Меню

 
 

Прогнозы-2019 - спокойнее не будет

Прогнозы-2019 - спокойнее не будетФинал 2018 года, да и в целом год, выдался довольно нервным. Не все надежды оправдались, не все планы осуществились. На смену году желтой земляной собаки идет год желтого земляного кабана. Многие опасения, ожидания и цели переносятся на следующие двенадцать месяцев. Мы входим в новый год со слабой нефтью и рублем, цели по экономике прежние – догнать и перегнать, ЦБ продолжает "заговаривать" инфляцию, которая не добралась до таргета. Санкции сохраняются - и ждем новых, в том числе по "делу Скрипалей". На Украине в марте пройдут президентские выборы, а Великобритания должна поставить точку в вопросе Brexit. Россиянам предстоит пережить повышение НДС и пенсионного возраста. Согласно опросу "Левада-Центра", практически две трети жителей России (64%) смотрят в наступающий год с надеждой, 62% опрошенных не исключают возможности коррупционных скандалов и отставок, 57% – экономического кризиса.

Чего ждут эксперты от предстоящего года? Каких достижений ждут от экономики и фондового рынка? На что надеются? Finam.ru попросил экономистов, политологов и рыночных аналитиков поделиться своими прогнозами.

Олег Реут, 
эксперт Движения в защиту прав избирателей "Голос":

- Для российской внешней политики 2018 год стал годом упущенных возможностей. Было бы здорово хотя бы попытаться отказаться от стратегии "проиграли/выиграли". Ведь ничего нельзя выиграть сейчас, руководствуясь теми целями и двойными сплошными, с которыми Москва входила и продолжает входить в конфликты по всему мира.

Во внутренней политике было бы здорово начать дискуссии об эффективности властно-общественного диалога, о таких, казалось бы, безличных категориях, как "власть закона" и "правовое государство". В центр дискуссий стоит поставить вопросы не о том, как повысить эффективность диалога, написать и принять качественные законы, а о том, кто и как участвует в диалоге, на чём законы должны держаться и почему кто-то должен их по своей воле исполнять.

Стране и россиянам желаю честных выборов.

Андрей Верников,
заместитель генерального директора по инвестиционному анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент":

- В первом квартале вряд ли цены на нефть будут высокими – трейдеры будут ждать мая, когда истечет срок исключений для стран, которые сейчас экспортируют нефть из Ирана. Никаких потрясения для пары доллар-рубль и евро-рубль я не жду в первом квартале. Боковая динамика будет в диапазоне 65,5-72. В 80 рублей за доллар я не верю. Евро будет в диапазоне 75 -81,8. Насчет дальнейшей динамики я ничего сказать не могу. Лично я поступаю просто: когда евро-доллар снижаются – я покупаю, а когда повышаются – я ничего не делаю, временно на счете появляются рубли. Для меня рубль не является валютой накопления. Традиционно власти решают экономические проблемы за счет девальвации рубля. Будет ли очередной масштабный обвал рубля сейчас или через три года для меня непринципиально. Я просто не люблю подобных сюрпризов. Доллар тоже не подарок – в 50-х годах прошлого века можно было купить большую новую машину за $4000 в США, а сейчас минимум надо $15000 на новый автомобиль. Но и зарплаты в США растут, и никаких масштабных обвалов с долларом не случается.

Думаю, что в конце первого квартала индекс РТС будет в районе 1100 пунктов (выше текущего значения). В данный момент есть технический сигал на покупку акций "Татнефти" ао. Какие сигналы появятся в первом квартале, мне неведомо.

Пожелания российскому ранку самые простое – чтобы Год Свиньи с инвесторами не поступил по-свински! Будем надежно удерживать в руках копилку-свинью чтобы она не разбилась!

Тимур Нигматуллин,
аналитик "Открытие Брокер":

- Новый год не начнется с "чистого листа". Думаю, все важные факторы 2018 года в том или ином виде сохранятся. Среди ключевых – споры США с КНР, повышение ставки ФРС, санкции США против РФ, инфляционный шок из-за повышения НДС, акцизов на топливо и прочих факторов и т.п. Впрочем, ожидается и ряд новых событий – фактическое начало реализации ранее анонсированных инфраструктурных госпроектов в РФ, ЕЦБ полностью свернет программу выкупа ABS и произойдет первое повышение базовой ставки, заседания ОПЕК и ОПЕК+, Завершение послаблений по санкциям на импорт иранской нефти для Греции, Индии, Италии, Китая, Тайваня, Турции, Южной Кореи и Японии; Саммит стран G20 в Осаке, Ожидаемое завершение строительства трубопровода "Северный поток-2", IPO Uber, Palantyr, Lyft, Pinterest, Rackspace, Slack, Airbnb, Sonos, Robinhood, Cloudflare, "Новапорт", дискаунтера "Да!".

Наши прогнозы на 2019 год: рост ВВП на 1,6%; инфляция 4,8%; реальные доходы +1,1% (т.е. ниже ВВП из-за жесткой политики ЦБ РФ и агрессивной позиции ФНС сокращающей долю теневых зарплат), по паре доллар/рубль ожидаем волатильного тренда на укрепление до конца года и в среднем по году значение вблизи 65, а по евро – вблизи 75. От нефти Brent ждем возвращения к $60 уже к концу 1 квартала, в среднем по году может усидеть и значения немного ниже $70. Мировая экономика замедлится до 3,5% г/г, США до 2,3% г/г, КНР до 6% г/г. Индекс Мосбиржи по итогам года не изменится, но инвесторы получат свои 4% годовых в виде дивидендов.

Евгения Войко,
доцент департамента политологии Финансового университета при Правительстве РФ:

- 2018-й показал, что возможности России по предоставлению альтернативной повестки исчерпаемы. Как и ранее, Москва в 2019 году будет стремиться вести точечную внешнюю политику, выстраивая отношения с теми, кто готов общаться, на двусторонней основе. Чуть более форсированной будет политика России на китайском направлении, куда планируется открыть газопровод "Сила Сибири". Это отчасти укрепит переговорные позиции России как с Пекином по сопряжению ЕАЭС и инициативы "Пояса и пути", так и в отношениях со странами Центральной Азии. Заметным событием станут президентские выборы на Украине, где позиции Порошенко слабы, но у альтернативных кандидатов поддержки будет еще меньше.

Эксперты Nomura, крупнейшей брокерской компании Японии:

Топ "серых лебедей" на 2019 год:

  • конец популизма;
  • падение цен на нефть до $20 за баррель;
  • большая встряска на рынках;
  • ренессанс Италии;
  • дефляция на развивающихся рынках;
  • возрождение юаня;
  • взлет глобального экономического роста;
  • дефляция в еврозоне;
  • сверхзвуковой рост инфляции. 

Игорь Клюшнев,
начальник департамента торговых операций ИК "Фридом Финанс":

- Шоковым сценарием для 2019 года будет продолжение снижения. Это может произойти в случае, если ФРС реализует планы по трем повышениям ставки, а США и Китай не достигнут договоренностей. Это маловероятно и, думаю, что стоит ждать положительной динамики. Пауза в повышениях, о которой, считаю, Федрезерв сообщит в начале года, а также прогресс в переговорах США и Китая, вернут S&P500 выше отметки 2600 пунктов. А в дальнейшем индекс может приблизиться и к уровню 2800 пунктов, если замедление в США и в мире окажется менее существенным, чем ожидается.

Юлия Афанасьева,
преподаватель УЦ "ФИНАМ":
 

- Многие ожидают сложный год, кто-то говорит, что попахивает кризисом. По опыту, все сразу падать не может, а я стараюсь делать ставку на максимальное количество инвестиционных инструментов. Кстати, с возможностями моего брокера "ФИНАМ" для этого не требует больших ресурсов. А также для торговли на разных рынках, различными биржевыми инструментами мне не требуется множество счетов, а значит я экономлю время и меньше трачу на комиссионные издержки.

Рисовать сценарии, я не люблю. Я предпочитаю организовывать биржевую аналитику так, чтобы понимать, что делать как в случае роста рынка, так и в случае падения. Но по отдельным инструментам с удовольствием пробегусь. Нефть марки Brent находится в глобальном нисходящем тренд с 2008 года (сейчас около 90 долларов за баррель), на начало 2019 года - это единственный тренд, который вообще есть на сырье. А значит обновлять минимумы для сырья норма. Пусть вас не обманывают в 2019 году периодические стремительные росты, до пробоя указанного нисходящего тренда – они всего лишь коррекции. И именно поэтому росты будут организовываться спешно и также спешно сдуваться! Торгуя нефтью, важно помнить поговорку "против основного тренда становись на короткий срок". А основной тренд тут нисходящий!

Что касается нашей экономики, учитывая ситуацию, описанную по нефти, то ничего хорошего ждать не приходится. Киньте в меня камень, если экономика России, увы, по-прежнему не нефть.

Цели/таргеты по индексам российского фондового рынка и парам доллар-рубль, евро-рубль – для себя я не рисую. У меня все проще, я ищу стратегические точки, от которых могут начаться интересные движения. Так, например, индекс РТС может получить стимул к росту, пробив максимум 2018 года или опустившись к восходящему тренду декабря 2014 года (около 700 пунктов). Росту индекса Московской биржи тоже мешает сопротивление максимума 2018 года, а также индикатор может взять низкий старт от восходящих трендов 2014 года (около 2000-2100 пунктов) или 2008 года (около 1800 пунктов).

Стратегический восходящий тренд на паре доллар-рубль имеется с 2012 года, но лежит на уровне около 45 рублей. Вряд ли, учитывая выше сказанное, стоит надеется на коррекцию иностранной валюты к указанному тренду. Поэтому если вам необходимо приобрести валюту, стоит обратить внимание на сопротивления максимума 2018 года, и на локальный восходящие тренды 2018 года (около 67 рублей). Что касается евро, здесь опять же таки сопротивляется росту только пик 2018 года, если он устоит, то евро для разворота выберет одну из поддержек: восходящий тренд ноября 2018 года (около 75,5), или восходящий тренд октября 2017 года (около 72), или восходящий тренд ноября 2013 года (около 62). Прошу учесть, что трендовые линии меняются со временем! Ценовые уровни актуальны на ближайшие месяцы и даны лишь для ориентира.

И я желаю нашему рынку тренд. Не важно какой – растущий или падающий. Зарабатывать можно при любом направленном движении!

Наталия Орлова,
главный экономист "Альфа-Банка":
 

- Главным вопросом 2019 года остается, очевидно, дальнейшая стратегия действий администрации президента США. Промежуточные выборы показали, что позиции Дональда Трампа достаточно сильны – как мы писали ранее, результаты ноябрьских выборов стали одним из лучших результатов первых промежуточных выборов в США с 1994 года. Тем не менее, политическое противостояние в США нарастает. Если еще в 2002 году в США насчитывалось около 14 штатов, представленных в федеральных и локальных органах законодательной власти представителями как демократической, так и республиканской партий, то сейчас число таких штатов сократилось до 4. Иными словами, американская политика переходит в состояние позиционной борьбы между республиканцами и демократами, а значит реализация каких-либо инициатив что одной, что другой стороной выглядит проблематичной. Тем не менее, риски импичмента Трампа, судя по всему, ушли с повестки дня, а поляризация между Сенатом и Палатой представителей также дает Трампу шанс переложить в будущем ответственность на оппозицию. Демократы, в свою очередь, могут стать более сговорчивыми, чтобы не подорвать свои шансы на победу на следующих выборах. В целом, все выглядит в пользу того, что у Трампа остается достаточно возможностей для реализации своей линии в экономической политике, а это означает, что неопределенность, связанная с неожиданными политическими решениями текущего президента США, не уходит с повестки дня и останется одним из рисков 2019 года.

Галина Михалева,
председатель Гендерной фракции партии ЯБЛОКО, доктор полит. наук, профессор:
 

- Хочется надеяться в России на постепенную нормализацию, в первую очередь - на отказ власти от имитации выборов и устранение барьеров, позволяющих не допускать до них оппозицию. Очень хочется надеяться на потепление отношений с Западом.

Стране желаю вернуться к нормальной мирной траектории развития, отказаться от постимперского синдрома, сменить приоритет государства на приоритет развития человека. Обществу пожелание - стать более активным в отстаивании своих прав.

Александр Разуваев,
директор аналитического департамента "Альпари":

- Конечно, в стратегии обычно говорят о базовом сценарии. Однако, с моей точки зрения, очень вероятен сценарий негативный. Говорят, что 2019 – год Свиньи, но на самом деле 2019 имеет все шансы стать годом "медведя". Думаю, что 2019 год будет очень трудным или просто катастрофичным – мир ждет кризис сопоставимый с Lehman Brothers или даже хуже. С моей точки зрения, на американском рынке акций пузырь, в 2020 году мир с высокой вероятностью ждет рецессия. А перед ней почти всегда следует падение котировок акций. В рамках не базового, но негативного сценария, мы видим 1800-2000 пунктов по S&P. Brent может легко улететь на $30-35 за баррель. Индекс МосБиржи – 1500 пунктов. Если Банк России не будет вмешиваться в торги, что очень вероятно, что на фоне опять подешевевшей нефти котировки доллара достигнут минимум 80 руб., а евро с легкостью пробьет уровень 90 руб. В рамках данного сценария ЦБ, вероятно, пойдет на повышение ключевой ставки, которая вполне может достигнуть уровня 10-15%. Есть высокая вероятность, что 2019 год надо будет пережить, а правильней сказать, просто перетерпеть.

Сергей Дроздов,
аналитик ГК "ФИНАМ":

- Если говорить о российской экономике, то ее перспективы на ближайший год выглядят удручающе. Ставшее трендом повышение всевозможных акцизов, налогов и сборов, спад деловой активности, дорогие кредиты и девальвированный рубль ставят российский бизнес, работающий на внутреннем рынке, на грань выживания, вынуждая предприятия вместо развития новых проектов идти по пути оптимизации. Из-за чего рост отечественного ВВП, по моим оптимистичным оценкам, в 2019 году может составить от 0,5% до 1%, курс национальной валюты будет находиться в диапазоне 65-70 с возможным выходом к отметке 75 по отношению к доллару, а инфляция приблизится к двузначной отметке. 

Марат Сафиулин,
управляющий Федеральным фондом по защите прав вкладчиков и акционеров:
 

- Российская экономика остается и, вероятно, останется зависимой от внешнеэкономической конъюнктуры. В последние месяцы эксперты все чаще говорят о некотором замедлении роста мировой экономики, что, скорее всего, окажет сдерживающее влияние на цены на основные экспортные товары Российской Федерации. К тому же наша экономика, по всей видимости, останется в ближайшие годы в зоне риска усиления санкций. Мы не ожидаем в 2019 году улучшения инвестиционного климата, возможности государства также будут ограничены.

К сожалению, глобальных положительных идей, которые могут изменить современную ситуацию на российском финансовом рынке, в настоящее время не наблюдается. Опять к сожалению, негативные новости превалируют: рост налогового бремени, рост инфляционных ожиданий, усиление роли государства в экономике, ухудшение инвестиционного климата т.д.

Виталий Манжос,
старший риск-менеджер "Алго Капитал":
 

- Мы не ожидаем сильного отклонения долларового индекса РТС в 2018 году. Скорее всего, он продолжит движение в средней части двухлетнего диапазона 950-1340 п. Рублевый индекс МосБиржи может обновить свой достаточно близкий исторический максимум (2501 п.). Это может состояться как в позитивном, так и в негативном сценарии. В случае сокращения санкционных рисков мы будем наблюдать его нормальный органический рост к новым максимумам. В случае же резкого ослабления рубля, торгуемые в российской валюте акции могут через некоторое время заметно подорожать в результате эффекта переоценки.

С технической точки зрения мы ожидаем в 2019 году движение валютной пары USDRUB в диапазоне 60-85 руб. Потенциально возможное движение курса доллара США в район 75-85 руб. представляет собой экстремальный сценарий. Он способен реализоваться в случае дальнейшего усугубления внешнеполитической напряженности и введения новых жестких санкций в отношении РФ.

На 2019 год хотелось бы пожелать нашему рынку новых качественных эмитентов, причем в разных секторах рынка.

Денис Иконников,
аналитик ИК QBF:
 

- В 2019 году фаворитами рынка будут акции с высокой дивидендной доходностью. В грядущем году средняя дивидендная доходность индекса МосБиржи достигнет исторически наибольшего уровня 7%. Большинство дивидендных выплат традиционно придется на май-июль, когда компании будут направлять своим акционерам годовые дивиденды. Целый ряд бумаг отметится рекордными дивидендами и дивидендной доходностью. Например, форвардная дивидендная доходность акций "Сбербанка" находится в диапазоне 8-10%. В связи с этим можно будет ожидать роста котировок бумаг к дивидендам в июне.

Не менее привлекательными останутся акции экспортоориентированных компаний, которые платят высокие дивиденды. В случае ввода нового пакета западных санкций против РФ ожидается существенное ослабление рубля по типу ситуации в апреле и августе 2018 года. В связи с этим экспортоориентированные компании получат дополнительную выручку в рублях. Во втором полугодии 2019 году можно будет присмотреться к рублевым облигациям в случае, если ЦБ РФ начнет смягчение монетарной политики.

Российскому фондовому рынку в 2019 году желаю рынку стойкости и роста, а инвесторам - терпения и мудрости.

Алексей Тимофеев,
президент НАУФОР:

- 2018 год стал рекордным и в качественном, и в количественном отношении по привлечению инвесторов на фондовый рынок. Мы добились большого перелома в этом вопросе. В следующем году тенденция сохранится, несмотря на рыночные условия. 2019 год может стать даже более эффектным.

Желаю окончательного перелома в деле привлечения розничных инвесторов, это может случиться в следующем году, у нас не останется сомнений на тот счет, произошло это или нет, не останется сомнений в интересе внутреннего инвестора к фондовому рынку. Это очень важно для его развития и его качества.

Эксперты Российской экономической школы (РЭШ):

- Четыре события, которые могут ожидать экономику России в 2019 году. Во-первых, введение новых жестких санкций в отношении России – санкции со стороны США и европейских стран. Зона риска – события вокруг Украины, обвинения во вмешательстве в выборы, новые шпионские скандалы. Наталья Волчкова, профессор РЭШ, директор по прикладным исследованиям Центра экономических и финансовых исследований и разработок: "Стоит ожидать второго этапа санкций в связи с инцидентом в Солсбери. Решение администрации Трампа может оказаться даже хуже, чем ожидалось еще месяц назад, из-за конфликта в Азовском море. Если в пакет санкций включат меры, касающиеся функционирования банковского сектора страны, то экономические последствия могут быть очень значительными".

Во-вторых, эффект от замедления роста мировой экономики. Среди глобальных тенденций: различные дезинтеграционные процессы, усиление протекционизма, разворачивающаяся торговая война США с Китаем и другими странами. Евросоюзу же в будущем году предстоит бороться со сворачиванием программы количественного смягчения, долговым кризисом в Италии и последствиями Брекзита.

В-третьих, эффект от повышения НДС. С 1 января 2019 года НДС повысится с 18 до 20%, что, может привести к небольшому росту инфляции и замедлению роста ВВП. Поэтому скорее всего не произойдет и снижения ключевой ставки ЦБ, которая в последний раз была поднята 14 декабря.

В-четвертых, изменения из-за налогового маневра - переход от налога на экспорт к налогам на добычу полезных ископаемых и на дополнительный доход. "Это делает цену на топливо в России гораздо более чувствительной к изменениям нефтяных котировок. Рост цен на нефть на мировом рынке, который прежде нивелировался внутри страны экспортным налогом, теперь будет в большей степени транслироваться в цены на топливо внутри страны. В 2018 году потребители бензина это очень хорошо почувствовали – а в следующем эффект может быть даже более значительным, что чревато ростом социальной напряженности", – говорит Наталья Волчкова.

Аналитики "Промсвязьбанка":

- Мы рассчитываем на возвращение мировых рынков к росту в первом полугодии 2019 года, но достаточно консервативны во взглядах на вторую половину 2019 г. Схожий взгляд у нас и на рынок нефти: мы ждем, что средняя цена на нефть марки Brent в 2019 году составит 60 долл./барр., однако пессимистичны относительно второго полугодия 2019 года, опасаясь ухода котировок к 50 долл./барр. на фоне замедления роста спроса вслед за мировой экономикой и профицита предложения на рынке.

Мы считаем, что позитивная динамика денежных потоков ключевых "фишек", высокая дивидендная доходность и точечный характер санкционного давления будут способствовать временному возобновлению роста индекса МосБиржи. Целевой ориентир по индексу МосБиржи на 2019 год мы устанавливаем на отметке в 2640 пунктов, причем считаем, что достижение его вероятно именно в течение года. А вот на конец 2019 года у нас сформирован, в первую очередь, по внешним причинам, достаточно негативный взгляд. С осторожностью мы смотрим и на позиции рубля по отношению к доллару: в начале года видим некоторый потенциал для локального укрепления российской валюты (в первом квартале и в ближайшие месяцы видим рубль в районе 63-65 руб/долл.), но в базовом сценарии со 2 -го кв. мы ожидаем начала постепенного возвращения давления на рубль с целью на уровне выше 70 руб./долл. к концу года. В 2019 году средняя цена на нефть марки Brent составит около 60 долл./барр.

Аналитики "АТОНа":

- Решение ОПЕК+ сократить добычу на 1.2 млн барр. в сутки в 1П19 в сочетании с антииранскими санкциями является мощным поддерживающим фактором для цен на нефть в 2019 году, который вдохнул оптимизм на рынок нефти. В связи с этим мы позитивно оцениваем перспективы цен на нефть в 2019, и в наших моделях закладываем цену Brent $70/барр. Сильный рост добычи нефти в США на фоне устранения узких мест на местных трубопроводах и замедление роста спроса на нефть в мире – два основных риска, которые будут влиять на цену на нефть в следующем году. Еще один риск – укрепление доллара США к корзине мировых валют. При этом мы ожидаем, что рублевая цена Brent составит 4.5 тыс руб./барр., что значительно ниже исторического пика, наблюдавшегося в октябре 2018 (5.5 тыс руб./барр. +), но все еще выше текущего спота.

Наш прогноз по нефти ($70 за баррель Brent в 2019) предполагает, что внешний фон для рубля должен быть позитивным. Тем не менее риск санкций может стать долгосрочным негативным драйвером для российских активов в долгосрочной перспективе, что скорее всего ограничит любое значимое укрепление рубля. Мы ожидаем, что российская валюта будет колебаться в диапазоне 65-70 руб. за доллар США.

Риски новых антироссийских санкций не ушли с радаров и будут продолжать оказывать давление на российский рынок в течение 2019 года. Следующий этап, который включает в себя второй раунд санкций, связанных с делом Скрипалей, вероятно, заявит о себе только в конце 1 квартала 2019 года. На данном этапе мы считаем, что катастрофические меры – включение ведущих банков в SDN лист, запрет на экспорт нефти и запрет на операции со старым и новым суверенным долгом – маловероятны.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Finam.ru
Finam.ru

участник рейтинга
и оцените материал  
8 пользователей оценили материал на 3,8.
В мой блог
и оставьте свой комментарий.
 
Обновить
Комментариев нет.
 

Прогнозы «Ленты Финама»

 
Делайте прогнозы, набирайте баллы, участвуйте в конкурсах и получайте призы.
Курс доллара к рублю 2019
на 30 декабря
Нефть Brent 2019
на 30 декабря
Сбербанк АО 2019
на 30 декабря