Целевая цена для акций "РусГидро" составляет 0,772 рубля за акцию
Компания "РусГидро" представила финансовый отчет за 2 квартал 2019 года по РСБУ. Отрицательная динамика в финансовых показателях продолжилась на фоне снижения выработки электроэнергии.
Во 2 квартале 2019 года выручка (без учета надбавок) за отчетный период составила 30 594 млн руб. (-8% г/г), EBITDA - 19 944 млн руб. (-13% г/г), чистая прибыль - 11 321 млн руб. (-23% г/г), скорректированная чистая прибыль - 11 009 млн руб. (-25% г/г).
По итогам 1 полугодия 2019 года выручка (без учета надбавок) за отчетный период составила 59 675 млн руб. (-6% г/г), EBITDA – 39 383 млн руб. (-10% г/г), чистая прибыль - 23 257 млн руб. (-13% г/г), скорректированная чистая прибыль - 22 939 млн руб. (-12% г/г).
На финансовые результаты негативно повлияли операционные показатели. Во 2 квартале 2019 года выработка Группы РусГидро составила 29 641 млн кВт*ч, что на 16,6% меньше, чем за 2 квартал 2018 года. С учетом Богучанской ГЭС выработка составила 33 259 млн кВт*ч, что на 14,5% меньше, чем за 2 квартал 2018 года. По итогам 1 полугодия 2019 года выработка Группы РусГидро составила 58 593 что на 13% меньше, чем за 1 полугодие 2018 года. С учетом Богучанской ГЭС выработка составила 65 953 млн кВт*ч, что на 10,3% меньше, чем за 1 полугодие 2018 года. Снижение выработки электроэнергии электростанциями Группы произошло на фоне повышенной водности в большинстве водохранилищ ГЭС за аналогичный период 2018 года.
Отрицательная динамика операционных показателей Группы "РусГидро" сформировалась на фоне слабых показателей в электроэнергетической отрасли. В 1 полугодии 2019 года выработка электроэнергии в целом по России выросла на 0,8% г/г. При этом потребление электроэнергии в 1 полугодии 2019 года в целом по России увеличилось лишь на 0,2% г/г. Фактором слабого потребления электроэнергии в отчетном периоде помимо слабого экономического роста, стала и более высокая температура воздуха в феврале и марте, относительно аналогичных месяцев 2018 года.
Представленные финансовые результаты в целом ожидаемы. Целевая цена для акций "РусГидро" составляет 0,772 руб./акция.