Нефтяной рынок создал условия для "медвежьего" Рождества

Рынки пришли к католическому рождеству не в лучшем расположении духа – здесь и массовая просадка на американском рынке, и просадка на нефтяных рынках, и дисбаланс динамики спроса и предложения на нефтяных рынках, и неэффективное влияние действия соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти. Очевидно, картель предполагал, что достижение соглашение возымеет какое-то действие на рынки, но этого не случилось. Ясно, что пока сроки действия соглашения на данный момент предсказать сложно, и что кооперация стран в любом случае продолжится, но важно понимать, что соглашение должно быть эффективным. Пока степень этой эффективности ставится под сомнение.

Снижение цен на нефтяных рынках происходит не только из-за shutdown в США, но и по причине "переизбытка" предложения на рынке, а также роста добычи с мая по ноябрь в крупнейших добывающих странах. Запасы в США росли в течение последних нескольких месяцев, уровень добычи нефти находится на рекордных уровнях за всю историю страны (более 11 млн. баррелей в сутки). По этой причине и оценки роста спроса на нефть не могут быть излишне оптимистичными: по данным МЭА, в 2018 году он составит 1,3 миллиона баррелей в сутки, что почти в два раза меньше роста добычи.

Добыча сланцевой нефти в США также влияет на рост нефтяных цен; возможно, скоро она продолжит рост, но её интенсивность в среднесрочной перспективе неопределенная, хотя сегодня уже созданы такие технологии, которые могут оставаться рентабельными при низких ценах.

Пока американская сланцевая нефть занимает небольшую долю в мировой добыче – около 6 млн. баррелей из 100 млн. баррелей в сутки, но слухи разгоняют общественность об "угрозе" со стороны сланцевой нефти традиционным углеводородным источникам. На самом деле в среднесрочной перспективе сохранение таких темпов добычи сланцевой нефти сопряжено с неопределенностью, поскольку высокая волатильность на рынке может затруднить принятие инвестиционных решений по таким дорогостоящим проектам, как разработка сланцевых участков, нефтеносных песков и глубоководных проектов.

В любом случае, рождество благодаря нефтяным рынкам вышло впервые за много лет откровенно "медвежьим".