скорого появления эффективного препарата против COVID-19, хотя в России и Индии продолжают испытывать медикаменты на основе лекарства против малярии. Агентство S&P снизило рейтинг Commerzbank и ухудшило прогноз по рейтингу Deutsche Bank. Статистика также была крайне негативной. Розничные продажи в Великобритании упали на 5,1% за март. В Германии индекс текущей ситуации упал до 79,5 п. с 92,9 п. в марте, деловых ожиданий до 69,4 п. с 79,5 п., а делового климата до 74,3 п. с 85,9 п.
Нефть продолжила восстанавливать свои позиции, хотя недельный итог остаётся отрицательным. Продолжают поступать сигналы о сокращении производства. Кувейт начнёт выполнять свои обязательства по соглашению OPEC++ ранее запланированного срока. Американская Continental Resources остановила добычу почти на всех своих объектах в С. Дакоте. Вечером выйдет статистика Baker Hughes и почти гарантированно она вновь покажет резкое сокращение буровой активности в США.
Объём заказов на товары длительного пользования в США упал на 14,4% за март, но без учёта транспортных средств падение составило всего 0,2%. Статистика не помешала индексным фьючерсам указывать на рост рынка около 0,8%. Американские инвесторы могут сосредоточить свой оптимизм на новом пакете экономической помощи на $484 млрд, который был принят палатой представителей накануне. Verizon Communications ждёт вполне сильных результатов от продаж услуг связи, но также прогнозирует спад продаж новых устройств. Intel торгуется под давлением из-за ухудшения прогноза на текущий квартал. Российский рынок смог ликвидировать утреннее падение, но для выхода в плюс потребуется более дорогая нефть. Впрочем, на следующей неделе можно ожидать более частых новостей о смягчении карантинных мер, что должно улучшить настроение инвесторов.