Договориться о пролонгации соглашения ОПЕК будет непросто

Сейчас следует внимательно следить за предстоящими консультациями министра энергетики РФ Александра Новака, который собирается обсудить вопрос о пролонгации ограничений с крупнейшими российскими вертикально интегрированными компаниями. Значимость этих консультаций для нефтяного рынка в качестве одного из ценовых факторов, вероятно, будет возрастать по мере приближения даты конференции ОПЕК. Между тем Интерфакс недавно сообщил, что Минэнерго испытывает затруднения, пытаясь убедить нефтяные компании, что соглашение с ОПЕК – это оптимальный способ повлиять на цены. Ранее производители нефти рассчитывали, что эти ограничения обеспечат рост котировок Brent  до более $60 за баррель уже к концу первого квартала.

По нашему мнению, договориться о пролонгации ноябрьских договоренностей будет очень непросто. В значительной степени наше мнение основано на том, что российская нефтедобыча подвержена влиянию ярко выраженных сезонных тенденций – последние 12 лет средний суточный объем добычи с апреля по октябрь, как правило, увеличивается приблизительно на 0,17 млн. барр.

Кроме того, будут определенные проблемы с Ираком, который почти наверняка попытается добиться для себя исключений в связи с тем, что в этой стране ведутся активные боевые действия против террористов. Ирак сейчас с трудом исполняет обязательства по сокращению добычи – в стране работает много иностранных компаний, контракты с которыми предполагают ее максимизацию.

Мы полагаем, что соглашение ОПЕК удастся продлить на второе полугодие лишь в том случае, если будут повышены предельные уровни добычи – такое повышение было бы вполне обоснованным с учетом сезонного увеличения спроса на нефть в этот период. Насколько позитивно рынок воспримет такую пролонгацию, будет зависеть от конкретных количественных параметров нового соглашения. По неподтвержденным данным, со странами, которые не входят в картель, вопрос о пролонгации соглашения также будет обсуждаться 25 мая.

Фьючерсы Brent (ближайший месяц)