еще
*1945
Бесплатно по РФ для МТС, Билайн, МегаФон и Tele2
Чат со специалистом:
Звонок с сайта  
  • Про рынок
  • Брокерские услуги
  • Банк
  • Управление активами
  • Форекс
  • Обучение
  • О компании

Меню

 
 
facebook
вконтакте

Позитивная реакция рынка на новость о дивидендах QIWI маловероятна

QIWI представила ожидаемо невпечатляющие финансовые результаты за 3K21 - совокупная чистая выручка от продолжающихся операций выросла всего на 2% г/г (и снизилась на 3% г/г с учетом прерванных операций), опередив консенсус-прогноз рынка на 2%. В то же время скорректированная рентабельность EBITDA на уровне 60% оказалась на 1 п. п. ниже ожиданий. Компания повысила свой прогноз на 2021 г., сократив диапазон снижения выручки сегмента Платежных сервисов с уровней 2020 г. до -5-10% (против -10-20% ранее): и здесь мы хотим обратить внимание на то, что учитывая снижение этого показателя на 4,5% г/г за 9M21, новый прогноз предполагает ухудшение динамики основного бизнеса QIWI в конце года, что мы связываем с потерей операций букмекерского бизнеса с 1 октября. В целом, независимо от объявленного квартального дивиденда на акцию в размере $0,30 (при доходности 3,8%), мы не ждем позитивной реакции рынка на эту новость и считаем результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций компании.

Чистая выручка сегмента Платежных сервисов вернулась в отрицательную зону, снизившись на 4% г/г. Чистая выручка основного сегмента Платежных сервисов достигла 5,9 млрд (-4,1% г/г), замедлившись с +5,2% г/г в 2K (и в сравнении со снижением на 11% г/г в 1К). Ухудшение было, главным образом, связано со снижением объемов платежей г/г (-11,3% г/г) и комиссий (-0,41 п. п.) в вертикали E-commerce под влиянием ограничений ЦБ по трансграничным платежам иностранным продавцам, которые были введены в декабре 2020 и действовали до мая 2021. Компания не ожидает никакого быстрого восстановления этой вертикали. Рост объемов платежей в вертикалях Денежных переводов и финансовых сервисов замедлился до 41-10% г/г с 71-26% в 2K. В телекоммуникационной вертикали мы отмечаем продолжающееся сильное снижение выручки (-21% г/г против -32,1% г/г в 2K).

Выручка в вертикале корпоративных и прочих сервисов значительно выросла на 26%, однако чистый убыток увеличился к/к. Выручка сегмента корпоративных и прочих сервисов, в состав которого входят проект “Точка”, Факторинг Плюс (ROWI после ребрендинга), Flocktory и прочие стартапы, вернулась в позитивную зону и выросла на 25,6% г/г до 0,56 млрд руб., главным образом, благодаря росту чистой выручки ROWI (в прошлом Факторинг Плюс) на 61,8% г/г на фоне дальнейшего расширения банковских гарантий и портфелей факторинга, а также запуску новых продуктов. Рост чистой выручки Flocktory ускорился до 13% г/г (с 9% г/г в 2K). В 3K21 QIWI завершила продажу своей 40%-й доли (45% экономическая доля) в капитале банка “Точка” банку “Открытие”. Чистый убыток сегмента корпоративных и прочих сервисов за 3K21 составил 526 млн руб. против примерно -338 млн руб. кварталом ранее.

$0,30 на акцию в качестве квартального дивиденда на акцию при дивидендной доходности на уровне 3,9%: дата закрытия реестра назначена на 6 декабря, выплаты планируется произвести 8 декабря. Объявленный размер дивиденда на акцию соответствует размеру дивиденда на акцию за 2K21. QIWI подтвердила свое намерение направлять на квартальные дивиденды как минимум 50% скорректированной чистой прибыли за 2021 г.

Прогноз на 2021 г. немного повышен: QIWI повысила свой прогноз по совокупной чистой выручки и сейчас ожидает ее снижения на 10-15% с уровней 2020 г. (против -10-20% ранее), при этом снижение чистой выручки вертикали Платежных сервисов теперь ожидается на уровне 5-10% г/г против 10-20% ранее. Скорректированная чистая прибыль, согласно новому прогнозу, снизится на 10-15% г/г (против 15-30% ранее).

Итоги телефонной конференции:

• Компания сейчас обдумывает обновление своей стратегии - первые тезисы появятся в начале 2022 г. В то же время, как отметил менеджмент, цели на 2022 г. должны компенсировать потери в выручке, связанные с введенными ЦБ ограничениями и потерей букмекерского бизнеса, тогда как цели на 2023 г. предусматривают восстановление до двузначных темпов роста.

• Текущий фокус развития сосредоточен на следующих вертикалях: 1) цифровые развлекательные сервисы; 2) самозанятость (как работодатели, так и соискатели); 3) денежные переводы; 4) e-commerce.

• Совет директоров рассмотрит различные опции использования средств от продажи банка “Точка”, в том числе их распределение между акционерами компании и инвестиции в дальнейший рост.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Курбатова Анна
Курбатова Анна
старший аналитик
"Альфа-Банк"
участник рейтинга
и оцените материал  
Ваша оценка будет первой!
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Ключевая ставка ЦБ
на 31 декабря