Инвестиционный кейс "Интер РАО" больше история роста, нежели дивидендная

Совет директоров "Интер РАО" рекомендовал направить на дивиденды по итогам 2020 года 18,9 млрд руб., или 0,18071 руб. на акцию. Дата закрытия реестра - 7 июня 2021 года. Норма выплаты, таким образом, составит 25% прибыли по МСФО, а доходность платежа находится на уровне 3,5%. Это ниже, чем по рынку и сектору в среднем, но мы воспринимаем инвестиционный кейс IRAO как историю роста, нежели дивидендный.

Решение оставить норму выплат на уровне 25% прибыли по МСФО не стало сюрпризом на фоне вступления компании в активную фазу нового инвестиционного цикла (КОММод). "Интер РАО" получила самую высокую квоту на модернизацию мощностей в 2022-2025 гг. порядка 6,7 ГВт. В 2022 году компания введет в эксплуатацию ~2,5 ГВт обновленных мощностей, платежи за которые станут точкой роста для прибыли и дивидендов.